短纤维领军与光伏“小巨人”新股今日上市

8月8日，上证主板的天富龙 (603406.SH) 和北交所的酉立智能 (920007.BJ) 两只新股上市。

天富龙专注于差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售。其产品布局从再生有色涤纶短纤维，拓展到差别化复合纤维及聚酯新材料，覆盖商务、出行、家居、健康护理、衣着等与人相关的场景。

公开资料表明，再生有色涤纶短纤维主要用于汽车内饰、铺地材料、家用纺织、建筑工程、鞋服材料等领域；差别化复合纤维产品分为低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维四大类，应用于家用纺织、汽车内饰、建筑工程、鞋服材料、健康护理、过滤材料等领域。

招股书显示，在原生涤纶短纤维领域，天富龙产量排行业第九；在再生涤纶短纤维领域，产量排行业第二。细分领域中，2021 - 2023年，天富龙汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市场排名蝉联第一。

盈利能力上，因公司再生有色涤纶短纤维下游侧重于毛利率较高的汽车内饰领域，2022 - 2024年，其再生有色涤纶短纤维毛利率稳定在30%以上，处于同业较高水平。同时，公司在再生涤纶业务基础上，大力拓展高性能差别化复合纤维业务，已成为我国低熔点短纤维的核心供应商之一，并形成有梯度的产品储备布局。

需注意的是，天富龙再生有色涤纶短纤维的原料是废弃PET聚酯，主要为泡料和再生瓶片，由回收加工服装边角料、废旧纺织品、废旧塑料瓶和化纤生产废弃的浆块、废丝而成。再生原料供应依赖回收处理规模和上游行业规范运行体系的建立。

目前国内尚未建立废旧纺织品循环利用体系，上游经营主体多为个体工商户，未形成规模行业体系。以分散供应商为主导的上游产业受国内回收产业政策和回收价格影响，若国内环保回收体系无法保证供应商获取充足原料，或供应商受各地环保及产业政策挤出，天富龙再生有色涤纶短纤维业务将面临原料供应不足的风险。

酉立智能 (920007.BJ) 自成立以来深耕光伏支架领域，专注于光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。

酉立智能主营产品有光伏支架主体支撑扭矩管 (TTU)、光伏支架轴承组件 (BHA)、光伏组件安装结构件 (URA)、条 (RAIL) 等光伏支架核心零部件。这些产品组装后可形成光伏电站的“骨骼”——光伏支架，包括跟踪支架及固定支架，其中跟踪支架与配套的电控设计、驱动设计构成光伏跟踪支架系统。

2023年，酉立智能获得“高新技术企业”称号，同年7月获专精特新“小巨人”企业称号。此外，公司拥有61项专利授权，并通过质量管理体系IS09001、欧盟钢结构产品EN1090、环境管理体系IS014001、职业健康安全管理体系ISO45001的认证。

客户关系方面，酉立智能是全球跟踪支架龙头企业Nextracker (NASDAQ:NXT) 主要零部件供应商之一，还与Optimum Tracker、Gonvarri Industries、天合光能、安泰新能源等国内外知名光伏支架企业建立良好合作关系。据Wood Mackenzie数据，公司第一大客户Nextracker的跟踪支架出货量2015 - 2023年连续9年位列全球第一，天合光能、Gonvarri Industries、安泰新能源2023年度的跟踪支架出货量分别位列第六、第八和第十二，这些主要客户在光伏支架领域地位较高。

值得一提的是，2022 - 2024年，酉立智能存在个人卡收付款、转贷、资金占用、无真实交易背景的票据融资等财务内控不规范的情况。

酉立智能解释称，这是由于有限公司阶段管理制度不完善。股份公司成立后，逐步建立健全法人治理结构并制定一系列管理制度。但因股份公司成立时间短，各项管理制度执行需实践检验，公司治理机制和内部控制制度也需在生产经营中逐渐完善。

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