本周央行公开市场将迎超2万亿逆回购到期，债市多维度情况分析

09-02 06:18

本周央行公开市场将有22731亿元逆回购到期。

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

8月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了7829亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为7829亿元。当日有3612亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4217亿元，不过当周实现全口径净回笼4039亿元。

据Wind数据，9月1日至5日当周，央行公开市场将有22731亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元。此外，周五还将有1万亿元91天期买断式逆回购到期。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

在资金面方面，央行公开市场净投放力度加大，银行间市场资金面整体较为宽松。DR001加权利率上行超1个bp，目前在1.33%附近，DR007下行超2个bp。在匿名点击（Xrepo）系统上，隔夜报价在1.30%时仍有近千亿供给；非银机构质押存单和信用债融入隔夜最新报价在1.45%一线。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.36%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，与上日基本持平。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率纷纷下行。

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘多数上涨。

30年期主力合约涨0.01%

10年期主力合约持平

5年期主力合约涨0.04%

2年期主力合约涨0.04%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

// 要闻资讯 //

1、国家发改委表示，下半年将聚焦重点领域和任务，加快建设全国统一大市场。将研究制定纵深推进全国统一大市场建设的行动方案，强化对妨碍全国统一大市场建设典型案例的通报，持续推进市场准入壁垒的清理整治，统一政府行为标准，进一步规范地方招商引资行为。同时，加快推进价格法修订，出台互联网平台价格行为规则，会同有关部门依法查处低于成本倾销、夸大和虚假宣传等行为，加快治理部分领域的无序竞争问题。

2、惠誉将万科企业股份有限公司的长期外币及本币发行人违约评级从“CCC+”下调至“CCC-”。同时，将万科的全资子公司万科地产（香港）有限公司的长期发行人违约评级、高级无抵押评级以及其现存高级票据的评级从“CCC”下调至“CCC-”，票据的回收率评级为“RR4”。

// 全球宏观 //

1、韩国财政部称，韩国债务占GDP的比例将从48.1%升至51.6%。媒体报道，韩国将在2026年发行创纪录的232万亿韩元（1672亿美元）债券，以支持总统李在明的扩张性财政议程，自由派政府的支出计划将比今年增加8.1%。

2、日本财务大臣加藤表示，已关注到利率上升情况，将继续与债券市场参与者沟通，并妥善管理债务政策。

// 债券大事 //

1. 财政部9月5日将招标续发820亿元30年期超长期特别国债和1570亿元1年期记账式附息国债。

2. 国开行9月1日将招标增发不超过200亿元三期金融债。

3. 蜀道集团280亿元公司债获准注册，这是西部省属国企单次公司债注册新增额度的最大规模。

4. 日本央行政策摇摆不定，导致日本债券市场成为海外投资者的“价值陷阱”。

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：