央行，又买了！ 连续17个月出手

4月7日，国家外汇管理局公布2024年3月末外汇储备规模数据。截至2024年3月末，我国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。

外汇局官网更新的官方储备资产显示，2024年3月，中国官方黄金储备为7274万盎司，较上月增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

外汇局指出，2024年3月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济回升向好的态势不断巩固增强，长期向好的基本面不会改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

外汇储备延续上升态势

今年以来，我国外储规模保持逐月上升态势，截至2024年3月末，我国外储规模达32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。

外汇局指出，2024年3月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

“3月外储规模小幅上升，主要原因与上月相同，依然是当月美元指数小幅上行与全球金融资产价格整体上扬相互对冲的结果。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者说，3月受美联储推迟加息预期升温带动，全球资产价格普遍上扬，对我国外汇资产估值整体上有正面影响。

民生银行首席经济学家温彬向记者指出，在汇率方面，3月美元指数环比上涨0.3%至104.5，欧元、日元、英镑等主要非美货币总体贬值。资产价格方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨0.9%，标普500股票指数上涨3.1%，欧洲斯托克50价格指数上涨3.5%，日经225指数上涨1.6%。

温彬表示，当前国际经济形势边际转暖，全球制造业PMI连续3个月位于荣枯线上方，外需强劲拉动我国前两月出口超预期回升，加之国内稳外贸政策持续发力、出口产品竞争力显著增强，我国货物贸易将继续提质增效，更好发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。同时，随着稳增长政策落地显效，开年以来我国经济回升向好的态势不断巩固增强，基本面支撑叠加稳外资政策不断加码，人民币资产的避险和投资价值进一步凸显。

央行购金步伐延续

2024年3月，中国官方黄金储备为7274万盎司，较上月增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

今年以来，全球央行购金步伐延续。世界黄金协会指出，全球官方黄金储备增加39吨。各国央行持续增加黄金储备的原因或在于进入2024年后，世界经济不确定性因素并未减少，各国央行高度重视黄金在危机应对、风险分散和保值属性等方面的价值。

值得注意的是，金价自2月底以来一路飙升，3月份多次创历史新高。国盛证券首席经济学家熊园在研报中指出，本轮黄金上涨始于3月1日公布的美国2月制造业PMI（采购经理指数）大幅低于预期，引发美联储降息预期升温、美元和美债利率回落。但3月下旬之后，美联储降息预期不断降温，美元和美债利率也持续反弹，黄金却脱离基本面继续上涨。此外，数据显示近期黄金上涨与避险情绪关系不大。

王青表示，尽管近期国际金价较快上扬，但央行增持节奏保持基本稳定，背后主要是受官方储备结构优化需求推动。在美债收益率波动加大的背景下，我国央行持续增持黄金，有助力于储备资产保值增值。另外，这也能为持续推进人民币国际化进程夯实基础。今年政府工作报告明确提出“统筹推进跨境贸易投融资便利化、人民币国际化和国际金融中心建设”。这意味着后期央行增持黄金还是大方向。

世界黄金协会指出，展望未来，金价持续反弹可能会触发进一步的投资流动。不过，美联储更加强势的立场可能会在短期内给黄金造成阻力。此外，金价的快速波动通常会令金饰消费者望而却步。

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