百度还能逆袭吗

"百度落后的不是技术，而是模式。"

近十年来，百度总给人“刨去了骨头就剩皮”的感觉，少了些发展的血肉。

如今的百度，更乐于提及那些不可一世的历史：我国第一批互联网公司；我国最早的搜索引擎；曾经的BTA（百度、腾讯、阿里）三足鼎立格局。

然而，曾经只是曾经。在市值方面，如今的百度不仅无法与腾讯和阿里平起平坐，还要被美团和拼多多等新秀吊打。

对于百度这位“互联网老大哥”，在专业人士看来：它错过了移动应用的发展，严重依赖广告业务，导致渠道、流量、业务全面萎缩；在公众印象中，一提百度，就是前些年闹的沸沸扬扬的医疗广告纠纷。

当然，我们也不能小瞧了百度的这身骨头，即便规模萎缩，起码技术底子还在。

上周，百度网盘将要分拆上市的消息打破了宁静，让百度的名字在互联网和资本圈内又一次被重提。

毫无疑问，百度网盘被寄予了逆袭厚望。理论上说，百度网盘一旦上市成功，百度在该细分领域的竞争力将进一步加强。不论网盘业务前景多大，百度至少能再启细分领域的融资通道。

看来，百度并不甘心掉队，试图重新长肉。

不过，当今互联网圈子遍布“饿狼”……

网盘上找自信

百度市值一直是个笑话。有人在今年拿百度市值做文章，将百度市值作为计量单位，统计每家互联网公司市值相当于多少个百度，一个百度简称“一度”，简直把百度羞辱到了极致。

不过，百度股价自7月31日出现了小幅“逆袭”。至8月4日收盘，百度股价攀升至120.55美元，较7月底上涨近4%，而这一切源于“百度网盘将要分拆上科创板”的消息。

虽然网盘技术并不新颖，网盘本身也不属于风口项目，但百度网盘还算符合“科技+业务”的科创板定位，理论上属于科创板的纳入范围。

虽然百度对这一消息“不予置评”，但此消息必然不是空穴来风。按照惯常经验，中介团队已经进入百度并展开内部评估了。看来，百度网盘是百度内部甄选的一颗大棋子。

从理论上说，如果百度网盘能抓住这一轮牛市实现上市，不仅能巩固网盘主业，还能反哺百度。只不过，百度网盘果真有那么大的能力么？

我国网盘行业至今已有超过十年历史，最初的涉猎者是华为和115，其技术和模式均效仿美国同行。随后，百度、腾讯、金山和360等互联网公司相继进入。由于市场未被完全打开，“狼多肉少”，到了在2013年，该行业掀起了“千盘大战”：金山免费送100G容量，360就送1TB，百度送出2TB，腾讯就送出10TB级别。

一旦免费，自然容易吸引大量用户。一年后的2014年，百度、腾讯、360的网盘用户突破1亿，成功探索出了与美国网盘大不相同的免费逻辑。

不过，免费带来的后果是用户门槛极低，不少低端用户将盗版与非法文件上传网盘，引起了上层重视。到了2016年，国家层面开始非法网络信息进行整治，尤其要求集中整治网盘。

为了规避政策风险，115、金山、腾讯、华为和360相继限制个人存储或文件中转功能，或者直接关停网盘业务。唯有百度网盘，通过升级审核机制来保证网盘内容安全。

百度网盘坚持了下来，成为该领域的寡头。网盘行业的一项统计数据显示，当前百度网盘的市场份额超过了80%，注册用户高达7亿，接近全国人口数量的一半。

但是，百度网盘面对的却是一个难以变现的市场。

有数据显示，目前百度网盘的付费用户数量在千万级别，在整个注册用户中占比不大，因为大家更适应以往的免费模式。去年，百度网盘推出了3元/5分钟延长加速下载的单次付费模式，遭到了不少用户的抵触，大家普遍嫌贵。

这也不能怪百度，毕竟网盘的整个搭建运维的成本太高了，包括高昂的带宽和存储成本等等。言商社（yan-shangshe）了解到，百度数据运营的硬件等成本每年超过20亿元，这还不算更昂贵的人力成本。

依靠千万级别的付费用户群体，百度网盘难以实现盈利，除非付费用户愿意承担高至万元的年消费。

回头看，115、金山和360等互联网企业当年关闭网盘业务的导火索是国家层面的信息整顿。其背后，是整体运营成本的提升。如果像百度一样，通过技术升级实现内部无差错审核，这些互联网企业必将付出更多成本。显然，大部分企业家在权衡盈亏后，选择放弃该赛道。

可以说，百度网盘做了一件别人都不做的事情，用巨大的成本换来了一个细分领域的龙头位置。只是，这个细分领域有点太“细”了。

模式迷局依旧

言商社（yan-shangshe）认为，像百度这种体量大、业务多的上市公司，分拆上市可以增加融资渠道，有利于整体市值提升。今年恰逢科创板大爆发，京东、阿里都已经筹划分拆上科创，百度的确不能在资本运作上再掉队了。

不过，既然百度网盘是百度内部甄选的一颗大棋子，说明百度果真没什么拿得出手的业务了。

根据资本市场的声音，百度网盘如果在科创板上市，按照科创板30倍市销率，估值可达300亿至400亿元。

这一估值貌似理想，但与同行业相比还存在差距。此前，传言称京东分拆京东数科上科创板，估值或达2000亿元，而阿里分拆蚂蚁科技上科创板的估值更高达万亿元。

即便是以亏损状态登陆科创板的寒武纪，其市值也高达900亿元，就因其在芯片链条上游的特殊地位，充满了资本故事前景。

百度究竟差在哪里？

论技术，百度并不落后。不管是AI，还是人工智能，百度在这方面的积累有目共睹，在行业也属于领先。然而，百度总是抓不住变现的机会。

2010年前后，PC互联向移动互联过度，引发了一系列商业模式变革。到了2011年，腾讯推出了微信，当年就获得过亿用户。至今，微信仍是用户数量最大的APP。再看百度，至今没有一款火爆的APP出现。

后来，百度虽然涉足了外卖、电商、文化、视频等领域，但这些业务总是雷声大雨点小，即通过高额技术、内容投入和补贴获得大量用户，却难以实现盈利。归根结底，百度习惯了最初做搜索时采用的广告收入模式。当这种模式被大量复制时，在很多项目中出现水土不服。

再看百度网盘，它错失了一个今年疫情带来的机遇。今年的疫情催生了远程办公市场，包括企业微信和钉钉在内的远程办公服务均大力度改进功能，获得了资金较雄厚的企业用户。再看百度网盘，明明可以依托云技术推出更多办公功能，却仍在死守传统的用户储存和文件服务功能。

因为模式过于古老，百度网盘能获得300亿至400亿元的估值已经值得欣慰了。

好在百度的技术过硬，仍是一身硬骨头。

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