一季度证券交易印花税增78% 券商业绩喜迎开门红

证券交易印花税与成交额的关联正持续得到验证。

Wind数据显示，2026年一季度A股市场交易活跃，季度总成交额达144.5万亿元，环比增长22.15%，同比增长66.28%；日均成交额25974亿元，环比增长29.43%，同比增长69.04%。

4月24日，财政部公布2026年一季度财政收支情况，印花税1417亿元，同比增长31.9%，其中证券交易印花税733亿元，同比增长78.1%。

值得关注的是，1-2月证券交易印花税增长尤为突出，达499亿元，同比增长1.1倍，累计值创近4年新高。

在税率稳定的情况下，证券交易印花税的大幅增长，既印证了一季度A股市场的热度，也体现出宏观经济企稳、产业政策协同及流动性充足等多重因素支撑下，投资者信心的强劲回升。

印花税高增长背后的“万亿”成交

据财政部官网数据，2026年一季度证券交易印花税延续2025年增长态势，且增幅较去年同期明显扩大。

一季度证券交易印花税收入733亿元，同比大增78.1%，增速远超同期一般公共预算收入增速，也高于市场成交额的增长比例。

梳理来看，今年一季度证券交易印花税有两大特点：

一是已连续15个月同比增长，2026年增长进一步加速。2025年全年印花税收入2035亿元，同比增长57.8%，扭转2024年下滑趋势；2026年前两个月收入同比激增1.1倍，一季度累计733亿元，同比增长78.1%，呈加速上行态势。

二是与A股成交额联动性显著增强，形成“量税齐升”格局。一季度A股成交额144.5万亿元，环比增22.15%、同比增66.28%，日均成交额25974亿元，环比增29.43%、同比增69.04%，二者同步增长反映市场活跃度与流动性实质性修复。

不过业内人士提醒，证券交易印花税按“收付实现制”征收，财政部每月公布的税收数据是当月实际入库税款，并非当月交易产生的应缴税款，存在“时间滞后效应”，因此印花税与成交额并非完全即时相关，投资者解读时需注意这一点。

证券交易印花税2025年扭转颓势回升

回顾近三年数据，市场交易活跃度呈“V型”反转。

2024年证券交易印花税收入1276亿元，同比降29.1%，原因包括2023年8月印花税减半政策在2024年全年释放红利，以及2024年前三季度市场交投清淡。

2025年出现拐点，随着活跃资本市场政策效应释放、中长期资金加速入市，市场活跃度提升，全年证券交易印花税收入升至2035亿元，同比增57.8%，创近三年新高。

从月度走势看，2025年起印花税告别单边下行，转为波动上行，月度同比均有增长，印证成交额稳步攀升，也体现A股在政策支持下逐步回归良性循环。

多家券商一季度业绩增长

作为市场活跃度的直接受益者，证券行业一季度业绩普遍向好。

截至4月25日，17家上市券商披露一季度经营数据，11家正增长，6家负增长。

头部券商凭借多元业务布局与稳健风控，业绩韧性强，营收和净利保持较高增速，发挥市场“压舱石”作用；中小券商业绩波动较大，受自营业务和市场风格切换影响，部分在盈亏边缘震荡。

卖方机构对市场仍有信心，开源证券认为头部券商有望延续全面业务改善趋势，低估值、一季报超预期、成长性提升是推荐核心逻辑，头部券商一季报各项业务或延续向好态势。