双循环发展新格局下，这个赛道成为“压舱石”
刚刚过去的6月份，消费领域或将迎来复苏的曙光。有预测认为，二季度GDP增速有望由负转正，在各种消费大促和端午节假期的拉动下，6月份的消费增速也将由负转正。
消费被视为稳住我国经济基本盘的“压舱石”，促进消费回升、加快释放消费潜力也是今年经济工作的一大重点。从更长远的眼光来看，中国正在建设以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局，内需尤其是消费的引擎作用将更为凸显。
对投资机构来说，消费也越来越成为一条重要的投资赛道。消费领域有哪些新趋势和新变化？投资人布局消费领域的底层逻辑是什么？后疫情时代，在新供给、新需求和新人群层面都有哪些投资机会？
高榕资本创始合伙人张震在近期接受《中国企业家》杂志专访，以下为张震口述整理：
消费是拉动中国经济增长的主引擎、主动能。尤其是疫情发生后，稳定和扩大居民消费，推动消费回补和潜力释放，是应对疫情冲击、提振经济的关键举措。
在这样的大背景下，消费行业各个层面进一步加速进化。
供给侧方面，对平台与流通效率、商品品质等都提出更高的要求；需求侧，新型消费加速培育，线上线下消费有机融合，在线教育、在线医疗等线上消费崛起，全社会也形成了更加成熟的消费理念。从底层基础设施看，消费行业对5G网络、供应链数字化、物流网络等基础设施提出了进一步要求，而这些变化背后都蕴含着创业和投资的新机会。
对于高榕资本来说，在消费领域进行生态布局遵循的底层逻辑是找到不可逆的结构性变化。我们持续寻找市场上的新供给，这些新供给由新需求带动，而结构性地决定新需求的是新人群，因此我们需要紧紧抓住新人群的变化和需求。
而新人群的需求是由场景和功能集中呈现的，因此高榕在消费领域投资沿着场景和功能的脉络，去寻找能为消费者提供品牌与渠道一体化、商品与服务一体化的优质公司。
在新消费时代，我们需要对消费人群进行重新分类。
在全球范围内来说，中国的代际变化是相对快的。举例来说，我们会用90/95/00后等5年为一个代际来对人群进行划分。在消费领域投资时，我们不会把年龄作为对消费人群划分的唯一标签，而是关注他们人生阶段的切换。
所谓新人群，也绝不止年轻人群。新退休、新买房、新结婚、新工作等“进入人生新阶段的人群”都算作新人群，这些新人群会源源不断贡献出新的投资主题和机会。
以老年人和00后为例。今天的“新老年人”，是第一波对移动互联网接受度极高的老年人，以前很多供给和老年人之间是弱连接，中间的链条没有被数据化，而在移动互联网的背景下，供给方可以更加了解老年人的需求，并和他们建立起强链接，因此优质的供给会更密集地出现。
00后在消费需求上的变化主要表现在两个方面，首先是由于他们具有充分的文化自信，因此会对国产品牌形成强认同感，比如完美日记试图将自身打造为“中国的欧莱雅”；其次他们对成功、主流的定义更加多元化，同时有更强的包容性，未来长尾文化和小圈层或许可以成为主流。
另外，在新消费时代，我们看到一个越来越明显的趋势是，传统意义上的品牌与渠道、商品与服务的分类方式不再有效，越来越多头部的消费公司呈现出品牌与渠道一体化、商品与服务一体化的特征。
场景和功能是消费公司首先需要考虑和满足的，在没有明显流量红利时，复购比流量更重要，只有复购，品牌才能获得长足的发展。流量爆款思维无法打造真正有生命力的品牌，而复购的前提是能为消费者提供真正的价值。
私域是解决复购问题最好的工具，同时可以让商品和服务、品牌和渠道的结合更加紧密，此外私域能更好地在消费者心智中定义具体场景、教育具体功能。因此我们认为，未来私域对于消费公司来说是很好的工具，也将成为未来消费领域龙头公司的标配。
后疫情时代，消费领域的深刻变革、融合也正在发生。
在我看来，消费场景的线上线下融合是大势所趋。高榕在比较早就坚信线上或线下的分类方式在未来不再适用，而是应该围绕核心用户群去提供价值。例如在新零售方向，我们在2018年连续三轮投资了生鲜电商平台叮咚买菜，此外还投资了朴朴超市、钱大妈等。
除了零售领域，各领域的线上线下融合消费也在不断升级。尤其是疫情之后，在线教育、在线医疗、在线娱乐等领域都获得了巨大增长。
在后疫情时代，直播的爆发带来了新的消费方式的变化。过去消费品有两种定价方式，一种是按成本定价，一种是按供需定价。直播在聚集大量订单的情况下附加了很好的内容，把过去两种定价模型很好地融合在了一起，让消费者既能有消费的愉悦感和渴望度，也获得了更高的性价比。
此外，直播的出现也给供应链体系带来深刻变革。直播让过去很多供给包括地摊经济、农场果园销售方有机会把销售半径扩张到更远的地方。
实际上，除了直播，像拼多多这样的新电商平台基于其“普惠”的新消费理念，直连生产端与消费端，在为消费者创造价值的同时，也对农业、制造业领域进行深刻赋能。
社交应用的流量红利，移动支付、物流等基础设施的完善，消费者对新兴消费体验的需求，以及中国广阔分散待整合优化的供给等，是拼多多打造新电商平台的基础。
中国此前农业的流通效率较低，拼多多让农业供给与消费者需求直接连接，从而让中国农产品的大规模上行成为可能，制造业方面，也不断推动着中国产业集群的供给侧改革。而“普惠、人为先、开放”的理念是能长期创造价值的关键因素，我们相信将拥有长久的生命力。
在后疫情时代和新消费时代，我们从三个维度看到了消费领域涌现的新机会。
从新人群角度，我们关注新老年人、新的家庭女主人等新人群的需求变化以及满足他们需求的优质供给；从场景和功能角度，我们认为家庭健康方向会诞生优秀的企业；从品类角度看，3R化（Ready to Cook、Ready to Eat、Ready to Heat）、3低化（低糖、低盐、低脂）的食品饮料品类将会有不错的表现。
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