全线反弹

周一，美国股市迎来强劲反弹，三大指数大幅上涨，投资者情绪明显改善。主要指数收盘涨幅均创下近一个月以来最佳单日表现。市场普遍将这一轮上涨归咎于周末国际贸易谈判的积极进展，外部对全球经济衰退的焦虑也有所缓解。

道琼斯工业平均指数暴涨 1,160.72 点，涨幅达 2.81%，收在 42,410.10 点，日内几乎一路上涨，收盘买盘持续活跃，呈现出强劲的上涨动能。标准普尔 500 指数则上涨 3.26%，收在 5,844.19 点，自 4 自从月中旬跌至低点以来，累计反弹幅度已经超过 20%。这一指数今年以来的跌幅也大幅缩小至今 0.6%。纳斯达克综合指数表现最为强劲，收涨 4.35%，报 18,708.34 点。

原油大幅上涨，黄金在风险情绪提升的前提下下跌。WTI 石油（NYMEX）最新价为 61.96 美金，上涨 1.54%；目前伦敦金价格下跌 -2.73%。

中国证券交易所方面，纳斯达克中国金龙指数（HXC）涨幅为 万得中概科技龙头指数5.40%（DRAG）上涨 4.29%。

这一轮反弹的催化剂来自于全球两大经济体之间贸易关税“短暂”下降的信号。市场普遍解读为重大利好，认为贸易紧张局势暂时降温，有望为世界经济争取更多的缓冲时间。

就行业而言，得益于关税下调预期的科技股领涨市场，特别是与全球制造业和供应链密切相关的企业表现突出。电动汽车龙头上涨近 7%，一家大型消费电子企业和 AI 也分别获得了芯片巨头 6% 和 5% 的涨幅。另外，依靠海外采购和销售渠道的零售和硬件公司也迎来了明显的反弹，一家连锁电子零售商的崛起 6%，某大型 PC 制造商的崛起接近 全球最大的在线零售平台8%的涨幅也超过了 8%。

“市场反应如此积极，是因为关税调整的幅度远远超出了市场预测。”华尔街一位资深交易员表示，“投资者预计只会稍微松动，但结果实质性下降，导致风险偏好迅速上升。”

从政策的角度来看，这一轮进展大大降低了近期的经济衰退预期，使之前处于避险模式的资金再次流入风险资产。由此推动，美国国债利率明显上升，市场不再急于期待短期内降息。与此同时，由于市场对未来全球能源供应持乐观态度，国际油价也在周一交易中大幅上涨。

同时，前期表现强劲的防御板块也出现了回调。其它避险股如饮料、香烟、电信等普遍下跌。

许多投资银行指出，未来几周谈判的进展仍将是影响市场的核心变量，投资者应高度重视后续趋势。“我们现在看到的是明显的降温行为，但谈判的真正挑战才刚刚开始。”

在周一的一份报告中，美国银行表示，贸易谈判的结果超出了市场预测——但不确定性仍然存在。银行经济学家在报告中写道，谈判仍然需要时间，目前还不清楚是否有可能达成长期协议。

此外，美国最近也推动了其他区域贸易协议。上周与英国就框架贸易安排达成初步共识后，本周进一步推进了新的贸易减压计划。分析师认为，这一系列进展将共同推动市场情绪复苏，为中期市场提供支撑。

// 高盛、大摩看久了中国资产 //

高盛在最新报告中表示，监于中美贸易谈判的势头和人民币汇率被低估，预计人民币汇率将在 12 个月内升到 1 美元兑 7 元人民币。

高盛报告说，现在预计美元兑人民币汇率在 3 将在几个月内实现 7.2，6 将在几个月内上升到 7.1。高盛指出，中国强劲的出口也将推动人民币上涨，中国政府更有可能使用其它政策工具来支撑经济，而不是降价人民币。

与此同时，高盛报告称，他们仍然支持对美国经济的基本判断。短期美债收益率将下降，收益率曲线最终趋于险峻“核心观点。然而，如果没有确凿的经济数据来支撑美联储降息的预期，市场对降息的定价可能会在短时间内持续减弱。

5 月 12 日本，摩根士丹利的最新研究表明，对冲基金，特别是上周，美国对冲基金增加了对中国股票(包括购买在美上市的中国股票和国内股票。 A 由于对中美贸易谈判进展持乐观态度，股票长期下注。

对美股而言，大摩策略师 Michael Wilson 团队觉得，支美股持续反弹的两个因素尚未实现，鲍威尔上周重申了“观望”的态度，目前十年期国债收益率已经超过 4.4%。关注标普 500 下一个阻力位 5750-5800 点。

// 新华社：迈出处理矛盾的重要步骤 //

当地时间 5 月 12 日本，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方双边关税水平大幅下降。

美国承诺取消对中国商品的征收。 91% 对中国商品征收的关税进行修改 34% 相等关税，其中 24% 暂停关税征收 90 天空，保留剩余 10% 的关税。相应地，中方取消了对美国商品征收的总数。 91% 对美国“相等关税”的反制关税 34% 反击性关税，相应暂停其中。 24% 的关税 90 天，剩下 10% 保留关税。

通过双方的共同努力，新华社发文称，中美在多个领域进行了坦诚、深入、建设性的交流，达成了一系列重要共识，通过平等对话协商，实现实质性进步，迈出了处理矛盾的重要一步，为进一步消除矛盾、深化合作奠定了基础，创造了条件。

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