英伟达日赚22亿净利超4个腾讯 AI爆发态势势不可挡

当地时间周三盘后，芯片巨头英伟达公布了一份令华尔街震撼的财报——第四财季营收达681.27亿美元，同比增长73%；净利润429.60亿美元，同比增长94%。全年营收2159.38亿美元，净利润1200.67亿美元，相当于日赚3.28亿美元（约22亿元人民币）。其全年净利约为腾讯2024年净利润（1940亿元）的4.22倍，阿里2025财年净利润（1294亿元）的6.34倍。

当科技行业普遍讨论降本增效、AI泡沫破裂时，英伟达以2159亿美元的全年营收证明：对头部企业而言，行业无寒冬，只有强者恒强。

英伟达的业绩不仅是自身的成功，更是AI需求的风向标，其高速增长反映了全球计算需求的爆发式增长。

面对华尔街对AI泡沫和云厂商数据中心资本支出的担忧，黄仁勋充满信心：“我对客户现金流增长有信心，因为代理式人工智能（Agentic AI）已迎来拐点，企业开始意识到AI智能体的实际价值。”

他清晰指出，AI时代算力等同于企业收入：无算力则无法生成token，无token则难实现收入增长。

创纪录背后：英伟达欲构建全生态平台

从财报中找不到“AI支出放缓”的迹象。681亿美元的季度营收不仅是数字增长，更体现AI产业的现状：AI仍是高成本领域，头部企业正不断抬高行业门槛。

数据中心业务单季贡献623亿美元，同比增长75%，占比超91%，这得益于谷歌、亚马逊、Meta、微软等云厂商的大额资本开支，2026年合计资本开支或近7000亿美元。

2026财年英伟达营收首破2000亿美元，达2159.38亿美元。

凭借算力优势，英伟达已占据AI核心地位，但它的目标是构建完整生态：“无论是AI、物理AI、生命科学、机器人还是制造业，都希望建立在英伟达平台上。”黄仁勋表示。

为此，英伟达通过资本运作巩固优势：接近与OpenAI达成合作（曾提及潜在1000亿美元AI基础设施项目），收购Groq技术授权并吸纳核心团队补全推理算力。

同时，英伟达也关注全球竞争：中国市场中，H20芯片曾售出约6000万美元，但H200尚未产生收入；CFO克罗斯坦言中国竞争对手在进步，部分企业因IPO增强实力，或影响英伟达全球竞争力。

以寒武纪为例，2025年营收预计60-70亿元（同比增超4倍），归母净利润18.5-21.5亿元，实现上市首年盈利。

Agentic AI时代来临：推理即收入

英伟达财报的亮眼表现，背后是全球计算需求的飙升。

麦肯锡调研显示，超七成全球大型企业CIO计划2026-2027年加倍技术支出，70%预算转向AI领域。

尽管企业大手笔采购GPU，但AI投资回报率仍“难以捉摸”，客户常要求20%-40%的生产力提升以对冲成本，英伟达的增长正建立在这种矛盾之上。

黄仁勋则认为商业逻辑已改变：“推理现在等于客户的收入。”

他解释：“智能代理生成大量token且效果显著，编写代码时会生成数万甚至数十万个token，不同智能代理还会组成团队协作。”

“token数量呈指数级增长，需要更高速度的推理，而每个token都可货币化，直接转化为收入。”

代理型AI的火爆与OpenClaw的走红相呼应。

OpenClaw创建者Peter Steinberger称，过去一年单人在GitHub完成9万次代码提交（涉及120多个项目），代理型AI降低了研发成本，以往需团队完成的MVP现在一人几小时即可实现，“雇硅基员工将成标配”。

Peter认同黄仁勋的观点：“短期内，你不会被AI取代，会被使用AI的人取代。”

中国大模型厂商也在海外扩张，Kimi上线K2.5版本后成为OpenClaw官方支持的免费调用模型，20天收入超2025年全年。

计算需求正“爆炸式”增长。

英伟达库存排期至2027年，产品迭代无缝衔接：Blackwell架构爬坡，Vera Rubin平台已送样，预计下半年量产，“每个云模型构建者都将部署Vera Rubin”。

在AI新时代，token是“新原油”，推理是“新引擎”，英伟达正逐步成为这个世界的基建总包商。

本文来自微信公众号“凤凰网科技”，作者：凤凰网科技，36氪经授权发布。

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