央行公布2026年度公开市场一级交易商名单，头部券商扩容至四家

近日，中国人民银行公布了2026年度公开市场业务一级交易商完整名单，这也是央行在2025年调整公开市场业务一级交易商考评规则后，首度发布完整年度名录。此次名单中，共有4家头部证券公司入选，分别为申万宏源证券、国泰海通证券、中信证券与中金公司，而2025年的名单里仅有中信证券和中金公司两家券商。其他有意向成为公开市场业务一级交易商的市场机构，可以在每年2月底之前向央行提交申请材料。

针对本次券商扩容，中信证券首席经济学家明明在接受券商中国记者采访时表示，央行在2026年的工作会议中，已经明确提出要“在特定情景下构建向非银机构提供流动性的机制性安排”，本次一级交易商名单中的券商扩容，可以看作这一安排的配套落地举措。此举能够让央行对非银机构的流动性支持更加直接，帮助维持市场流动性保持合理充裕水平，为宏观经济发展和金融市场平稳运行打造更适宜的流动性环境。

一级交易商券商扩容，四家头部机构在列

本次央行依据《公开市场业务一级交易商考评调整机制（公开市场业务公告〔2025〕2号）》，对2025年度的现有一级交易商，以及新申请加入的机构完成了综合评估，最终确定了这份2026年度的公开市场业务一级交易商名单。

本次评选共有51家机构成功入选，机构类型具体划分为：中资银行业金融机构41家、证券公司4家、外资银行5家，以及1家特殊一级交易商。

对比去年的名单来看，本次入选机构的总数量没有发生变化，但是券商的入选数量从2家提升至4家，实现了明显扩容。其中申万宏源证券和国泰海通证券是首次进入名单，中信证券和中金公司则是连续第二年留在名单当中。

东北证券宏观首席分析师廖博解读称，对于成功入选的头部大型券商来说，参与央行公开市场操作，能够帮助调节金融市场的资金供需，起到稳定市场预期的作用。一级交易商本身就是央行挑选出的、可以承担大额债券交易的核心金融机构，作为公开市场操作的交易对手。近年来一级交易商的机构类型从以商业银行为主，逐步拓展到证券公司等其他金融机构，这也意味着，作为实体经济融资重要补充的非银机构，在获得央行的流动性支持后，可以进一步扩大在信用债发行、股权投资等领域对企业的支持力度，进一步拓宽实体经济的融资渠道。更关键的是，当前券商本身持有较多信用债、政金债类资产，银行与非银机构可以开展深度合作，实现优势互补，共同为实体经济提供多元化的金融服务。

5月6日，申万宏源证券公开表示，本次全国共有51家金融机构入选，申万宏源成功拿到公开市场业务一级交易商资格，国内仅有四家证券公司获得这一资质。

同日，国泰海通证券也做出回应，2025年4月原国泰君安与海通证券完成合并重组，正式更名为国泰海通证券。在合并重组满一周年之际成功入选央行一级交易商，意味着国泰海通的综合实力、市场影响力以及合规风控能力都得到了央行的认可，也是合并后“1+1>2”协同效应的又一印证。

国泰海通介绍，目前公司已经搭建起成熟的债券市场投资交易和对客服务两大业务体系，近年来债券承销排名稳居行业前三，是金融服务实体经济的核心力量之一。公司在货币市场的影响力不断提升，是回购市场的重要参与主体，同时也一直积极承担向中小非银机构传导流动性的职责。债券市场二级交易持续保持活跃，债券持仓与吞吐规模较大，交易品种和交易对手覆盖了全市场类型。后续公司也会认真履行一级交易商的各项义务，充分发挥证券公司的专业优势，助力维护金融市场稳定。

中金公司在年报中提到，2025年公司持续推进固定收益业务发展，作为公开市场业务一级交易商，一直积极参与金融市场建设，交易业务始终坚持审慎稳健的投资策略，灵活调整资产配置和交易方向，持续提升投资交易能力，投资规模实现稳步增长。

去年刚完成考评办法修订，优化分类考核规则

公开市场操作是央行实施货币政策的核心工具之一，我国的公开市场业务一级交易商制度在1998年正式落地。央行通过择优挑选符合要求的金融机构作为一级交易商，实现货币政策的有效传导，维护金融市场平稳运行。一级交易商的核心职责包括积极参与央行开展的回购、现券买卖、央行票据发行等各类公开市场操作，按时准确完成交易任务，在市场出现异常波动或者流动性紧张的时候，发挥市场稳定器的作用，配合央行完成流动性调节。

为了督促一级交易商合规合格履行职责，央行在2004年建立了一级交易商考评机制，定期开展考评更新名单。伴随金融市场的发展，考评指标也在不断调整适配，2018年央行曾发布《公开市场业务公告〔2018〕2号》，将考评指标扩充为7大类共15项，适配当时的市场发展需求。

2025年，央行再次对考评指标做出调整优化。修订后的考评指标围绕四个核心维度设置：货币市场传导、债券市场做市、研究与创新业务、合规稳健经营，明确对不同类型机构实施分类考核，同时强化了与债券做市商考核的联动。

当时就有接近央行的人士解读，过去的考评规则中，所有类型机构统一考核排名，由于我国商业银行整体实力较强，非银金融机构在考核中并不占优势，因此一级交易商长期以银行为主体。本次考评规则调整，有利于推动一级交易商机构类型多元化，更好地发挥不同类型机构的作用，更有力地支持央行开展宏观调控、政策传导和工具创新。