“汽车圈的恒大”是隐现的？我们应该从历史经验中学到什么？

导读

发展中存在着一些问题，关键在于公司能否从恒大暴雷中得到启发，回归基本的商业模式。

新能源汽车行业需要大量像斯隆这样的领导者，更注重组织、产品本身、客户体验和运营效率，而不是邪恶或美丽。只有这样，这个行业才能真正成熟。

作者 | 韩勇

原创出品 | 管理智慧 AI

咨询合作｜13801295388

引言

日前，长城汽车董事长魏建军的那句话 " 恒大已经出现在汽车行业，但还没有爆雷。 " 刷屏，网络上各种猜测不断。

这句话刚刚说完，比亚迪山东经销商乾城集团的资金出现了问题。5 月 28 日本，比亚迪集团品牌及公关部门相关人士回应称，网爆 “比亚迪山东经销商爆雷” 信息是不真实的。

据了解，经销商集团盲目快速扩张，杠杆化运营，导致资金链出现问题。比亚迪还强调，经销商集团也在帮助其妥善处理客户和员工的相关问题。

老实说，本来这样的经销商爆雷的事情也不算什么新鲜事，但是时机如此巧合，让网上的猜测更加神秘。

下面就来谈谈这件事，实属个人观点，不针对特定品牌。

01

似曾相识的套路

还记得 2018 2008年房地产黄金时代？恒大，融创...这些名字在当时是多么响亮。没想到短短三四年， 100 大多数强大的民营房企都有困难。

现在回头看，征兆其实早就有了，爆雷前的套路都惊人相似：

高杠杆游戏。恒大净负债率超过 150%，华夏幸福更是实现了。 180% 上述。借钱盖房子，用房子抵押再借钱，这个游戏看上去很棒，直到资金短缺的那一刻。

现金流量的错觉。表面收益明显，实际上是预售款和表外融资支撑，真正的现金流早已是负值。

盲目扩张上瘾。全国恒大 1300 多个项目，其他项目 100 强势企业在全国范围内扩张，大部分总部都搬到了上海。摊位铺得太大，管理跟不上，资金跟不上。

最重要的是绑架供应链。后半段房地产企业在玩供应链金融，用别人的钱给自己输血。先收客户的钱，几个月后支付给供应商。最后，资金优先用于土地收购和扩张。他们只能给供应商一张票，或者开一家金融公司做应收账款抵押。供应商拿着公司开的单据抵押公司开的金融公司，金融公司再次向供应商贷款。供应商必须支付利息，以便快速获得资金。

这是什么信号？现金流紧张的信号。刚开始付款还可以，后来越来越拖延，开始大量商业票，商业票无法兑现，最后没有直接付款。

表面上看，这是为了改善现金流管理。

实际上，这是在向供应商提供。 " 借钱 “，拿到便宜的钱来扩大规模，更多的规模带来更多的销售，更多的销售带来更大的现金流，更多的现金流支持更多的规模...

一旦销量下降，这个闭环就会被打破。为了保持整个系统的运行，降价促销开始了。没有其他原因，就是回流现金流。如果盈利模式没有建立起来，现金流就会减少一圈，成为一家依赖现金流的公司。

上述是房地产企业爆雷前的典型做法。

好了，我们现在来看看 2024 年度典型汽车企业财务资料：

以下是对这些信息的分析：

支付情况(2024 年）：

蔚来的应付费用占营收的比例(52%)，平均周期 195 天。

长安和奇瑞也是如此 长安周期为49%(205) 天）。

比亚迪、吉利相对健康，占比 31%，周期 127 天。

负债情况（2024 年）：

蔚来的有息负债占比较高(22%)。

上汽集团和吉利控股的有息负债比例也较高(15%) 和 17%）。

长安、赛力斯的有息负债比例非常低(0.9%)。

根据公开数据，汽车圈企业的财务状况虽然有压力，但仍在可控范围内。

但是，一些供应链金融工具并没有直接反映在债务表中，这将使企业的实际债务压力超过报告的显示。

02

虚假繁荣

事实上，令人担忧的是财务造假和虚假繁荣。

在房地产行业爆雷之前，有一个非常明显的特点，就是各种数据开始打架。

企业发布的销售数据，与实际资金周转不符。

项目宣传的去化率，与实地调查的情况不符。

类似的问题也开始出现在汽车行业。

一些汽车公司公布的交付数据，与上险数据有明显差异。

理论上，由于存在运输时间差，交付数据应略高于上险数据。

但是如果差别太大，很可能会出现谎报交付的情况。

近日，中国二手车市场出现了大量媒体报道。 " 0 公里" 新车，这些车表面上已经完成了牌照和过户手续，实际上并没有真正进入消费者手中，而是以此为基础。 "准新车" 二手平台销售身份。

这表明一些汽车公司或经销商有不正当手段操纵销售数据的行为。

这一操作，与当初恒大通过内部认购刷销售，有何不同？

03

缺少收益闭环

归根结底，许多汽车公司的问题，就是没有构建可持续的盈利闭环。

李斌曾立下 " 军令状 “，说蔚来今年第四季度会盈利。是的，如果你不能在这个时间窗口内实现真正的利润，不能建立可持续的商业模式，那么结局基本就决定了。

盈利闭环是什么？

也就是说，你的产品可以有足够的溢价来覆盖整个价值链的研发、生产、销售和服务成本，最终公司会有合理的利润来发展。

斯隆，一百年前通用车辆，当年面对福特 T 车型的价格冲击，不会盲目跟进价格战。

而是以产品差异化、品牌分类、分期还款、年年换代等创新为重点，通过事业部制度建设，构建了通用汽车独特的商业模式。

每个人都知道最后的情况，通用在销售和盈利能力上都超过了福特。

那时候，通用汽车的掌门就是斯隆。

斯隆非常重视财务控制。他认为财务控制的基本要素是成本、价格、产量和投资回报率。在杜邦公式的帮助下，他设计了一套财务控制方法来评估业务部门和公司的整体运营和盈亏情况，并通过财务业务的整合，走上了内涵式的发展道路。

从斯隆的例子来看，我们知道真正有利润和生存能力的企业有几个共同的特点:

首先，产品实力扎实。并非依靠概念和营销，而是具有真正的技术含量和用户价值。

二是严格的成本控制。知道什么钱该花，什么钱不该花，有明确的盈利途径。

三是现金流健康。不要过分依赖融资(包括表内融资和表外融资)，有稳定的经营现金流入。

四是管理团队务实。不要玩虚拟游戏，不要搞概念，致力于产品和运营。

04

监管的滞后和风险

你们还记得房地产市场吗？ " 三条红线 " 政策吗？2020 年 8 月份，监管机构终于出手，为房地产企业设定了债务红线。但是这一政策来得太晚了，恒大早就把洞刺得太大了。

如今，新能源汽车行业的管理和控制仍处于相对宽松的状态。虽然有新能源汽车生产准入管理的规定，但对企业财务健康和可持续经营能力的监管还不够严格。

我认为这是一个潜在的风险点。

如果一个行业发展过快，控制通常会滞后。等问题出现后，再想补救，一般都是无济于事。

现在有一些车企，可能已经出现了类似房地产企业的迹象：

财务透明度不够。许多公司的财务报告，看起来收入不错，但是现金流状况令人担忧。外人很难弄清楚具体的资金去向。

关联交易复杂。一些汽车公司与自己的供应商和经销商有着复杂的相关性，很难判断利润在不同主体之间转移的真实盈利能力。

债务结构复杂。除银行贷款、各种结构化融资、供应链金融外，整体负债率可能高于报告。

房地产行业出现了这些问题，但当时大家都以为房价只会涨不会跌，就像现在很多人认为新能源汽车是未来的趋势一样，他们都认为不会有问题。

05

历史的镜子

历史不会简单地重复，但总是惊人的相似。

20 世纪 20 时至今日，美国汽车产量从 1920 年 200 万台增加到 1929 年 550 在这一阶段，美国已经超过了万台。 200 家用汽车制造商。

20 世纪 30 时过境迁的经济萧条，促使汽车销售从 1929 年 530 万台断崖式下跌 1932 年约 130 万台，由于资金短缺等因素，许多汽车制造商纷纷倒闭。

最后，只有通用汽车、福特汽车和克莱斯勒汽车公司逐渐在美国汽车市场占据主导地位，成为当时美国汽车行业的三大巨头。

▲ 1946 一年一度在密歇根州使用汽车生产线

斯隆能带领通用汽车成为世界上最大的汽车制造商，靠的不是烧钱，不是讲故事，而是回归商业本质。

首先，他建立了“总部集中政策指导下各业务部门自主经营”的组织原则。

其次，他重视财务管理。斯隆建立了严格的财务管理体系，每个部门、每个产品线的盈利能力都要单独计算。

三是他重视经销商。并且从战略合作伙伴的角度对待汽车经销商，确定双方的融合关系，使其有利可图。

四是相信技术创新，但更加相信商业效率。通用汽车依靠组织化的产品分类和集中采购，最大限度地降低了制造成本。

斯隆没有每天谈论改变命运和重新定义汽车，但斯隆可以通过自己的产品和服务在市场上赚取真正的利润，并不断创造财富。

06

核心技术突破

为什么要独立写这一节？

因为核心技术突破对汽车企业来说永远是核心竞争力，也是汽车企业跳出红海竞争的关键环节。

下面我们来盘点一下新能源汽车企业在研发方面的突破：

关键技术如芯片集成、多合一电驱动系统、智能能量管理模式等迎来技术突破。

比亚迪的刀片电池安全，宁德时代麒麟电池的能量密度，特斯拉的能量密度。 4680 电池技术创新，蔚来的换电技术，理想的增程式技术路线，都找到了自己多样化的路径。

有了技术，核心技术有没有突破？可以大规模商业化吗？如何控制成本？这一切还有很长的路要走。

让我们看看通用汽车斯隆时代的技术突破。

自从斯隆进入通用汽车公司以来，他一直非常关注竞争对手福特汽车的弱点。他注意到消费者的各种抱怨，比如发动机功率不足，上陡坡时经常停火；三档变速箱传动缓慢；实心橡胶轮胎不舒服，遇到晃动路段就像坐过山车；油漆只是黑色的，极其单调等等。

斯隆非常清楚，通用汽车公司的战略机遇在于产品，在于关键技术的突破和创新。

所以通用汽车就看到了竞争者的弱点，开发了大量的关键技术，使得消费者的需求能够引向通用产品。

第一，1920 在时代，通用汽车推出了全封闭钢车身，彻底改变了汽车的形状。以前的车都是敞篷车，下雨天开车很痛苦。通用设计的封闭车身是划时代的技术突破，也是克服福特的重要因素。

二是开发高压比发动机，提高发动机效率。 20 在世纪初，发动机的平均压缩比大约是 4:1。通用持续努力后，发动机压缩比提高到 10:1 甚至更多。

三是开发变速器，提高汽车性能。一九二○ 2008年以后，通用汽车公司一直致力于1940年变速器的研发。 时代，通用 Hydra-Matic 在那个时候，自动变速箱投入量产，简直就是黑科技。

四是开发低压轮胎及悬挂系统，提高乘坐舒适度。

第五，开发表面涂料，使汽车看起来更好。斯隆曾说:“高质量、快干的表面涂料可以对我们的项目进度和相关的生产成本产生革命性的影响。”

经过产品研发的各种努力，斯隆仅用了三年时间就改变了竞争格局，开启了福特衰落、通用繁荣的历史。

这类技术的突破现在看上去并不显眼，但是在那个时候却是真正解决用户痛点的核心技术。

斯隆的伟大之处在于，每一项技术创新都与市场需求紧密结合。封闭车身不仅仅是为了美观，更是为了在更多的天气条件下舒适驾驶。自动变速箱不仅仅是为了炫耀自己的技能，更是为了让更多的人轻松驾驶。多样化的颜色满足了个性化的需求，悬挂系统提高了乘坐的舒适性。

当时斯隆没有因特网，没有因特网。 AI，但是他对技术商业化的理解，至今仍是教科书级别。

所以企业的战略思维很简单，就是不断寻找核心技术突破，努力把商品做得更好，不断满足客户的需求，公司自然就能活下来，活得更好。

07

结语

长城董事长魏建军表示，恒大已经出现在汽车行业，我认为这更多的是一种警告。

任何企业在发展过程中都存在问题，关键在于企业能否正视问题，回归基本的商业模式。

如今，新能源汽车行业需要大量像斯隆这样的领导者，他们更注重组织、产品本身、客户体验和运营效率。只有这样，这个行业才能真正成熟。

(本文仅代表作者自己的观点)

—— · END · ——

执行总编，20 年 TOP100 长期为多家企业提供管理咨询服务的企业高管、战略运营专家。

咨询合作｜王老师：13801295388(同号微信)

包政教师新书《卓有成效的经理人》已上线，新书链接如下：

按照我的大标题哦，亲亲。

属于华夏基石咨询集团

※ 咨询服务领域 ※

战略营销、R&D、生产、运营。

企业文化组织人力资源 AI 应用

实战型、陪伴型咨询服务机构是中国领先的

地址：北京中钢国际大厦 A 座

投稿、转载、开白等：87824329@qq.com

咨询合作：13801295388(微信同号)

合作扫码管理咨询

衷心感谢读者朋友们的阅读和订阅《管理智慧》。为了方便您及时收到我们的最新推送，请及时分享有价值的原创文章，共同推动中国企业管理的高质量发展。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com