零售无传统之分，唯有进化者与淘汰者

出品/联商专栏

撰文/天外飞仙

编辑/娜娜

近期，沃尔玛市值突破1万亿美元（约合人民币6.9万亿元）的消息在零售行业引发热议，朋友圈与行业群内一片欢呼，有人称“实体零售的春天回归”，不少从业者也感慨“再坚持便有转机”。

作为深耕零售十余年的从业者，看到这些欢呼，内心五味杂陈，甚至为部分同行感到惋惜。并非有意泼冷水，而是见过太多老板守着冷清的大卖场，一边抱怨生意难做，一边拒绝尝试线上接单、社群运营，固执认为“熬下去就有希望”。沃尔玛的万亿市值成了他们自我安慰的借口，却未思考：如今的沃尔玛，还是印象中依赖大卖场的传统零售企业吗？

答案显然是否定的，它已彻底蜕变。

那些高呼“传统零售逆袭”的人，大概率未关注沃尔玛近五年的布局与财报。他们仅看到“沃尔玛”的名号，却忽略核心事实——其线上销售占比早已超50%，如今是名副其实的零售科技公司。

接下来，以老零售人的视角，聊聊沃尔玛万亿市值的来源、它为何无法拯救传统零售，以及我们真正该借鉴的经验。

一、万亿市值背后：勿被表象遮蔽本质

2026财年第三季度数据显示，沃尔玛中国净销售额达61亿美元（约421亿元人民币），同比增长21.8%，其中电商业务增长32%，数字渠道占比超50%。这意味着沃尔玛超半数生意来自线上。

有人认为“不过是线下商品搬至线上”，但传统零售的线上化多为“小程序挂商品”，存在线上线下不同价、缺货、配送慢等问题。而沃尔玛实现了全渠道一体化：线上引流、线下履约，同价同品同服务，App下单后附近门店或前置仓一小时即可送达，体验优于多数电商平台。

过去十二个月，沃尔玛股价涨幅近26%，去年1月更被纳入纳斯达克100指数，取代一家制药公司。资本市场早已将其视为科技股，投资人称“万亿市值通常是科技股专属，沃尔玛是‘硬核’旧经济公司”，实则认可其技术与成本控制的长期价值，而非“传统零售”身份。

因此，欢呼的传统零售人需清醒：万亿市值是沃尔玛五年间摒弃传统模式、深耕全渠道的成果，是零售科技的胜利，并非传统零售的逆袭。

二、线上半壁江山与全渠道矩阵：市值的核心支撑

许多人对沃尔玛的印象仍停留在“大型卖场”“天天低价”，认为其靠规模与低价立足。低价虽是优势，但仅靠低价无法突破万亿市值。传统零售中靠低价生存的企业多利润微薄，难获资本认可。沃尔玛的底气源于“线上半壁江山+全渠道矩阵”，将低价与全渠道、技术、会员体系结合，形成独特竞争壁垒。

五年前，沃尔玛线上占比不足30%，面临亚马逊挤压与线下客流下滑的困境。但它未固守线下，而是加码电商，从商品、履约、服务三方面转型：

商品端：线上SKU从1亿扩至5亿，涵盖日用品与全球购高端品牌，还根据线上用户习惯推出小包装、组合装，加大自有品牌“沃集鲜”投入，打造线上爆款。

履约端：构建“物流中心+履约中心+前置仓+云仓”网络，日处理千万件货物，一小时达覆盖多数城市。山姆瑞士卷的新鲜直达依赖AI产量规划与烘焙工厂配合，进口牛肉全程冰鲜靠物联网温控，这些均需技术与资金投入。

会员端：“Walmart+”对标亚马逊Prime会员，提供免费配送、专属折扣等服务，成为线上增长引擎；零售广告年收入近40亿美元（约276亿元人民币）。传统零售靠商品差价盈利，沃尔玛则靠会员费、广告费、服务费，实现商业模式升级，这也是资本认可的关键。

如今沃尔玛的底气，是线上线下打通的全渠道、技术与会员体系构建的壁垒，低价仅是加分项，非核心竞争力。

三、AI+供应链+会员：万亿市值的“隐形骨架”

有人认为“沃尔玛有钱才转型成功”，但有钱只是基础，精准投入才是关键。其转型聚焦AI技术、供应链、会员体系三大核心，三者相互支撑，构成难以复制的“隐形骨架”。

AI应用上，沃尔玛投入数十亿美元用于供应链自动化、智能补货、生鲜库存管理。AI补货系统可分析历史销售、天气等因素，前置仓与云仓近90%补货指令自动生成；库存仿真系统实时监控SKU，预警滞销与断货，优化库存方案。

供应链方面，沃尔玛全球门店超万家，物流网络完善，通过数字化实现全链路协同，与供应商开展“联合预测-产能协同”，提升新品有货率。反观多数传统零售，供应链仍依赖人工，库存混乱、补货不及时，线上化难以推进。

会员体系上，传统零售多为“积分兑换”，权益单一。沃尔玛会员体系与线上线下深度绑定：会员可优先结账、免费配送，还能享受加油折扣、药品配送等增值服务。会员数据助力精准营销，优化商品与定价。

AI提升效率、供应链保障履约与低价、会员增强粘性与利润，这种“三位一体”模式无法简单模仿。传统零售若舍不得投AI、供应链混乱、会员体系形同虚设，仅学皮毛难以成功。

四、沃尔玛转型对本土零售的启示

沃尔玛中国的亮眼表现，为本土传统零售提供了生动案例：消费升级与数字化转型下，固守线下必被淘汰，主动拥抱全渠道、整合技术与会员体系才能逆势增长。但部分本土零售陷入转型误区：

误区1：线上化=开小程序。不少老板认为开通小程序即为线上化，实则商品少、价格高、配送慢，留不住用户。沃尔玛中国实现App与门店、前置仓协同，提供极速达、边逛边付等服务，是真正的线上线下融合。

误区2：忽视供应链，盲目扩张门店。本土零售常将资金投入新店扩张，却忽视供应链根基，导致商品缺货、新鲜度不足，客流量下滑。沃尔玛中国长期投入供应链数字化，确保商品新鲜与供应稳定。

误区3：会员体系形同虚设。本土零售会员权益单一，难以留存用户。沃尔玛中国会员权益丰富且全渠道通用，付费会员享专属商品与配送，普通会员享折扣与个性化推荐。

此外，本土化适配至关重要。沃尔玛中国针对中国用户需求，加大生鲜供应链投入、布局前置仓、开展私域运营。而部分本土零售盲目模仿外资或固守旧思路，最终水土不服。

写在最后

沃尔玛的万亿市值是一剂“清醒剂”：传统零售的春天并非依赖他人奇迹，而是自身进化；零售行业没有“铁饭碗”，唯有持续变革才能生存。

沃尔玛从1962年首家门店到如今万亿市值，六十三年间不断变革，从大卖场到全渠道零售商，再到零售科技公司，从未固步自封。

传统零售陷入困境，并非市场或竞争问题，而是固执与恐惧改变。习惯“开店卖货”的老思路，拒绝新事物，最终被时代淘汰。

转型并非有钱人专属，也非一蹴而就。中小型零售可从优化供应链、实现线上线下同价、打造简易会员体系等小事做起，核心是改变的决心与用户视角的思考。零售本质是服务用户，满足其便捷、性价比、品质需求，便能立足市场。

沃尔玛的转型仍在继续，未来需应对更多挑战。传统零售人应放下幻想，主动进化——零售的春天，是干出来的，是自己挣来的。

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