融创股东会孙宏斌表态：坚持持有文旅冰雪资产，核心推进项目盘活

出品/乐居财经

撰文/曾树佳

如今融创的年度股东大会，早已没有了过去热闹的参会盛况，也听不到孙宏斌当年频出的金句。

据一位现场参会的投资者透露，今年5月26日融创的这场股东会，选在北京西四环一处僻静酒店举办，到场参会的人员总共只有10人左右。

会上融创方面明确，在基本完成债务化解、保交楼两大核心任务之后，接下来公司的工作重心将放在推进存量项目盘活上。

而当投资者问起融创会不会出售文旅、冰雪这类核心资产时，孙宏斌给出了明确的否定答复，同时表示公司长期看好“美好生活”相关消费赛道。

核心推进项目盘活

现在来看，融创的整体化债工作已经基本走完，成功“上岸”。

早在去年1月，融创154亿元规模的境内债务重组方案就已经获得债权人表决通过，按照方案预计可以削减超过一半的境内债务，剩余留债部分最长期限可以展期到9.5年，未来5年都不会再有集中兑付的压力。

境外债方面，融创去年4月公布了第二轮重组方案，八个月后重组计划正式生效，公司原本约96亿美元的存量境外债务全部解除免除，融创也成为首家完成境外债基本“清零”的大型房企。

保交楼层面，去年融创全年完成了约5.4万套房屋交付，过去四年累计交付量已经超过了72.2万套，核心民生任务基本落地。

在债务重组、保交楼都完成之后，融创终于可以腾出更多精力，专心盘活手里的存量项目。

进入2025年，融创已经成功盘活了12个地产项目，预计能从这些盘活项目中获得约112亿元资金，这笔资金将用来解决项目存量债务，以及重启项目开发建设。

在本次股东会上，融创方面透露，目前母公司层面已经没有负债，整体负债都集中在子公司层面，而且主要就是各个项目层面的债务。

接下来融创的核心工作还是项目盘活，会根据每个项目的实际情况实行“一项目一策”，制定针对性的盘活重组方案，同时引入AMC、合作方等新资金注入推动项目盘活。

不过今年融创并没有设定具体的销售和利润目标。

融创提到，接下来公司大概率会走一条全新的模式——也就是基金合作模式：由合作方出资，融创负责项目操盘运营，公司收取管理费和收益分成。

实际上这种轻资产模式融创已经摸索实践了很长时间，依靠而今资本、而今管理等平台，已经搭建起了“资本+资产+操盘”的完整业务闭环。

外界普遍印象里，融创是靠AMC（资产管理公司）的助力才逐渐走出困境，但在融创管理层看来，AMC并不是最合适的合作路径。

本次股东会上，融创管理层直言，整体来看和AMC合作的资金成本比较高，AMC的资金成本普遍要到6%到8%。

“这个成本虽然也能做项目，但做出来没有市场竞争力。地产这个行业还是要拿到银行的低成本资金才有竞争力，银行资金的成本低很多。”

坚持不售文旅资产

2025全年，融创实现营业收入451.2亿元，同比下滑39%；不过因为确认了329.7亿元的债务重组收益，归母净亏损从2024年的257亿元收窄52%，2025年亏损为123.3亿元，减亏效果明显。

截至2025年末，融创总土地储备规模约为1.08亿平方米，其中权益土地储备约为7651.3万平方米。

未售的土地储备约为8678万平方米，未售权益土地储备约为6050万平方米。

这些存量土储，足够给融创后续的地产开发业务提供支撑。

不过融创对自身的定位，从来都不只是一家单纯的房地产开发企业，它同时还是“冰雪产业运营服务商”“文旅产业运营商和物业持有者”。

2025年，融创文旅板块（包含乐园、商业、酒店及冰雪业务）实现营收约47.3亿元，整体经营保持平稳但仍然承受不小压力。

融创在年报中也提到：“现阶段文旅行业正经历深度调整，市场竞争格局加速分化，公司经营面临诸多挑战。”

但孙宏斌在股东会上明确表态，融创手里的文旅、冰雪这类资产，目前完全不会考虑出售。“现在这类资产的价格都不高，卖了也没有太大意义，而且公司依然长期看好美好生活消费赛道。”

“大家手里赚到钱之后，最终还是要买房、要出去度假休闲，这两项就是居民收入提高后最主要的消费方向。”

孙宏斌也清晰地认识到，把这类可以长期运营的优质资产卖掉，只能解决少部分项目自身的债务，没办法收回额外的资金，帮公司解决整体、长期的发展问题。

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