加息靴子落地！全球资产价格面临新一轮调整？

来源丨贝果财经（ID：beiguoshipin）
作者丨贝果看世界
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面对40年来最高的通货膨胀率，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至0.25%—0.5%，这是2018年以来美联储首次加息。美联储表示未来还将继续加息，并从5月开始缩表。

消息一出，美股市场对此反应积极，纳斯达克大涨3.8%，标普500指数和道琼斯指数也分别上涨2.2%和1.6%，10年美债冲高回落，黄金微涨。

通胀高企和经济下行给美联储带来挑战，也因此，美联储加息预期已提前被市场消化。2022年初至今，持续上涨的能源价格、更广泛的物价压力不断抬升美国的通胀水平。美国劳工部最新公布的2月份数据显示，2月份其居民消费价格指数（CPI）同比增幅为7.9%，录下了自1982年1月以来最高值。

高通胀影响到消费信心和预期的减弱。近日，美国盖洛普公司的一项民调显示，42%的美国人将国家经济状况描述为“糟糕”，70%的人认为“美国经济状况正在恶化”，78%的人对美国的发展方向不满意。

不只美国，疫情之后，通货膨胀成为全球经济面临的主要威胁。随着全球主要国家开启紧缩进程，新兴市场资金外流风险不断提升，为此主要新兴市场纷纷采取加息措施以节制资本恐慌情绪，同时节制货币贬值以降低外债偿付风险，但伴随美联储3月加息25个基点尘埃落地，未来各国资本外流仍难以避免。

美联储此次出手，对全球金融市场传达出哪些信号呢？

要注意的是，在通胀高企及地缘政治环境高度不确定性背景下，美联储未来加息路径的选择存在挑战。同时，美联储加息或将导致全球债务违约风险升高。

此外，作为全球第一大经济体，美国的货币政策具有很强外溢性。在美元作为全球货币这一重要考量加持下，美联储的相机决策，可能会给全球经济复苏带来持续而深远的影响。

分析指出，美联储加息过程中可能出现的三大尾部风险需要重视：一是全球通胀可能存在失控的风险，并迫使美联储转为“硬加息”模式；二是美联储加息可能会引发美国经济乃至全球经济进入深度衰退；三是美联储加息可能会导致美国金融资产价格显著下跌，并引发全球金融市场动荡。

具体来看，中国社会科学院亚太与全球战略研究院助理研究员肖宇发表观点认为，从金融市场的价格反馈机制来看，美联储加息可能给全球经济复苏带来持续而深远的影响。

首先，美国的货币政策取向将引起其他经济体的被动反应，甚至在很大程度上影响了其他一些国家的货币政策选择。但受全球疫情影响，全球主要经济体复苏进程并不一致，这导致了全球货币政策出现分化。在美国货币政策转向的大背景下，这种中短期的结构性差异甚至是背离毫无疑问增加了全球经济整体复苏的难度。

其次，美联储加息导致实际利率提升会推高全球经济复苏成本。从疫情暴发后全球主要经济体的货币政策取向来看，大规模经济刺激计划是普遍选项。美联储加息，势必会带来全球市场的一些连锁反应，而推高的利率最终往往要由实体企业埋单。

最后，加息导致美元回流可能会加剧大宗商品价格波动趋势。从全球资本流动角度来看，加息会导致一些海外资本向美国本土回流，在当前国际局势下，这势必会增加全球大宗商品价格波动幅度，在情绪面和资本因素双重考量下，这在很大程度上会推动全球大宗商品价格走向一个新的波动区间，从而增添全球经济复苏的不确定性。

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