永辉超市一季度净利大幅增长 供应链改革显效 已关闭626家尾部门店

永辉超市第一阶段调改进入正向循环，2026年一季度净利润实现显著增长。

4月16日晚间，永辉超市（601933.SH）公布2025年年报与2026年一季报。2025年公司营收535.08亿元，同比下降20.82%；归母净利润为-25.52亿元，亏损较上年扩大约74.2%，超出市场预期。2026年一季度，营收133.67亿元，同比下滑23.53%；归母净利润达2.87亿元，同比提升94.4%。

Wind数据显示，过去四年永辉超市年度及一季度营收均呈逐年下滑趋势。盈利方面，公司已连续亏损5年，近两年亏损幅度进一步扩大。2025年一季度净利暴跌，2026年一季度虽同比大幅增长，但仍处于历史低位。

永辉超市过往年度业绩

永辉超市过往一季度业绩

近年来，中国零售商超行业正处于“集体转型期”。2024年5月，在胖东来创始人于东来及其团队的帮扶下，永辉超市通过胖东来帮扶与自主学习调改两种模式，对全国门店展开调改。2024年9月，名创优品拟以62.7亿元收购永辉超市三成股权，成为其第一大股东。2025年9月，永辉超市聘任王守诚为CEO，他此前在永辉胖东来学习项目中担任调改小组负责人，牵头搭建运营标准体系，推进调改工作。

年报指出，2025年收入下滑主要因零售行业竞争激烈，公司主动优化门店、推进战略与经营模式转型，调改期间关闭381家尾部门店。

2025年永辉仅一季度盈利，全年亏损扩大，主要源于供应链深度改革带来的短期缺货与毛利率下滑压力。此外，门店调改涉及歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出及人员技能提升等环节，闭店过程中产生租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。

财报还提到，2025年公司计提资产减值准备3.50亿元，持有的境外股权投资Advantage Solutions股票因股价下跌确认公允价值变动损益-2.36亿元，持有的大连万达商管股权确认公允价值损益-0.75亿元。

2026年一季度营收下滑，主要是由于2025年至2026年一季度累计关闭394家门店，门店数量从2025年初的775家减至392家（含新开门店11家）。尽管调改门店营收同比增长16.57%，但整体营收仍有所下降。

值得注意的是，一季度利润同比大幅增长。财报显示，一方面截至2026年3月，永辉完成327家门店调改优化，淘汰关闭626家尾部门店，完善了门店布局；另一方面，供应链改革初见成效，商品力提升及自有品牌销售占比增加，推动毛利率同比增长1.27%，两者共同提升了公司盈利水平。

此前永辉预计2026年春节前调改门店突破300家，终极目标是2026年6月前完成全部门店调改，闭店工作也将基本结束。

2026年一季度，永辉对北京、江苏、浙江、安徽等地10余家存量门店完成调改，还新开广州天河正佳广场店和兰州城关万达店，两家门店均位于城市核心商圈。

永辉超市CEO王守诚表示，公司将从快速调改模式转向精细化深耕模式，第二阶段核心战略为文化提级、组织提效、商品提质、场景提销。

自启动胖东来模式调改以来，永辉持续优化商品结构、迭代商品矩阵、扩大自有品牌渗透率，以拓宽盈利空间。

据了解，继2025年开发63支自有品牌“品质永辉”单品、落地500支永辉定制商品后，2026年一季度上新速度全面加快。永辉还加速汰换尾部供应商，精选200家核心供应商加强合作。今年“永辉定制”与“品质永辉”双系列商品在全国各大区销售占比有望突破20%，其中“品质永辉”预计上市200支，单系列占比力争突破10%。

据大智慧VIP数据，截至4月16日收盘，永辉超市报3.97元/股，上涨1.53%，今年年初至今股价跌超15%。

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