机构长期重仓的“压箱底”基金，平均涨幅已超50%

来源丨好买商学院

作为基金界的专业买手，FOF（基金中的基金）的动向值得我们关注。

据三季报统计，FOF最新持有的主动型基金中，工银瑞信文体产业等多只基金已经被FOF连续多个季度重仓持有，而部分基金由于三季度以来的风格转换而遭到了基金经理减持，FOF目前重仓的前十大主动型基金是这些，今年以来的平均涨幅已经超过50%。

FOF在三季度具体有哪些操作，加仓了哪些基金？其中哪些黑马基金经理值得我们关注？这一期我们就来聊一聊。

减仓科技医药，加仓消费、顺周期基金

据三季报统计，172只FOF的前十大重仓基金中，南方天元产业、嘉实新兴产业、易方达新兴成长、富国创新科技、交银新生活力这5只基金遭到基金经理减持，退出前10。

从行业配置看，这些基金均在TMT（电子、计算机、传媒和通信）和医药生物板块布局较多，上半年已经累积了较高涨幅，基金经理在季报中表示，看好四季度风格切换的机会，增持低估值板块，减持科技、医药板块，让组合整体的风格更加平衡。

减持了科技成长风格的基金以后，基金经理将目光转向顺周期和消费板块。

在三季度中，FOF基金经理对融通行业景气和工银瑞信金融地产这两只基金分别增持超6000万元。从基金最新的持仓行业和个股来看，两者重仓的行业稍有不同，融通行业景气在行业配置上更加聚焦于水泥、机械等中游制造业，工银瑞信金融地产则是重仓银行和非银金融中的保险和证券两个板块。

在消费板块，FOF基金经理则加仓了汇添富成长焦点和易方达消费行业两只基金。易方达消费行业中白酒板块的占比非常高，超过50%仓位，而汇添富焦点成长里则做了更均衡的配置，白酒板块占比约15%，还覆盖了电商、免税、休闲服务、医药等行业。

这里面最值得关注的是杜洋管理的工银瑞信战略转型主题，杜洋从2017年底开始单独管理基金以来，超额收益明显，最近1年上涨近110%的同时，最大回撤仅为13%，目前他的管理总规模只有50亿，可以说是一匹还没有被挖掘的黑马。

从持仓行业和个股来看，杜洋属于分散投资、行业均衡轮动的风格，前十大重仓股的集中度在30%左右，行业配置比较分散，目前布局了比较多的电气设备、化工、传媒等板块，他对电气设备板块情有独钟，其中林洋能源连续重仓15个季度，今年以来上涨68%，阳光能源任职以来重仓9个季度，今年下半年上涨超过200%。

不追热点，看准的重仓股拿得住，这位规模还只有50亿的基金经理，的确值得我们重点关注。

机构长期重仓的“压箱底”基金长啥样？

除了根据市场风格变化，对持仓基金进行适当调整之外，这次三季报显示FOF也有一些长期持有的“压箱底”基金。

最近两个季度，FOF持有数前十的重仓基金中就有5只重合，其中易方达新益作为机构定制的打新基金，持有人中机构占比高达90%，该基金今年用约30%的股票仓位创造了22%的收益，表现出色。

其他4只连续2个季度连续重仓的基金是兴全商业模式、工银瑞信文体产业、信达澳银新能源产业、汇添富消费行业，值得一提的是，管理这些基金的基金经理也在我们的34位知名基金经理榜单之中。

这些基金经理有哪些特点？

首先，他们都属于分散投资的风格，持股集中度比较低。兴全商业模式、工银瑞信文体产业、信达澳银新能源产业的前十大重仓股占比均低于40%，信达澳银新能源产业的集中度最低，前十大占比仅为28%，而汇添富消费的前十大重仓股占比也仅为50%，在消费类主题基金中处于较低水平。

其次，他们的投资风格和定位都很明确，兴全商业模式和工银瑞信文体产业均属于均衡轮动风格，持仓较为分散，在行业配置上以消费和科技板块为主。信达澳银新能源则属于科技成长风格，布局消费电子、半导体、新能源板块较多，而汇添富消费行业则专注于大消费，白酒板块占20%，其余在免税、消费电子、医药板块均有布局。

三季报中不仅有基金的持仓，FOF基金经理还花了不少笔墨来介绍自己的投资策略和对后市的看法。

管理民生加银卓越配置的于善辉认为，四季度权益市场震荡向上的可能性较大，是值得把握的机遇期，债券也进入了配置区域，适合于稳定收益的投资者。在细分行业的选择上，更看好政策偏好的产业、景气度处于上行周期的行业，比如新能源、医药、军工、高端制造、科技、品质消费等行业。

总结一下，FOF基金经理在三季度减持了医药、科技主题基金，加仓了配置顺周期和消费板块的基金，风格更加均衡。在核心基金的选择上，FOF基金经理更倾向于选择分散投资，风格稳定的基金，我们在选基金、建组合的时候也可以作为参考。

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