销量下滑、电动化受阻！“豪车印钞机”保时捷陷入巨亏危机？

曾经被称为“豪车印钞机”的保时捷，正面临一场前所未有的经营危机。

保时捷近日公布的2025年第三季度财报显示，该季度公司营运亏损达9.67亿欧元（约合人民币80亿元），前三季度累计营业利润从去年同期的40.35亿欧元暴跌至4000万欧元，降幅高达99%。

这一情况震惊了整个汽车行业，也揭示了传统豪华品牌在电动化转型过程中面临的残酷现实。

过去，保时捷是全球汽车产业盈利能力最强的品牌之一，而如今，这家斯图加特“印钞机”出现了前所未有的卡顿。

营业利润率从去年同期的14.1%断崖式跌至0.2%，几乎可以忽略不计。这意味着每卖出一辆保时捷，赚取的利润还不够加满一箱油。

单看第三季度，9.67亿欧元的营运亏损与去年同期的9.74亿欧元盈利形成鲜明对比，差额近20亿欧元。

利润暴跌的核心原因是保时捷战略转向的高昂代价。今年9月，保时捷宣布重回内燃机战略，为此计提了18亿欧元的巨额支出。据公司预计，到2025年底，这一战略调整的总投入将达31亿欧元。此外，保时捷放弃内部电池生产计划，相关重组措施带来约27亿欧元的额外支出。

如果说战略转向是“内伤”，那么外部环境的剧变则是“雪上加霜”。关税壁垒让保时捷难以承受，因未在当地设厂，仅关税一项预计今年就将使公司损失约7亿欧元。

美国关税政策使保时捷业绩承压，公司表示，今年前九个月，关税带来的额外成本已达3亿欧元。关键市场中国的风向突变更让保时捷处境艰难，中国市场销量持续低迷，2024年销量较2021年巅峰期缩水40%，今年上半年再降28%。

保时捷的困境不仅是这家豪华车制造商的“阵痛”，更是整个传统汽车行业转型的缩影——电动化激进冒进易踩坑，回头路同样代价高昂。

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