A股马年开门红：油气板块领涨 影视板块遇冷 政策预期成市场焦点

2月24日，A股迎来马年首个交易日，三大指数携手收涨，市场交投活跃度显著提升。截至收盘，沪指上涨0.87%，报4117点；深证成指上涨1.36%，报14291点；创业板指上涨0.99%，报3308点。两市全天成交额达2.2万亿元，较前一交易日增加2192亿元。

盘面上，超4000只个股上涨，111只个股涨停，市场情绪整体偏暖，但板块分化明显。油气、黄金等资源品板块强势领涨，多只油气类ETF涨停；影视传媒板块则大幅调整，相关ETF跌幅超7%。港股恒生科技指数未能延续前一日的反弹，收盘下跌2.13%。

随着两会临近，政策预期逐渐成为市场关注的重点。业内人士指出，在业绩真空期与政策窗口期叠加的背景下，资源品与泛科技领域可能成为春季行情的主线。

油气ETF强势涨停 影视ETF大幅下跌

从板块表现来看，资源品相关板块涨幅领先，是推动指数上涨的主要动力。油气板块集体走强，化工板块也表现活跃，美邦股份实现四连板，红宝丽、红墙股份、澄星股份、金浦钛业等个股涨停。培育钻石概念上涨，四方达收获20cm涨停，黄河旋风涨停。玻纤概念持续活跃，国际复材20cm涨停。

与资源品板块的强势不同，影视院线板块出现明显调整。光线传媒、中国电影、博纳影业等多只个股跌停，幸福蓝海下跌19%。调整原因主要有两方面：一是今年春节档票房不及去年同期，2026年春节档总票房约57亿元，较2025年的95亿元大幅下滑；二是板块前期涨幅较大，部分资金选择获利了结。

ETF市场的表现进一步反映了盘面的结构性特征。涨幅榜上，油气、黄金类ETF占据主导；跌幅榜上，影视、游戏类ETF调整幅度较大。

在涨幅居前的ETF中，油气类ETF表现最为突出。原油LOF易方达（161129.SZ）、南方原油LOF（501018.SH）、国投白银LOF（161226.SZ）均以涨停报收，涨幅约10%。多只跟踪标普油气指数的ETF涨幅超9%，且成交额显著放大，标普油气ETF（513350.SH）成交额达11.17亿元，换手率高达152.76%，显示市场对该赛道的高度关注。

黄金相关ETF也实现上涨。黄金股ETF工银（159315.SZ）上涨5.98%，黄金股票ETF（159321.SZ）上涨5.75%，多只商品黄金ETF涨幅在3.5%-3.8%之间。黄金ETF（518880.SH）成交额达82.4亿元，在黄金类ETF中位居前列。

跌幅居前的ETF中，影视、游戏类ETF调整幅度较大。影视ETF（516620.SH、159855.SZ）跌幅均超7%，游戏ETF跌幅普遍在4.5%以上，其中游戏ETF（159869.SZ）成交额达9.39亿元，显示多空分歧明显。此外，港股互联网相关ETF表现疲软，港股通互联网ETF（159792.SZ）下跌4.44%，成交额达28.94亿元，在股票型ETF成交中排名靠前。

港股市场方面，主要指数出现调整。截至收盘，恒生指数下跌1.82%，报26590点；恒生中国企业指数下跌2.06%；恒生科技指数下跌2.13%。

从板块表现看，新老科技股分化持续。大型科网股普遍下跌，腾讯音乐跌超6%，金山软件、美团、携程集团跌超4%，腾讯控股、阿里巴巴、百度跌幅超2%。AI大模型、半导体相关个股上涨，智谱上涨12.14%，MINIMAX上涨3.70%，兆易创新上涨11.91%，澜起科技、壁仞科技上涨近5%。

值得注意的是，尽管指数调整，南向资金仍延续“越跌越买”的态势。截至2月24日收盘，南向资金全天卖出526.56亿元，买入557.87亿元，净买入31.31亿港元。截至2月13日，港股通当周流入规模达278.01亿港元。

ETF成为资金逆势布局的核心工具。据Wind数据，节前华泰柏瑞恒生科技ETF（513130.SH）、恒生科技ETF易方达（513010.SH）、恒生科技ETF天弘（520920）等均获得较多资金净流入。

春季行情主线：资源品与泛科技或成焦点

A股节后首个交易日的上涨在市场预期之内。业内人士认为，春节期间全球股市整体表现强势，无重大风险事件，外围市场的积极表现为A股创造了良好外部环境。同时，国内产业端利好不断，机器人、AI大模型等赛道频传利好，叠加市场情绪高涨，多重因素推动了A股马年首个交易日的亮眼表现。

不过，春节期间的热点话题人形机器人并未在市场得到充分演绎。作为2026年央视马年春晚的核心亮点，宇树科技、银河通用、松延动力、魔法原子四家机器人公司亮相，但节后首个交易日人形机器人板块高开低走，收盘微跌0.23%。

有公募基金渠道人士表示：“后续行情可能仍延续之前的节奏，在4000点-4200点区间震荡，直到新的方向出现。”

根据春节前后多家券商的研报及路演纪要，机构普遍对2026年A股市场持积极态度，但在主线判断上存在分化，主要集中在资源品与科技成长两大方向。

招商证券指出，两会前后稳增长政策值得关注。从政策方向看，重大项目落地有望推动基建及资源品板块；从流动性角度看，节后融资资金通常会回流，但重要机构投资者的操作可能制约指数上行空间。在业绩真空期，产业趋势驱动的主题投资或将成为市场主线。配置方向上，招商证券提出两条主线：一是涨价资源品，受益于国内稳增长与国际地缘政治共振；二是泛科技领域，包括AI应用、人形机器人、智能驾驶等方向。

光大证券认为，恒生科技指数已进入“高胜率与高赔率”的战略配置区间。板块底部具备四重支撑：技术面处于超卖区间，估值面处于历史低位，资金面南向资金持续流入且龙头回购即将恢复，基本面深度绑定AI浪潮。近期调整主要受外部紧缩预期扰动、内部获利了结及不实传闻冲击，并未改变基本面趋势。

银河证券表示，两会前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。

申万宏源维持中期“两阶段上涨行情”的判断：2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展和延伸，当前仍处于第一阶段上涨行情的高位区域；3月两会、3月底4月初中美关系观察窗口，可能会演绎震荡市中的反弹波段。

国泰海通分析指出，中国经济工作重心正转向内需主导，并作为首要任务，内需复苏、物价回升与地产企稳将推动经济预期上修。展望2026年，无风险收益下降、资本市场改革带来的贴现率下降将发挥积极作用。

此外，国泰海通强调要关注新变化：“随着中国经济政策以内需为首要任务，投资人对传统内需产业的悲观预期有望修正；中国新技术产业的突破与制造业的全球扩张，有望推动中国经济预期在2026年出现实质性企稳与上修，成为中国股市上升的第三个关键动力。”

本文来自微信公众号“读数一帜”（ID：dushuyizhi007），作者：黄慧玲 张欣培，编辑：郭楠 陆玲，36氪经授权发布。

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