A股突现杀跌，背后原因与后市走向几何？

A股突然遭遇杀跌！

周二早盘，A股市场大幅跳水，A50和港股也一同走弱。原本有利好消息刺激的有色金属板块全线暴跌，其中稀土永磁板块领跌有色金属，稀土永磁指数盘中跌幅超过3%。截至午盘，沪指下跌0.10%，深证成指下跌0.26%，创业板指下跌0.32%。

从昨晚到今早，市场上利好消息不少。那么，究竟是什么导致了这一情况呢？分析人士指出，从杀跌结构来看，高位股和大盘股借利好兑现，可能是引发市场震荡的主要原因。

后市A股又将如何发展呢？

突然杀跌

昨晚，受美元指数下跌和降息预期刺激，外围有色金属表现强劲。今早，国内期货市场大宗商品也集体走强。然而，今天A股有色板块却成了杀跌主力。

有色ETF盘中跌幅一度接近3%，稀土永磁板块一度跌超3%，其成份股普遍表现不佳。中国稀土、金力永磁、厦门钨业跌幅一度超5%，中国铝业、金瑞矿业跌幅也较大。权重股中，紫金矿业、北方稀土对沪深300指数拖累明显。

此外，高位蓝筹股普遍出现兑现行情。新易盛再度大跌超4.5%，宁德时代跌超1%，中际旭创大跌超2%，牧原股份、洛阳钼业、温氏股份跌幅都在4%左右。

热门板块中，仅算力表现尚可，固态电池盘中下跌2.02%，成份股普遍走低。中一科技一度跌6.9%、海科新源一度跌5.4%、诺德股份跌4.5%、金银河跌4.5%，跌幅居前。

港股市场也出现跳水。阿里健康盘中跌幅扩大至5%以上，京东健康股价大跌超5.6%，融创中国、有赞、创维集团、康希诺生物、明源云等跌幅较大。A50也持续跳水。

那么，到底发生了什么？从消息面看，中美经贸紧张局势有所缓解，美元降息临近，国内统一大市场建设也已展开，而且“反内卷”仍被重点提及。这些按理说是利好权益市场，利空债市。但今天权益市场跳水时，国债表现也一般。

分析人士认为，市场调整大概率与前期高位股借利好兑现有关。因为光模块、固态电池等近期涨幅较大，可能部分透支了预期。而且这些题材热度在边际上明显下降，后续可能需要“爆款事件”和优异的业绩表现，才能再次提升相关股票的关注度。

市场如何演绎？

权益市场调整或许仍是机会。首先，从机构集中的国债市场来看，市场风险偏好并未下降；其次，本轮股市上涨的逻辑并未发生根本改变；第三，美元降息周期开启，将提升权益市场的估值空间，这一点较为明确。

知名分析师宋雪涛认为，水牛行情之后，由基本面重估主导的A股“慢牛”行情正在临近。投资者不必急于离场，因为国内外资金目前仍有持续流入的潜力。对于尚未入场的投资者，建议不用着急。如果将当前情况类比2015年早期，那么明后年可能会像2016、2017年一样，迎来由基本面改善驱动的更扎实持久的行情。未来一两年，基本面可能出现价格、利润、库存的改善，但驱动因素和上涨斜率会与2016 - 2017年不同，当时驱动周期的房地产、土地财政、金融杠杆模式已发生根本变化。

分析人士指出，如果关注金融指标，M1尤其值得重视。股市有“M1定买卖”的原则。8月金融数据显示，8月M1增速为6%，季度环比上升0.4pct。M2增速环比持平于8.8%，M2 - M1剪刀差大幅收窄至2.8%，为年内最小值，这表明更多资金转化为活期存款，有利于消费和投资活动的活跃。

另外，8月经济数据呈现出“工业缓、投资弱、消费淡”的特点。虽然从增速来看，经济的新旧动能转换仍有成效。工业生产（5.2%）和服务业生产指数（5.6%）表明三季度迄今GDP增速仍在5%附近。

民生证券认为，受关税不确定性以及“反内卷”政策的叠加影响，三季度经济下行的压力集中体现在固定资产投资的下行风险上。如果再考虑到青年人失业率上升和消费补贴效应减弱，新一轮政策宽松的预期有望持续升温。尤其是随着新一轮政策性金融工具即将落地，四季度财政和货币政策的协同将更聚焦于“稳投资”和“促消费”。

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