在关税和汇率的双重压力下，丰田预计2026财年利润将下降35%

在特朗普政府挥动的关税大棒和日元增值的双重压力下，丰田汽车预计2026财年净利润将同比下降34.9%至3.1万亿日元(2025年4月1日至2026年3月31日)。如果预计着陆，这个数字不仅会创造近十年来最大的下滑，还会反映传统制造业巨头在全球化退潮中的生存困境。

作为世界上最大的汽车制造商，丰田的收入预警就像行业的棱镜，在每个从业者面前投射贸易保护主义、技术路线矛盾和产业格局重构的多重差异。

日本东京、丰田汽车CEO佐藤恒治于当地时间2025年5月8日在公司财报新闻发布会上发言。

自2025年4月起，特朗普政府实施了25%的汽车和零部件关税，准确打击了包括丰田在内的全球生产模式。每年从日本出口到美国的53万辆汽车中，高利润的雷克萨斯占20%，每辆进口汽车的关税成本将增加3200美元，远远超过紧凑型SUV的平均利润率。

尽管丰田已经初步计入2025年4-5月1800亿日元的关税损失，但它正面临着日本6万家当地供应商“300万台生产系统”的风险。即使丰田想“迎合”特朗普在美国生产的想法，考虑到雷克萨斯等高溢价车型由于工艺复杂性和美国生产工人“疏松”的工作方式，恐怕很难快速本土化。所以，短期内其关税成本只能内部消化，这可能会直接导致2024年北美市场营业利润率从12%下降到0.6%。

日元对美元的升值进一步加剧了丰田的财务困境。2024年，日元增值18%，使北美业务利润减少12亿美元。2026年，预计美元贬值将进一步腐蚀7450亿日元的利润。这一货币政策的“剪刀差”效应，使得丰田在汇率对冲策略上的容错空间日益狭窄。

另外，尽管丰田的混合动力汽车仍然贡献了42%的全球销量，但是纯电动汽车只占2%。特朗普国家对中国电池组件征收10%关税的政策，迫使丰田在美国市场的业务加速与中国供应商的脱钩。但是在中国市场，丰田加快了新一代bZ系列产品的本土化战略——铂智3X、铂智7、尽管BZ5等新车型在智能化和成本控制方面取得了很大的进步，但是短期内仍然很难面对比亚迪这样的成本狂人。

为了避免关税，丰田计划将北美RAV4的产能集中度从40%提高到80%，以12亿美元扩建美国肯塔基工厂，并将零部件的本土化率从40%提高到60%。这种“区域闭环”战略可以节省1700美元的自行车成本，但需要承担1500美元/辆的固定成本增加，混合动力控制模块等关键部件仍然需要依靠日本电气安装。（Denso）工厂。很明显，产业链的深度调整永远不会一蹴而就。

特朗普最近免除了钢铝关税和3.75%的关税补偿政策，为丰田赢得了喘息的空间。但其北美电池厂的建设依赖于美国当地供应链的成熟程度，目前美国电池产能只能满足要求的三分之一，技术人才短缺和基础设施建设滞后可能会导致转型过程。

丰田的收入预警就像汽车行业“后全球化时代”的一个缩影。当关税壁垒取代自由贸易协议，当区域生产取代全球分工时，传统巨头被迫在效率和安全性之间再次做出选择。数据显示，日本汽车公司在美国销售的590万辆汽车中，大约有一半依赖进口，这在政治周期的变化中越来越突出。

正如特朗普所说，“我们每年从日本购买数百万辆汽车，而日本只购买数百辆汽车。”特朗普政府“美国含量”要求的政策导向正在将汽车行业从“成本优先”推向“地理优先”，迫使公司将供应链安全放在利益最大化之上。

丰田的困境和突破作为全球销量和收益排名第一的汽车公司，具有行业标本意义。如果能在2027年前完成北美产能的重新布局和固态电池的量产，或者借助混合动力和新一代纯电动汽车的技术，可以实现软着陆；相反，如果继续纠结于技术路线纠纷和地缘博弈的不确定性，随着利润率的不断萎缩，其全球霸主地位将面临挑战。

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