贵金属价格强势回升！现货黄金涨幅超2%重返5000美元关口

黄金与白银价格迎来显著反弹。

2月13日（当地时间），现货黄金上涨2.39%，重新站上5000美元/盎司整数关口，报5042.205美元/盎司，今年以来累计涨幅达16.76%；现货白银同步走高2.81%，报77.338美元/盎司，年内累计涨幅为8.05%。

国际贵金属期货市场在周五同样多数收涨，Wind数据显示，COMEX黄金期货上涨2.33%，收于5063.80美元/盎司，本周累计上涨1.51%；COMEX白银期货上涨2.10%，收于77.27美元/盎司，本周累计下跌0.33%。黄金价格在经历大幅下跌后，已连续两周回升，而白银价格仍处于下行通道。

消息层面，美国劳工统计局于2月13日（当地时间）发布报告，美国1月CPI同比回落至2.4%，低于市场预期，核心CPI同比降至2.5%，创下2021年以来的最低水平。

野村证券国际美国利率策略主管Jonathan Cohn表示，市场对通胀数据的积极反应受到就业市场持续改善预期的制约，这降低了美联储进一步降息的可能性。

“这再次表明，就业目标仍是美联储更为关注的政策方向。”Cohn补充道，“本周金融市场出现的部分重新定价（抛售行为），更多是风险情绪转弱导致，而非经济数据本身的影响。”

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner认为，由于美国1月CPI数据未如担忧般强劲，美联储的“正常化”降息路径更为清晰。这一进程将取决于就业市场是否持续改善，因美联储对劳动力市场疲软较为敏感，预计今年将降息两次，下一次降息或在6月实施。

此外，地缘政治局势的变化也提升了贵金属资产的吸引力。据央视新闻报道，2月13日（当地时间），美国总统特朗普证实，美军将向中东地区部署第二个航空母舰打击群，以此向伊朗施压，推动达成协议。

银河证券分析指出，本轮贵金属价格上涨大幅领先于货币宽松政策的出台，与以往周期中金属价格上涨通常紧随货币政策宽松的情况不同。本轮金价上涨始于2023年7月，当时仍处于美联储加息周期，推动金价上涨的主要动力包括去美元化预期、全球央行购金规模上升以及地缘政治风险溢价。

尽管近期贵金属市场波动明显加剧，但多家华尔街机构在本周上调了黄金目标价。

法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson本周表示，受宏观经济与地缘政治风险持续存在的影响，本轮黄金上涨“合乎情理”，预计年底前金价有望攀升至每盎司6000美元，金银比也将进一步走高。

Wilson指出，当前金银比虽仍低于过去两年80多倍的平均水平，但已有所回升。他表示：“我认为（金银价格）仍有进一步分化的空间。对我而言，黄金具有独特价值，而白银无法提供同等程度的风险对冲功能。”

富国银行分析师Edward Lee在本周一的报告中写道：“近期回调似乎是一轮强劲上涨后的健康修正。1月22日至29日期间，金价较200日均线高出30%以上，这一水平难以维持，往往会引发获利了结。我们预计在快速上涨后，市场将进入盘整阶段。”

该机构预计黄金涨势将再次启动，并将2026年黄金年终目标价上调至每盎司6100-6300美元区间。

“我们认为牛市尚未结束。黄金将持续受益于地缘政治不确定性、宏观经济波动以及各国央行的持续购金行为。”Lee强调。

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