手机毛利率下降，小米调整年度手机销量目标

8月19日，小米集团（01810.HK）公布二季度业绩公告。这一季度，小米集团营收达1160亿元，同比增长30.5%；经调净利润为108亿元，同比增长75.4%。

本季度，小米智能手机业务收入455亿元，同比下降2.1%，主要原因是4月发布的REDMI A5系列使境外市场ASP（平均销售单价）下滑；IoT与生活消费产品业务收入387亿元，同比增长44.7%；互联网收入91亿元，同比增长10.1%；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入213亿元，经营亏损3亿元，其中智能电动汽车收入206亿元，共交付新车81302辆。

该季度小米手机业绩变化明显，财报显示，小米智能手机毛利率从去年同期的12.1%降至11.5%，上一季度毛利率为12.4%。这主要是因为小米在中国大陆“618”大促时加大了促销力度，境外市场竞争加剧，且毛利率较低的产品收入占比增加。

在业绩电话会上，小米集团总裁卢伟冰进一步说明了毛利率下滑的原因。他指出，今年整个内存市场价格上涨幅度远超预期，加上建筑材料出口管制，且小米上半年仅推出六款新品，预计四季度小米手机毛利率会有所回升。从长远来看，卢伟冰认为解决毛利率问题要走高端路线，强调要在芯片、OS以及AI三大方面加大投入。

Canalys高级分析师周圣咏表示，在全年增长趋于平稳的情况下，手机厂商优先考虑盈利能力，将短期策略性收获与长期战略性投入相结合。严格控制成本和优化企业资源规划已成为主流厂商的工作重点，因为过去的高增长预期需根据2025年的市场现实进行调整。

卢伟冰在电话会上谈到手机大盘情况时称，去年底、今年初，行业对手机大盘发展持乐观态度，但半年市场表现显示，大盘增长未达预期。当行业进货量增加，就容易引发价格战。预计年底行业库存水平将趋于一致，下半年市场会更理性，但整体增长数据将是零增长或微增长。基于此判断，小米集团将今年手机销量目标调整为1.75亿部左右，着重优化产品结构和提升ASP。

财报显示，二季度小米研发投入78亿元，同比增长41.2%，预计今年投入300亿元。期末现金及现金等价物从去年同期的393.36亿元降至360亿元。