两年暴涨16倍！HALO交易引爆市场，机构聚焦低估值潜力股全解析（附名单）

实物资产掀起热潮。

“三桶油”连续涨停

3月3日，石油石化板块再度强势上扬，博汇股份、通源石油、潜能恒信等个股收获“20cm”涨停；中油工程、惠博普、广汇能源等也纷纷封板。

被称为“三桶油”的中国石油、中国海油、中国石化同样涨停。值得关注的是，继3月2日首次集体涨停后，这三家公司再次携手封板，重现齐涨盛况。

除石油石化板块外，3月3日逆市上涨的还有煤炭、交通运输、银行、公用事业等板块。其中，煤炭龙头中国神华A股股价创下历史新高。

2026年以来，周期板块表现突出。截至3月3日收盘，石油石化指数涨幅超37%，位居申万一级行业首位；有色金属、煤炭等涨幅超20%，建筑材料、基础化工、钢铁等涨幅超10%。

周期股成为年内牛股集中地。通源石油、科力股份、翔鹭钨业等涨幅超两倍，章源钨业、潜能恒信、晓程科技等涨幅超100%。翻倍牛股中，10多只个股3月3日股价创历史新高，还有多只个股两年多内实现10倍涨幅。

具体来看，晓程科技（300139）2024年初股价最低不足6元，3月3日一度逼近92元，最大涨幅近16倍。翔鹭钨业和章源钨业2024年以来最大涨幅均超11倍。

“HALO交易”走红

近期石油石化、有色金属等周期板块的大涨并非A股独有，而是全球市场的新趋势。

高盛、摩根士丹利、摩根大通等华尔街投行近期提出“HALO交易”，全称“Heavy Assets, Low Obsolescence”（重资产、低淘汰），上述板块正是典型代表。

光大证券指出，“HALO交易”是一种对冲策略，旨在规避AI风险。其筛选标准避开“易被AI替代”的轻资产领域，布局拥有实物资产、基础设施和自然资源的“稀缺性”行业。在AI带来的不确定性中，寻找现金流稳定、AI替代风险低的资产，为资金提供避风港。重资产、低淘汰行业有三大优势：进入壁垒高、更新周期长、能穿越技术周期，还可通过AI提升效率和盈利。从宏观看，实物资产的“稀缺性”将更突出，推动重资产估值重塑。

美国市场的“HALO交易”集中在六大板块：工业（工程机械、农机制造）、材料（有色、化工）、能源（油气生产商、炼油厂）、公用事业（电力、燃气、水务）、交通运输（铁路、管道、港口、机场）、必选消费（快餐连锁、食品饮料）等。

国投证券表示，“HALO交易”核心逻辑是：做多“AI难替代且依赖”的重资产，做空“易被AI颠覆”的轻资产。电网设备、能源、矿业、工业设备、国防及信号塔等领域值得关注。该机构从拥挤度、行业分化度、超额收益历史位置等分析，依据HALO交易逻辑及当前状态，中期配置优先“周期 > 先进制造 > TMT”。

机构扎堆的低估值潜力股解析

低估值优质股潜力更大。据证券时报·数据宝统计，10家及以上机构评级的个股中，29只属于石油石化、煤炭、有色、化工等HALO相关板块，按2026年机构一致预测净利润计算的市盈率低于15倍。其中华能国际前瞻市盈率最低，为8.01倍，华电国际、新集能源、东航物流等前瞻市盈率均低于10倍。

从机构关注度看，徐工机械有21家机构评级，位居第一。东吴证券认为，公司作为中国工程机械龙头，主业稳健，矿机成新增长点，通过电动化和全球化构筑核心壁垒，有望受益行业上行周期。

中煤能源、卫星化学各有20家机构评级，巨星科技、中联重科、浙江鼎力、陕西煤业等有15家以上机构评级。西部证券认为，巨星科技作为手工具龙头，有望持续跑赢行业，电动工具布局成效显著，预计未来3年加速增长。