英伟达B200芯片供不应求，市场前景广阔

英伟达B200芯片需求持续超出供应能力，未来仍有增长空间。

需求超供应，未来增长可期

近日，德布什证券分析师考察亚洲半导体供应链后发布报告称，英伟达B200芯片需求持续超出供应能力，未来季度还有增长空间。

该机构分析师Matt Bryson和Antoine Legault在报告中指出，尽管英伟达产能提升，但基于B200的PCIe解决方案供应仍紧张，公司更倾向优先出货GB200系列。这一策略或利好模型构建商、NeoCloud、超算中心及主权数据中心对英伟达服务器的需求，与戴尔、技嘉、纬创等厂商的良好业绩表现相印证。

非人工智能驱动的服务器需求也在增长，但该趋势能否延续有待观察。韦德布什提到AMD在CPU插槽市场份额可能在2025年显著扩张，不过需等其MI350产品获更多积极反馈。

股价上涨，花旗上调目标价

随着英伟达股价持续上涨，花旗银行上调该股目标价至每股190美元。花旗认为主权国家对人工智能（AI）基础设施需求大幅增长，将推动英伟达进一步扩张。

花旗分析师Atif Malik预计2028年数据中心AI芯片整体潜在市场达5630亿美元，高于先前预估。2025年主权AI业务有望为英伟达贡献数十亿美元营收，2026年营收占比或提高。英伟达经调整的毛利率有望在本财年结束前回升至74% - 76%。

新基准模型推动，GB200部署加快

在英伟达生成式AI大会上，业界讨论了AI基础设施新基准模型：每10万人口配置一台超级计算机或1万个GPU，这可能推动企业和政府大规模建设AI基础设施。英伟达的Blackwell GB200芯片成核心动力，部署进度加快，供应链瓶颈担忧缓解。随着下一代GB300芯片推出，分析师预计英伟达能顺利过渡。

GB200出货量增长，各厂商表现良好

预计今年英伟达GB200 NV72系列产品出货量中位数在28000个机架，全年GB200芯片生产出货量约200万张，主要客户为北美四大云厂商和OpenAI。

2025年5月GB200 NVL72机架全球总产量达2000 - 2500台，较4月显著增长，预计6月继续攀升，二季度整体产量有望达5000 - 6000台。

广达5月出货约400台GB200机架，月营收约1600亿新台币，同比增长58%，得益于笔记本电（NB）出货量和GB200机架产量提升。

纬创5月出货约900 - 1000台GB200计算托盘（L10），较4月增长近6倍，营收同比增长162%，达2084.06亿新台币。其高效表现与专注L10计算托盘有关。

鸿海5月出货近1000台GB200机架，虽云与网络业务受传统服务器出货和汇率影响略有下降，但GB200机架增长抵消部分影响，预计二季度交付3000 - 4000台。

广达执行副总暨云达总经理杨麒令称，GB200于3月出货，二季度放量，未观察到客户因关税战提前拉货，整体需求未变，预期今年业绩逐季向上，下半年营运优于上半年。

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