万隆光电拟“蛇吞象”收购中控信息 标的曾IPO折戟

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近日，广电网络设备供应商杭州万隆光电设备股份有限公司（300710.SZ，简称“万隆光电”）发布公告，正筹划以发行股份及支付现金的方式，收购浙江中控信息产业股份有限公司（简称“中控信息”）的控制权。

从营收与净利规模对比，收购双方体量悬殊，这场并购被市场普遍认定为“蛇吞象”式交易。公告显示，本次收购预计构成重大资产重组，目前上市公司股票仍处于停牌状态。

张力制图

主营业务增长乏力

万隆光电成立于2001年，2017年登陆创业板，核心业务是广电网络设备及数据通信系统的研发、生产与销售。

不过，近年来受“三网融合”技术迭代、5G冲击以及行业竞争加剧等因素影响，公司经营陷入持续困境。

财务数据表明，公司营业收入从2022年的5.31亿元下滑至2024年的3.46亿元，归母净利润已连续三年亏损，分别为-0.22亿元、-0.10亿元和-1.99亿元，累计亏损超2.3亿元。

2025年前三季度，公司实现营业收入2.01亿元，同比下降23.52%；归母净利润亏损0.10亿元，同比由盈转亏。

值得一提的是，2022年万隆光电曾尝试跨界新能源汽车领域，投资2亿元与北京宏瑞汽车合作，最终却以失败收场，并在2024年计提了1.96亿元减值准备。

从资金实力来看，上市公司目前现金流紧张，货币资金仅1.23亿元，而要收购年营收超30亿、估值或达数十亿的中控信息，资金缺口较大。

为此，万隆光电计划采取“分步走”策略，先收购中控信息53.0397%的控制权，再同步收购其他股东股份。

目前公司已与杭州汇格、宁波云吟和杭州智格三家股东签署意向书，这三家企业合计持有中控信息53.04%的股权。

此次收购，万隆光电将采用“发行股份+支付现金”的组合支付方式，同时募集配套资金。这种方式虽能在一定程度上缓解现金不足的压力，但也会大幅稀释现有股东的股权。

标的曾IPO折戟

中控信息成立于1999年，是国内领先的基础设施数智化服务商，业务覆盖城市交通、轨道交通、公路交通、水环境、建筑智能体等领域。

资料显示，公司目前拥有授权发明专利103件、软件著作权602项，具备机电工程施工总承包一级、电子与智能化工程专业承包一级、CMMI5级等顶级资质。在智慧交通领域，其自主研发的信号控制机及管控平台已应用于全国100多个城市。

需要注意的是，2023年6月中控信息曾递交创业板IPO申请，拟募资10.08亿元，但在深交所两轮问询后，于2024年8月主动撤回申请。

根据此前披露的数据，2021年至2023年，中控信息营收维持在30亿元以上，分别为30.85亿、33.25亿、31.85亿；归母净利润保持在1.5亿元左右，分别为1.50亿、1.59亿、1.46亿。对比来看，其业绩规模约为万隆光电的10倍。

但看似稳健的业绩背后，中控信息存在短板。一方面，公司业务高度集中在浙江省内，2021年至2023年省内收入占比分别为62.43%、71.90%和71.21%；另一方面，应收账款高企，2023年末达19.55亿元，占当期营收的61.39%，回款效率较低，对现金流管理能力形成较大考验。

END

记者 李昕

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

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