用户登录 中国将出售星巴克，估值超过350亿 数据 48小时关注榜

出品/PEdaily投资行业。 发文/周佳丽 PE正围猎星巴克中国。 最新一幕，高淳也来了——据外媒援引知情人士报道，高淳近日参加了星巴克中国区域反向管理路演，表达了对收购星巴克中国业务的兴趣。 投资界从知情人士那里了解到，这次路演还吸引了许多著名的投资机构，如凯雷投资、信宸资本等。据报道，星巴克中国的业务估值约为50-60亿美元(约350-430亿元)。 自1999年在北京国际贸易给出中国大陆第一家门店以来，星巴克已进入中国26年，拥有超过7700家门店。但近年来，面对瑞幸咖啡、蜜雪冰城等本土品牌的残酷竞争，星巴克中国的危机感愈演愈烈。 高瓴角逐 中国将出售星巴克 端倪始于一年前。 星巴克在去年11月首次被曝出出售中国商业股份的可能性。当时彭博社报道称，星巴克正在探索各种针对中国业务的方案，包括出售该业务部分股权的概率，这意味着公司已经对包括中国当地私募股权机构在内的许多中国潜在投资者的兴趣进行了非正式评估。 几个月前，星巴克新任命的首席执行官Brian 在谈到中国市场时，Niccol表示，他正努力更好地了解企业在中国的经营状况，并指出“中国的竞争环境似乎非常激烈”。 随后消息传出，星巴克通过财务顾问向多位潜在投资者发出信件，以征求对星巴克中国市场拓展的意见和建议。 现在，高淳也准备收购星巴克的中国业务。据知情人士透露，该交易将由高盛担任独家财务顾问，估值约50-60亿美元，预计将持续到2026年。 到目前为止，星巴克中国背后已经有一个长长的竞价团队，除了高淳，还有KKR。、方源资本、太盟投资集团PAG等投资机构，国内巨头华润集团和美团也被称为潜在买家，人气可见一斑。 Niccol在接受《金融时报》采访时表示：“我们获得了许多人的兴趣-相当多的兴趣。"每个人都看到了星巴克品牌的价值，也看到了咖啡产业的增长。在我看来，他们很乐意与我们合作，共同探索如何将商店数量从8000家扩展到20000家。” 中国有近8000家商店，星巴克中国最终会花掉谁？Niccol还透露，星巴克并不着急，“我们对具体实施持灵活态度，希望在其中拥有有价值的股权。”“我们将顺其自然。” 入华26年 星巴克中国遇到了强敌 一九九九年开始了星巴克的中国故事。 今年一月，星巴克在北京国际贸易中心向大陆提供了第一家商店，当时咖啡文化在中国还没有普及。经过短暂的水土不服，星巴克中国开启了激烈的扩张，定位为门店的“第三空间”属性和高品质的咖啡生活方式，逐渐成为当地商场的引流工具和门面，其白色咖啡杯一度被视为“小资产阶级”的代表。 进入中国26年，星巴克在mainlandChina1000多个县级市场设立了7700多家门店，从一线城市迅速下沉到二三线城市，入驻200多个城市。它实现了每15小时在中国开一家新店的奇迹。 长期以来，星巴克一直占据着中国咖啡饮料品牌市场份额的第一位。中国大多数消费者对咖啡的认识，可以说很大程度上来自于星巴克。 在瑞幸咖啡出现之前，星巴克的江湖地位逐渐被动摇。 2018年1月，瑞幸在北京银河soho提供了自己的第一家咖啡店，随后迅速达到全国2000家门店的规模。要知道，星巴克花了17年的时间才达到这家店，而瑞幸却只用了不到一年的时间，一跃成为国内第二大连锁咖啡品牌。 在一定程度上，卢克金咖啡的崛起是引发星巴克在中国战略转型最深刻、最广泛的直接导火索和催化剂。它迫使星巴克加快在中国拥抱数字化，深化本土化创新，开发出“专星送”之类的产品、服务，如“啡快”。 但是很明显，瑞幸的反击故事颠覆了所有人的想象。截至2025年第一季度末，瑞幸咖啡店总数达到24097家，几乎是星巴克中国门店的三倍，年销售额和总收入都超过了星巴克中国。 星巴克中国除了瑞幸之外，还有M。 Stand、Manner、一批新兴加盟品牌，如库迪、幸运咖等。同时，三顿半、永璞等线上名人品牌也分散了大量星巴克客户，茶百道、上海阿姨、现代中国茶叶店等新茶品牌纷纷推出咖啡品牌，硝烟弥漫。 星巴克在竞争中焦虑不安。公开资料显示，由于瑞幸咖啡、库迪咖啡和新茶品牌的大幅扩张和低价策略，星巴克中国业务面临挑战。2025年第一季度，星巴克中国同店销量下降6%，最近宣布入华25年以来首次降价。 他说：“我们应该(在中国)找到实现当前和未来增长的方法。也许正如Niccol所说，此时此刻，星巴克中国迫切需要外部战略投资来写新的故事。 消费永远不会结束 大并购正在大规模诞生 肯德基中国已经成功地走上了星巴克中国正在探索的道路。 回顾2017年初，中信联合以20.8亿美元的价格赢得了肯德基中国20年的经营权，“金拱门”诞生了。这种规模创造了最初最轰动的并购之一。 基于对中国消费市场的熟悉程度，中信系在接手后加快了肯德基中国的本土化进程。到目前为止，肯德基中国的门店已经超过6000家，目标在2028年已经超过1万家。在了解中国市场的操盘手下，肯德基中国已经实现了品牌总部和国内经营者的双赢。 虽然星巴克中国未来的道路不是简单的复制，但在控制权结构、品类特征、竞争环境等方面肯定存在差异，但在一定程度上，在星巴克甚至所有希望在中国市场实现突破性发展的跨国消费品牌中，肯德基中国被中信部收购后的转型道路都具有很大的借鉴意义。 这一幕恰逢中国消费市场发生结构性变化时，我们见证了一笔big。 deal的出现。 令人印象深刻的是，今年年初，德弘资本从阿里那里购买了大润发总公司高鑫零售额，价格约130亿港元。回顾过去，大润发为中国大陆零售业创造了一个新时代，曾经获得中国超市销量第一名，高鑫零售市值一度超过1000亿港元。但是在风风雨雨中，一代“超市之首”仍然黯然落幕，PE进驻。 随后，另一个国际品牌——Marshall马歇尔集团被红杉中国收入囊中。一月二十五日，红杉中国宣布将以11亿欧元的估值收购Marshall马歇尔的大部分股份。Marshall马歇尔以其经典吉他音箱而闻名，一度成为中国蓝牙音箱在线市场的第一个品牌。经过60多年的沉淀，红杉中国将携手谱写新的音乐历史。 此外，方源资本联合Unisonisoni Tasakikital收购日本高级珠宝品牌、L Catterton收购了北欧STENDERS施丹兰的大部分股份，博裕资本收购了高档百货商场SKP，以及KKR拟收购大窑饮料的最新传闻等。 所见之处，传奇消费品牌纷纷开启新的页面。 一种常见的观点是，消费行业一直被称为具有刚性、抗周期属性的行业，因此在经济波动阶段更受资本欢迎。今年以来，我们身边的消费基金透露，他们正在寻找合并收购的机会。“很多消费项目资产便宜，现金储备大的买家在这个时候有实力逢低买入。” 在此期间，一些投资者谈到了一个趋势——购买跨国公司的中国业务已成为消费者并购的主要方向。 正如市场消息:通用磨坊正在考虑以数亿美元的价格出售其在中国的哈根达斯冰淇淋店。迪卡侬计划出售约30%的中国业务股份，估值或超过10亿美元，这无一例外地吸引了一批PE。 洗牌正在发生，也许下一个big 已经在考虑deal了。 五月份餐饮品类监测，有哪些行业新趋势？

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