IEA月报：明年全球石油供应或现历史级过剩

国际能源署（IEA）指出，因需求增长放缓且供应激增，全球石油市场明年将出现创纪录的供应过剩。这一失衡局面会使油价持续承压，也给产油国带来严峻挑战。

依据国际能源署13日发布的月度报告，随着OPEC+加快恢复闲置产能，美洲地区产量持续上升，全球石油供应大幅增加，6月石油库存达到46个月以来的最高值。与此同时，需求增长速度放缓，今明两年的增速不足2023年的一半，导致市场基本面严重失衡。该机构警告称：“很明显，市场需要作出某种调整才能恢复平衡”。

这一预期已对市场产生影响。受美国总统特朗普关税政策可能冲击经济增长的担忧，以及OPEC+及其竞争对手供应不断增加的影响，伦敦原油期货价格今年以来下跌约12%，目前交投于每桶65.69美元附近。

全球石油需求增长乏力

IEA报告显示，明年石油库存预计每日累积296万桶，超过2020年疫情期间的平均增幅。

全球石油消费增长减速。由于印度、巴西等国需求不佳，今年全球石油消费量预计仅增长68万桶/日，为2019年以来最弱增幅。预计2026年日需求增量也只有70万桶。

疲软的需求数据与IEA长期预测相符。该机构此前预计，随着各国从化石燃料转向电动汽车，全球石油需求将在本十年末停止增长。需求疲弱与供应持续增长形成鲜明对比，是市场失衡的核心原因。

供应激增施压市场

需求侧表现不佳时，供应侧增长强劲。IEA将2026年非OPEC+产油国的供应增长预测上调10万桶/日，至100万桶/日，主要由美国、圭亚那、加拿大和巴西等美洲国家带动。

供应持续扩张使库存迅速累积。IEA数据显示，6月全球石油库存创下46个月新高。2020年第二季度，因全球封锁措施需求锐减，库存增幅超700万桶/日，后来过剩被OPEC+大规模减产消化。

面对竞争对手扩大市场份额，以沙特阿拉伯为首的OPEC+联盟采取行动夺回全球石油销售地位。近几个月，沙特推动联盟加快恢复暂停的生产。今年8月早些时候，OPEC+原则上同意9月再次大幅提高石油产量，将全面恢复此前暂停的220万桶减产措施。

不过，OPEC+是否继续推行市场份额优先策略尚不明确。该联盟表示下一步行动待定，可能增产、暂停增产或逆转增产决策。据IEA报告，上个月OPEC+整体产量下降，因沙特缩减了6月以色列与伊朗冲突期间的增产幅度。

在联盟整体产量回落时，个别成员国仍在增产。阿拉伯联合酋长国将产量提高至350万桶/日，创历史新高，且显著超过OPEC+配额，凸显了联盟内部策略的复杂性。

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