如果你想在股市赚大钱，先问问自己能不能做到这四点。

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财务顾问频道联合星图金融研究院推出“财务顾问推荐书”频道，每期一位经理负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理为星图金融研究院研究员高政扬。推荐的书目是《荀玉根讲策略:少即是多》。作者是国泰海通首席经济学家荀玉根，他有 14 年度宏观战略研究经验，累计荣获 17 在新财富最佳分析师评选中连续七年获得全国最佳分析师评选冠军，对资本市场领域有着深刻的理解和卓越的成就。

下面是推荐文本，希望大家阅读愉快，有问题也欢迎留言交流。：

在股票市场上获利，是无数投资者的理想。但是，现实通常并不令人满意，A 许多个人投资者长期处于亏损状态。面对市场的复杂性和不确定性，个人投资者如何跨越周期，实现财富的稳定增长？

国泰海通证券首席经济学家荀玉根的《荀玉根的战略:少即是多》为我们提供了一个系统的思维框架。这部作品凝聚了作者14年的研究努力，从人性的角度构建了一套完整的投资策略和风险管理体系。这本书不仅是一个投资策略指南，也是一个关于人性与市场关系的哲学作品。

通过阅读这本书不难看出，真正能在股市中持续盈利的人，通常具备以下核心特征:理性的管理欲望、构建体系的智慧、专注能力圈的韧性、对长期趋势的敬畏。

管理欲望：投资的本质是与人类的游戏

荀玉根在书中反复强调，“投资的本质是了解市场和自己”，这直接指出了投资的关键分歧。市场本身是复杂的，人性更难控制。个体投资者经常遭受损失的原因通常不是缺乏知识或技能，而是无法控制内心的贪婪和恐惧。当市场上涨时，投资者很容易陷入“承诺与一致”的陷阱，因为他们过于自信地追逐高位；当市场下跌时，他们会因为“沉没成本陷阱”而固执地拥有亏损资产。这一情感决策模式，是投资失败的根源。

《荀玉根讲策略》提出了“少即是多”的核心理念，本质上是一门欲望管理艺术。“遛狗理论”可以形象地描述股价与基本面的关系。从长远来看，股价肯定会回归基本面，但短期的变化就像狗围着主人跑，可能会有很大的偏差。个人投资者的误解是，他们试图抓住每一只“疯狂的狗”，而不是致力于“抓住绳子”的主人。 - 企业基本面。这种对短期波动的过度关注，本质上是欲望膨胀的表现。

A 在股市中，“一年翻一番，三年翻一番”是人性弱点的集中体现。当投资者在短时间内获得超额回报时，他们通常会高估自己的能力，从而追求更高的回报，最终在贪婪中失去理智。因此，真正的赢家往往是那些能够克制自己的欲望，保持耐心的人。他们知道“知道重要性，知道选择”，在风险和收益之间找到平衡。

构建系统：从混乱中寻找规律

在书中，荀玉根构建了一个逻辑严密的战略研究框架，包括资金流入、盈利趋势、产业进化等多个维度。这个框架的核心价值是帮助投资者从复杂的市场信息中提取关键变量，最终形成可执行的投资策略。

首先，需要看清楚市场上的“水”从何而来？。作者揭露了 A 股票市场正面临着从“股权融资时代”向“居民理财规划时代”的转变。随着居民财富的积累，公募基金、保险基金等长期资金入市，将推动 A 股票由“散户市场”演变为“机构市场”。如果个人投资者能够关注资金流入，就能捕捉到市场风格切换的信号。

其次，要看清盈利的趋势，其中ROE “指南针”穿越周期。作者在书中多次强调 ROE 重要性。通过历史数据，他证实，ROE 这与股指的长期走势高度有关。 A 股票市场，过去三轮牛市的高点对应 ROE 的高点，而 ROE 分化也反映了产业结构的升级。一般投资者可以跟踪 ROE 改变，识别真正具有竞争优势的企业。

此外，要了解产业进化的道路，让自己站在“长坡厚雪”的开始。荀玉根提出了“产业变革十年一变”的规律，通过中美产业变革的对比，揭示了新兴产业崛起对经济增长的促进作用。2020 今年以来，新能源、半导体、人工智能等赛道的爆发，正是“中国智造”转型的缩影。个体投资者需要做的就是识别这些行业趋势，并在能力圈中选择长期增长的企业。与此同时，他提醒：“产业投资的关键在于深度培育，而非追求热点。"

第三，专注力圈:拒绝“既要又要”的贪婪。

在投资领域，“能力圈”是一个被反复提及的概念。荀玉根在书中进一步深化了这一理念，指出“少即是多”的核心在于“在能力圈做投资”。他直言不讳地说:“我最害怕的投资是‘既需要，又需要，又需要，不断需要’。我不知道我为什么赚钱，赚什么钱。”这种“贪婪投资”往往会导致投资者分心，最终在很多领域四处奔波。

真正的投资需要一个清晰的哲学体系。影响市场的变量很多，各种流派也很复杂，关键在于找到一个经过历史验证，自己可以掌握的框架。价值型投资者的核心逻辑是低估值、高利润，而成长型投资者则更加关注商业模式和环城河，它们没有优劣之分。个体投资者需要根据自己的风险偏好和资源优势，选择适合自己的投资风格。

四、敬畏长期：从“择时”到“就业”

2016年，荀玉根在书中指出 2000年后，择时策略的效果明显下降，因为个股结构分化加剧。如果个人投资者试图通过频繁的交易捕捉市场变化，他们往往会被高昂的交易成本和情感影响所吞噬。相比之下，长期投资优质资产是更好的选择。

首先，可利用时间改变空间，相信复利的力量。这本书通过历史数据证实，长期投资高。 ROE 企业的收益远远超过了频繁的交易，个人投资者如果能够选择这样的“时间朋友”，就可以享受复利带来的财富积累。

其次，要顺应趋势，从“抵抗市场”到“拥抱变化”。在书中，荀玉根提出了“美林时钟” 流动性变量的改进模式将宏观经济周期与市场情绪相结合，为投资者提供了动态管理和财务规划的工具。比如在“复苏期”，股票优先配置，在“过热期”转为商品，在“滞胀期”有现金，在“衰退期”购买债券。如果个人投资者能够理解这个逻辑，他们就能在不同的经济阶段做出更理性的决定。

五、结语

荀玉根讲策略：少即是多，不仅仅是一本投资策略书，更是一本关于投资哲学的作品。他告诉我们，真正的赢家不是那些在市场上经常操作的人，而是那些能够管理欲望、构建体系、专注于能力圈、敬畏长远的人。正如作者所说：“投资的目的是让生活更快乐。“对于普通投资者来说，与其追求短期暴利，不如用“少即是多”的智慧，在时间复利中保持内心的平静，实现财富的自由。

在当前的 A 在股市中，随着“中国智能制造”的兴起和居民理财规划的升级，个人投资者迎来了前所未有的机遇。在学习荀玉根战略中的想法时，我们不仅可以更好地了解市场的运行规律，还可以在投资的长跑中找到自己的节奏。投资是一场马拉松。跑得快不如跑得稳。希望每一位读者都能在这本书的指引下，成为股市的真正赢家。

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本文由微信官方账号“星图金融研究所”原创，作者为星图金融研究所研究员高政扬。

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