中国富豪资金“撤离”新加坡，回流香港成趋势？

近期，海外媒体报道称大量中国富豪资金流出新加坡，形成“撤离潮”，引发广泛关注。其实，早在2024年，市场就有类似争论，原因多是“监管趋严”“KYC（了解你的客户）审批缓慢”等。

但今年情况有了新变化。一方面，新加坡监管周期性收紧，家办审批放缓，让部分客户不满；另一方面，中国香港和迪拜凭借制度与税收优势，吸引了部分资金回流或转移。

家办新智点访谈业内人士后发现，新加坡家办生态仍在扩张，只是增速放缓。“不延、不松、提标、出清”是新加坡当下的特点。与之相反，香港和迪拜正加速“争抢”全球富豪，财富流动与再平衡不可避免。家办新智点认为，这与其说是“撤离”，不如说是亚洲财富管理格局的主动“调仓”。

新加坡流入富豪骤减

自2023年新加坡“最大洗钱案”曝光后，中国背景富豪向新加坡迁徙的速度加快。据Henley&Partners预测，2025年新加坡财富迁入将大幅放缓，预计净流入1600名百万富翁，不到2024年3500人的一半。

2023年的“最大洗钱案”涉案金额达30亿新元（约22亿美元），资金主要源于网络赌博和电信诈骗等犯罪活动。此案震动国际金融界，暴露了新加坡反洗钱监管漏洞，促使政府改革，加强对富豪客户的审查，收紧相关规则。

一位住在中国富人聚集小区对面的新加坡居民表示，以前小区出入的富裕人士很多，现在明显少了。“洗钱案”后，他们变得谨慎了。

Canopy的CEO陈沐分析，那些仍在新加坡设立家办的高净值人群，可能将生活和事业重心转移到中国国内、香港、迪拜等地，但仍保留部分或全部资产在新加坡。Canopy是一家总部位于新加坡的家办及财富数据管理分析平台。

监管层层加码

新加坡的审查与合规力度空前加大。2025年6月30日是新加坡《金融服务现代化法案》（FSMA）的最后期限，未获牌照的数字代币平台必须停运。近期，一家加密交易所因未获批牌照关闭，金管局（MAS）批评其治理架构无效、合规改进滞后。

业内人士称，“加密创业者几乎都撤离了新加坡”，原因是牌照难拿、新规严格。MAS回应表示，新加坡依然欢迎合法财富，并正与金融机构合作提升合规实践。

监管收紧蔓延至家办与对冲基金，审查信息要求增加，不活跃企业被加快清退。2024年，新加坡发布首份《国家资产追回策略》，强化反洗钱与反恐融资制度，这让部分富裕人士设立家办时更谨慎。

在私人银行端，客户“优胜劣汰”明显：能带来高附加值业务的客户优先获得资源；只用存贷结算、贡献有限的客户逐渐被边缘化；无法提供税单的客户直接被拒绝。

这种筛选机制导致部分资金外流。对于传统富裕家族来说，短期政策波动影响不大；但以互联网和加密货币起家的“新贵”易受监管收紧冲击。近年来，香港与迪拜以更灵活的政策吸引了不少Web3创业者和新兴财富群体。

此外，信息披露要求引发了高净值人群的担忧。新加坡金管局（MAS）《受益所有人指引》将单一家办（SFO）的“受益人”范围扩大，还口头要求一次性列明婚生及非婚生子女。璞时家办（Jadeite Family Office）创始人Revina Zhou指出，穷尽式披露可能提前锁定潜在继承份额，引发家族治理层面的零和博弈。“娃哈哈信托分配事件后，二代、三代对信息高透明衍生的声誉与控制权风险很警觉。”从监管角度看，这是反洗钱与税务合规的必要，但客户会质疑：“我只是来管理财富，有必要申报得这么细吗，包括私生子？”

效率与监管的博弈

过去设立家办通常需3 - 6个月，如今审批时间可能拉长至12个月，不少客户因此将资金转向日本、香港和迪拜。

中国投资者原本期待“无忧的一站式服务”，但新规实施后，复杂的入职与尽调让部分人失去耐心。短期内，这会减少新加坡的税收和专业服务收入。更深层的担忧是，若无法在反洗钱与效率间找到平衡，新加坡可能会逐渐流失客户。

据业内人士观察，到目前为止，新加坡还未找到完美平衡点，这正在赶走企业。

新规还要求家办聘请1 - 2名本地专业人士，不再完全由家族内部人员负责；家办必须承担资产配置与投资功能，而非单纯作为税务或身份规划工具。在此背景下，客户态度更理性，更注重评估家办的治理成本与长期价值，而非因短期动机仓促落地。

陈沐认为，新加坡监管并非单向收紧，而是与选举周期密切相关。新任政府在岗和选举期间更关注大众民生，家办业务可能不会被放在最高优先级。“选举一过，新团队可能会审视及调整执政重点，重新校准执政资源投入和政策松紧。”

历史上，新加坡监管呈现“节奏管理”：先松（吸引资金快速涌入），后紧（加强KYC与合规），再松（避免客户大量流失）。MAS的底层逻辑始终是吸引更多高质量家办落户。同时，新一届政府已明确将新加坡定位为“全球领先企业的所在地、主要商业中心和经济连接器”，正推动家办从“轻量壳”转向“实质经营”，淘汰仅用于税务或身份规划的结构，更欢迎具备治理、研究和资产配置能力的家办。

“回流”香港，并关注迪拜

过去两年，家办迁移格局变化明显。2022 - 2023年，新加坡是家办热门选择，许多中国高净值人士在此设立家办。但从2024年开始，趋势反转，更多人将家办迁回香港。

一是资金与管理半径的变化。原本很多企业家“在新加坡管香港的钱”，但随着新加坡开户周期拉长、反洗钱要求趋严、合规成本上升，一些客户转而“在香港管新加坡的钱”。香港资本市场活跃度高，IPO集资规模领先全球，吸引了不少计划上市或已上市的企业家将家办设在香港，以配合融资与资本运作。

二是回流香港的真正原因。香港在信息密度、人脉网络和产业协同方面更贴近企业家日常经营；新加坡开户和KYC流程放缓，效率下降，2024年近九成新加坡私行高管认为开户缓慢导致客户流失；香港的执行效率与投研能力更契合交易和投融资需求，配合人才政策放宽，服务更强更深；新加坡“宽进严出”，一些家办因年审不过或结构调整被迫重组，增加了运营和合规成本。

三是IPO发力，助力香港“家办热”。截至2025年9月，经InvestHK协助落户或扩张的家办已超过200家，实际数字可能更高。同时，香港IPO市场表现出色，年内多宗十亿美元级大单登陆，如紫金黄金预计募资32亿美元，提振了港股“融资磁场”。陈沐表示：“对那些计划在港上市/已上市的企业家来说，家办前置在香港顺理成章，也推动了资金与人才从新加坡回流。”

此外，迪拜凭借“税制友好 + 要素自由”吸引了越来越多国际富裕人士。迪拜个人所得税为0%（全国层面），允许利润自由汇出；外籍人士可在指定自由持有区域完全产权购置房产，产权登记与流转规则成熟；阿布扎比全球市场（ADGM）2024年AUM年增245%，迪拜国际金融中心（DIFC）2024年初AUM升至7000亿美元，财富与资管机构数量快速增加，为家办、基金与Web3资金提供“制度友好 + 工具箱”。2025年，预计阿联酋将净吸引近1万名高净值人士，不少欧美富豪也转向阿联酋作为新的财富中心。

整体来看，家办迁徙是根据监管环境、资本效率和服务供给进行的再平衡。香港凭借融资能力和执行效率增强了吸引力，迪拜以税制和结构工具快速崛起，新加坡则在进行家办功能与质量的“重塑”。

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本文来自微信公众号 “家办新智点”（ID：foinsight），作者：foinsight，36氪经授权发布。

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