千倍超额认购！群核科技成“杭州六小龙第一股” 物理AI赛道引资金疯抢

4月14日，被誉为“杭州六小龙”之一的群核科技（Manycore，00068.HK）港股IPO申购落下帷幕。

富途证券的数据显示，此次香港公开发售部分超额认购倍数超1071倍，募资额达1.22亿港元，融资申购额更是高达1311亿港元，市场对这家明星科技公司的追捧程度由此可见。不过该数据目前仅为券商统计数据。

群核科技将于4月17日正式登陆港交所，成为“全球空间智能第一股”。千倍级的超额认购，也让其跻身2026年港股最热门新股之列。

据悉，群核科技本次全球发售约1.61亿股，最高发行价为7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元。摩根大通和建银国际担任联席保荐人。

在此次招股之前，群核科技就已吸引了IDG资本、纪源资本、顺为资本、高瓴创投、Coatue、云启资本等顶级机构的投资。本次招股更是引入了全明星基石阵容：泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、韩国未来资产（Mirae Asset）、雾凇资本、禾赛香港、国惠香港、华营建筑等机构合计认购4.55亿港元，涵盖了险资、公募、外资、产业资本等多元长线资金。

其中，曾参与宁德时代、MiniMax等数千亿市值巨头IPO的Mirae Asset入局，被看作是国际顶级长线资本对空间智能赛道的明确认可。今年以来，MiniMax等AI概念股的出色表现为AI板块树立了标杆，也为群核科技等后续优质AI标的拓展了估值空间。

过去两年，AI的发展主线是语言模型（如ChatGPT类），而当前全球市场已开始提前布局下一阶段——从“语言AI”转向“物理AI”，空间智能正是其中的关键环节。作为国内最早布局空间模拟、空间计算的企业，群核科技被视为人工智能理解物理世界的底层入口。

近年来，群核科技构建了“空间编辑工具-空间数据-空间大模型”的业务飞轮体系，业务范围从辅助三维空间创作，进一步延伸至助力智能体提升三维环境智能化水平。

回顾发展历程，2011年黄晓煌、陈航、朱皓三位UIUC校友回国创立群核科技，以GPU高性能计算为技术基础，为如今群核科技的空间智能发展奠定了技术根基。

之后公司持续深耕“模拟物理世界”这一主线：2013年推出酷家乐，凭借10秒出3D效果图、效率提升1000倍的优势打破海外垄断；2016年切入工业4.0柔性生产领域；2018年开源全球最大室内场景数据集InteriorNet；2022年战略转型空间智能……去年，群核科技开源的空间语言模型SpatialLM，与DeepSeek-V3、Qwen2.5-Omni一同登上HuggingFace趋势榜前三。该模型的独特价值在于推动AI从“文本语言”向“空间语言”进化。

目前，公司已打造出酷家乐、Coohom、空间智能解决方案SpatialVerse（服务智能体虚拟训练）、SpatialTwin工业孪生平台、Aholo空间智能开放平台等核心产品矩阵。其中新兴业务正成为公司的第二增长曲线。截至2025年底，群核科技积累了超过5亿个结构化3D空间场景、4.8亿个3D模型，其全球首个3D高斯语义数据集InteriorGS登顶HuggingFace榜首。这些数据资产与互联网数据不同，被业内视为训练AI理解物理世界的核心“燃料”。

值得关注的是，群核科技在商业化方面已率先实现盈利。招股书显示，2025年公司营收8.2亿元，毛利率高达82.2%，经调整净利润扭亏为盈，达5712.7万元，大客户净收入留存率为109%。目前公司已与智元机器人、银河通用、华策影视、PICO、杭叉集团等各行业头部企业建立战略合作，空间智能能力正从空间设计领域延伸至机器人训练、工业孪生、影视虚拟制作、XR内容生态等众多行业。

有港股市场投资者表示，群核科技商业模式扎实，既有高粘性的订阅收入提供稳定基本盘，又有空间智能这一第二曲线打开长期发展空间，且已率先实现盈利，具有显著的稀缺价值。

毫无疑问，群核科技此次港股IPO，标志着空间智能赛道已进入资本化的新阶段，也推动中国AI从虚拟领域走向物理世界的商业化落地。

4月17日，群核科技将正式挂牌上市，成为“杭州六小龙”中首家成功IPO的企业，也为港股AI板块增添了一只稀缺的空间智能核心标的。

本文来自微信公众号“直通IPO”，作者：孙媛，36氪经授权发布。

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