人形机器人“朋友圈”的明牌与暗战

人形机器人已告别“单打独斗”的时代，机器人领域的佼佼者们正积极拓展自己的“朋友圈”。

智元机器人与高瓴携手成立基金，投身风险投资领域后，近期正式启动了智元“创投A计划”招募，打算在三年内重点孵化超50个早期项目。

我们注意到，近期智元又参与投资了一家名为“星源智”的具身智能公司。据“硅基研究室”不完全统计，算上这一笔，智元对外投资已接近20笔，投资范围既涉及对同行的直接投资，也涵盖电机、传感器以及下游应用等关键赛道。

另一家备受瞩目的具身智能企业银河通用，近期也频繁出手，投资了两家同行——专注多模态双轮足机器人的揽月动力和位于苏州的机器人企业一星机器人。

除此之外，机器人厂商们还通过各种方式寻找合作伙伴，比如与上市公司成立合资公司，获取订单、开拓应用场景；还有的则迅速拓展市场，借助国资和当地产业链资源，让机器人走进工厂。

机器人厂商们疯狂拓展“朋友圈”，这其中既有明牌，也有暗战。一方面，这样做能快速拓展市场，在真实场景中形成“生产研发 - 商业化”的闭环；另一方面，通过与上下游产业链各方的深度合作，能为未来的大规模出货构建更稳定的供应链网络。

01 明牌：搞钱、订单和补短板

机器人领域的佼佼者们开始“拓宽朋友圈”，投身风险投资，背后的原因并不复杂。

从投资交易的特点来看，“投早、投产业链”已成为机器人厂商的共识。

智元参投和孵化的企业中，投资轮次主要集中在早期。官方数据显示，其中70%为注册轮、20%为种子轮、10%为天使轮，银河通用的两笔公开投资同样是天使轮和种子轮。

“投早”体现了智元等企业对当前产业链的深刻洞察——当前具身智能仍处于早期发展阶段，赛道发展周期长，项目众多，大量资金不断涌入，创业者们都在努力争取发展机会。

已经成功融资、跻身头部估值阵营的智元等企业，在学会融资、获取资金的同时，也需要学会合理运用资金。

此前智元机器人CEO邓泰华表示，目前公司处于“想融就融”的状态，“在没有任何收入的情况下，正常业务也能够保持三年的经营”。充足的现金流让智元有底气投入资金构建生态。

“投早”一方面能带来可观的财务回报。

据邓泰华透露，智元从“投早投小”的布局中获得了8倍的投资年化收益率。我们发现，在智元的投资组合中，已经涌现出不少明星项目，包括今年已完成三笔融资的首形科技、今年9月完成A + 轮的千觉机器人、5月完成Pre - A轮的灵初智能。

一位不愿透露姓名的风险投资人表示，智元亲自参与投资并非坏事，也不值得惊讶：“账上有钱，行业内大家彼此熟悉，投资是一种间接的方式来布局未来，提升自身影响力。”

另一方面，与单打独斗相比，机器人是“本体、小脑、大脑”的结合，要建立“感知—认知—决策—行动”的闭环，既需要上游高性能电机、高精度减速器、传感器和芯片平台的支持，也需要进入真实场景，通过获取订单，推动技术升级和数据采集，最终实现产能的稳定扩张。

也就是说，在这条复杂的产业链上，目前没有一家本体厂商能够面面俱到，通过与上下游企业的合作，既能为智元等企业带来实际订单，又能在后续竞争中弥补自身短板。

头部机器人厂商大多通过建立合资公司、战略投资、设立股权投资基金等方式，与上下游企业“交朋友”，具体可以分为四类合作伙伴：

第一类是具备实体场景，能帮助机器人厂商进行PoC验证，实现商业化落地的企业。

例如智元和富临精工的合作，将有近百台远征A2 - W机器人落地富临精工工厂。

再如银河通用与博士共同成立的合资公司“博银合创”，致力于探索智能机器人在汽车制造环节的应用。

智平方近期也宣布与半导体显示面板制造商惠科旗下的深圳慧智物联技术服务有限公司达成合作，未来三年将在惠科全球生产基地累计部署超1000台具身智能机器人，覆盖仓储物流、上下物料、零部件装配到质检测试等全流程。

据“硅基研究室”不完全统计，目前机器人在汽车、医疗、零售、物流、锂电、光伏等领域均有应用案例。

第二类是自带产品和渠道经验的企业，机器人企业与它们共同研发产品，利用其客户网络和渠道资源，拓展市场。典型的例子是智元和软通动力、格力博的合作。

第三类是产业链核心供应商，机器人企业通过投资参股上游企业，构建更稳定的供应链网络。如卧龙电驱与智元的双向注资，以及投资伺服电机厂商富兴电机等。

第四类是在垂类领域具有典型技术优势的企业，机器人厂商可以借助它们弥补自身技术短板。

灵初智能联合创始人陈源培在采访中提到，智元参投的目的正是看中了灵初智能的强化学习能力。

另一家被银河通用参投的一星机器人背靠吉利生态。此外，一星机器人在苏州和杭州设有数据采集厂，可承接数据采集任务，这对于未自建数采厂的银河通用来说，可能会产生协同效应。

02 暗战：两种路线、不同生态

机器人厂商扩充“朋友圈”的背后，实则是一场“黎明前夜”的暗战。

宇树科技创始人王兴兴看得很透彻，他说：“黎明前夜反而更麻烦。最大的问题是行业内各家技术路线差异较大，都有自己的想法，这使得这个领域看似热闹，但整体进展并不快。”

有投资人将当前具身智能的发展阶段与七八年前的自动驾驶（L4）相类比：“融资节奏快，但商业化落地仍相对缓慢。”

目前国内估值超百亿的机器人企业只有两家——智元机器人（150亿元）和宇树科技（约120亿元），估值接近百亿的有银河通用、梅卡曼德机器人和傅利叶智能。在赛道早期，能够持续获得融资的机器人厂商必须提前布局，推动具身智能技术不断进步、产业链更加完善，以各种形式进行对外投资、构建生态也在情理之中。

但上述估值百亿俱乐部的玩家在这场暗战中明显分成了两类阵营：一类是像智元一样的“激进玩家”，另一类则是宇树科技、梅卡曼德这类“冷静玩家”。

态度的分化，源于对发展路径和生态理解的不同。

智元引入“华为系高管”后，确立了机器人“本体 + AI”全栈技术路径。在生产端，智元自建了工厂；在数据端，也有自己的数据采集厂。

在场景端，与许多机器人厂商的聚焦策略不同，智元选择了多线发展和软硬一体的“沿途下蛋”战略。据邓泰华此前介绍，智元选择了七大场景进行布局，除了工业和零售端的“移动、抓取、放置”能力外，其场景应用还包括文娱表演、机器狗/商业清洁等场景。

这种激进的发展策略让智元不得不加强供应链和生态布局。

同时，华为系高管擅长处理与集成商的关系，大客户、项目管理、供应链和生产工艺等方面的经验也是智元目前的优势。

另一家崇尚软硬一体和激进发展的机器人企业银河通用也是如此。

除了擅长的零售场景外，银河通用与博世中国、博原资本（博世集团旗下市场化投资平台）联合成立了合资公司“博银合创”，推动具身智能技术在汽车和工业制造领域的产业化应用。

在康养场景，银河通用还与首都医科大学宣武医院联合成立“主动健康具身智能机器人联合实验室”，并与四川大学华西第二医院等展开深度合作。

相比之下，在对外投资方面较为冷静的宇树科技和梅卡曼德有自己独特的理解。

以硬件驱动的宇树科技采用垂直整合策略，实现了电机、减速器、控制器、激光雷达等核心零部件的自主研发，与智元依赖供应链生态不同，更强调供应链的自主可控。

梅卡曼德则专注于销售标准化产品，其自主研发的“手眼脑”平台，包括Mech - GPT多模态大模型、高精度3D相机和多指手，已在现实场景中得到应用，智能视觉系统已部署到上千个场景。

可以确定的是，这场机器人厂商之间的“朋友圈之战”才刚刚开始。

一方面，在软硬件方面，行业尚未形成统一标准，各家企业通过深耕一两个垂直场景或多场景并行，获取真实场景的数据反馈，建立商业闭环和数据飞轮，在特定场景中形成稳定的具身智能技术体系。

另一方面，在供应链方面，当前整个具身智能的供应链成熟度仍处于早期阶段。此前智元合伙人、具身业务部总裁姚卯青表示：“很多供应商做过相关产品，但要定向为人形机器人定制满足负载、扭矩、尺寸、重量等要求的产品，过程相对较慢。”

因此，本体厂商必须与供应商共同探索供应链的升级和标准化之路，让机器人真正得到应用。

在可预见的未来，机器人厂商和产业链仍将秉持“边跑边学”的理念，高度分工明确的供应链生态尚未形成，不可能仅靠少数几家企业就能完成。

如前文所述，扩充“朋友圈”并非坏事，在商业世界中，没有朋友的支持，很难取得成功。

*封面图：《机器人总动员》

本文来自微信公众号“硅基研究室”，作者：kiki，36氪经授权发布。

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