江门女首富掌舵千亿果链巨头 34倍溢价并购瞄准英伟达赛道
近日，领益智造因一笔并购引发市场关注：拟以8.75亿元收购液冷企业立敏达35%股权，溢价超34倍。更受业界关注的是，立敏达是英伟达产业链成员。这并非偶然布局，领益智造从消费电子拓展至新能源汽车、光伏储能、人形机器人等领域，如今瞄准英伟达产业链，曾芳勤的布局背后有何逻辑？
辞掉铁饭碗创业 41岁起步成江门女首富
1965年出生的曾芳勤，原本有稳定的国企工作，大学毕业后进入深圳一家国企从事渔业管理，从普通员工做到副总经理。但上世纪80年代深圳的创业热潮让她心动，她辞掉铁饭碗，赴海外留学，还在多家公司担任高管，积累了科技企业管理经验，为创业埋下伏笔。
2006年，41岁的曾芳勤在深圳创办领胜电子（领益智造前身），初期做模切业务，为诺基亚生产手机精密零配件。2007年起，苹果向全球拓展供应链，中国凭借庞大市场和制造能力成为重要阵地，领益智造与蓝思科技、立讯精密陆续进入苹果供应链。
进入苹果供应链并非易事，苹果对供应商要求严苛。曾芳勤曾回忆，苹果不断提高良率要求，从30%到50-70%，再到85%、90%，团队夜以继日钻研工艺才达标。同时苹果报价极低，企业需通过全流程优化实现盈利。
加入果链后，领益智造业务从模切扩展至冲压、数控加工等，还打入华为、vivo、OPPO供应链，成为全球最大的模切、冲压、数控加工工艺制造商。2018年，领益智造借壳江粉磁材上市，曾芳勤任董事长、总经理。上市当年营收225亿元，2024年达442.11亿元，2025年前三季度375.90亿元。2025年12月26日收盘，市值1125亿元，年内涨85%。曾芳勤以695亿元财富登2025胡润女企业家榜第6位，成江门女首富。
从苹果到英伟达 千亿巨头的赛道布局
上市后，领益智造做“加减法”：砍掉非核心业务，如贸易及物流服务，2017年占比40.97%，2019年降至0.97%；同时向高增长赛道布局，2019年收购赛尔康切入充电器业务，与汉森机器人合作；2020年收购一道医疗开拓医疗器械；2021年收购珠海伟力、浙江锦泰拓展新能源汽车领域。如今形成AI智能终端、汽车及低空经济、清洁能源三大业务，覆盖AI手机、折叠屏、动力电池零件、光伏逆变器、人形机器人等热门赛道。
12月22日，领益智造公告拟8.75亿元收购立敏达35%股权，通过表决权委托合计控制52.78%表决权。立敏达2025年9月末净资产7127万元，100%股权评估值25.1亿元，增值率超34倍。前三季度立敏达营收4.86亿元、净利润2120.69万元，与领益智造的375.90亿元营收、19.41亿元净利润差距大，为何高溢价收购？
关键在于立敏达是英伟达产业链成员，公众号显示与英伟达紧密合作，提供大算力服务器散热部件，开源证券研报称其是英伟达RVL/AVL供应商。领益智造自身有服务器热管理液冷、风冷产品及高功率电源业务，收购后可协同技术与客户资源，推动“液冷+电源”融合，降低开发成本和验证周期，打造一体化解决方案。
这一布局与服务苹果、汽车客户的策略一致。同时，果链企业如立讯精密、蓝思科技也在抢英伟达供应链门票，蓝思科技拟收购元拾科技获取英伟达RVL认证。果链企业擅长精密结构件、散热等，与英伟达AI服务器需求匹配，英伟达产业链成AI时代“新果链”。而果链企业净利率普遍低于10%，2024年领益智造3.98%、蓝思科技5.26%、立讯精密5.42%，需向高潜力赛道升级。
领益智造34倍溢价并购，是基于制造能力对AI算力产业链关键环节的战略卡位，以高溢价换时间和资质，快速跻身英伟达核心生态。这标志着领益智造从“果链巨头”向“全球精密制造解决方案平台”升级，也折射出果链阵营在算力风口下的集体升级逻辑。
本文来自微信公众号“德林社”（ID：delinshe），作者：张佳儒，编辑：刘振涛，36氪经授权发布。
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