曾经的彩电巨头康佳终于易主了

文 / 四海

来源 / 节点财经

在90年代，康佳、长虹、TCL被称为“国产彩电三巨头”，但随着时间的推移，康佳现在陷入了亏损的泥潭。

据深康佳A公布的最新财务报告显示，2024年康佳收入仅为111.15亿元，比去年同期下降37.73%，利润率为4.8亿元，创下1994年以来的新低。归母净亏损达32.96亿元，比去年同期扩大52.31%，扣除非净亏损32.06亿元，损失依然严重。

从更长的角度来看，康佳的衰落轨迹清晰可见。

自2019年康佳收入突破550亿元以来，短短5年就缩水超过400亿元，扣除非净利润更是持续14年为负，累计亏损超过190亿元，归母净利连续三年为负，负债率更是创下2024年历史新高，达到92.65%。

四月八日，康佳宣布，其控股股东华侨城集团计划将其交给另一家央企接手，以促进系统整合。

从过去的彩电一哥到今天的易主，康佳为什么会陷入这样的境地？

01 失去彩电龙头位置的战略失误

康佳成立于20世纪80年代，曾经拥有许多“第一”光环。

这是改革开放后中国第一家中外合资电子企业。1992年，深康佳登陆深圳证券交易所，称为彩电第一股。1999年，康佳还开发了中国第一台高清数字电视。从2003年到2007年，康佳连续五年获得中国彩电市场销售冠军，并牢牢占据中国彩电龙头企业的位置。

然而，二十年后，康佳明显落后。

海信，小米，2024年中国电视市场TCL、作为四大主要出货品牌，创维只能退居第二梯队。根据《节点财经》，今天康佳的衰落，就是公司内斗。 典型的不幸是由盲目跨界引起的。

2007年，康佳无禁引诱房地产行业，耗资17亿元建设江苏昆山旅游度假区，高调进入房地产行业。

今年恰逢显示技术从过去的CRT转变为液晶，国内彩电巨头纷纷建厂投产，但康佳直到2008年底才在昆山建厂，因为房地产业务占用了大量资金。

慢人一步的后果直接体现在销量上。自2009年以来，康佳彩电业绩逐渐落后于竞争对手TCL。、创造维度和海信。

一步一步错误。

随着互联网行业的快速发展，2012年左右，电视行业掀起了一股智能浪潮。乐视、小米等互联网品牌涌入彩电市场，通过低价销售蚕食市场份额。面对全新的行业趋势，彩电巨头不仅积极推进智能化转型，还调整了业务布局。比如海信选择出海，创维进入智能家居，TCL加码技术，通过垂直整合产业链提升企业硬实力。

而且康佳却逐渐远离了“电视”行业。

2017年，康佳新任总裁周彬带领公司探索多元化发展道路，希望增加“投控” 与此同时，金融元素也提出了“科技” 产业 “城市化”概念。最初的财务报告显示，2016年电子业务收入占比从84.57%下降到51.71%，而供应链管理业务仅用一年时间就取代了彩电，成为公司最大的收入来源。此后许多年，康佳更是一路狂奔，纷纷布局环保、半导体、金融投资等新兴领域。

到目前为止，康佳在电视领域的地位已经完全边缘化。

2025年Q1，根据《中国电视市场品牌出货月度跟踪》数据，TCL、海信、创维、小米总出货量超过700万台，合并市场份额超过80%。康佳销量不到50万，萎缩明显，同比下降幅度在 20% 以上。

走了很多年的弯路，康佳似乎终于意识到了自己的战略失误。2023年，康佳宣布主动提升业务，再次聚焦消费电子和半导体。

根据康佳2024年的收入结构，101.37亿元的消费电子收入占91.2%，而半导体和存储芯片行业的收入仅为1.70亿元，仅为1.53%。

半导体行业具有投资回报周期长、不确定性大的特点，但显然康佳并不想放弃这项业务。2024年12月30日，深康佳A宣布计划收购宏晶微电子78%的股份。

宏晶微电子成立于2009年，是一家专注于多媒体芯片设计的半导体公司。其主要业务是音视频图像信号处理ic设计。值得注意的是，该公司于2015年在新三板上市，2019年终止上市。2024年8月，宏晶微电子完成了新的IPO辅导备案，计划在科技创新板上市，但此后IPO进程没有新的进展。

康佳收购的原因可能是音视频芯片和彩电业务的可持续性，有利于其充分发挥现有的技术积累和市场经验。此外，半导体产业作为中国的战略性新兴产业，得到了政策的支持，具有广阔的发展前景。但是，考虑到半导体产业的不确定性很大，电视产业已经饱和，是否能给康佳带来新的增长，还有待验证。

02 或者将易主，康佳迎来喜讯

除战略决策失误外，企业内部纠纷也加速了康佳衰落的进程。

华侨城集团是深康佳A的控股股东，总共持有后者29.92%的股份，但两者之间存在诸多利益纠纷。

导火线是土地之争。

2011年，康佳总部厂区纳入城市更新单位规划范围，是深圳最具开发价值的地区之一。康佳申请作为项目唯一的开发实体，但遭到了华侨城的反对。从那以后，双方陷入了近三年的仲裁和反仲裁争论。2014年，双方上法庭，仲裁院驳回深康佳请求，判决与华侨城分享土地。

早就对土地利益分配不满的康佳中小股东，在2015年康佳股东大会上演了篡权剧，在董事会上占据了四个席位，超过了华侨城的两个席位。有人把这场深康佳的股权之争称为“庶民胜利”。

华侨城经营后勃然大怒，其提名刘凤喜担任董事局主席，而中小股东推荐的刘丹成为新任总裁。

康佳与华侨城的内斗越来越激烈。在刘丹任职三个月期间，实施了100多项人事调整，导致康佳业务惨淡。起初，净亏损高达12.57亿元，比去年同期下降近25倍。

直到2017年3月，康佳首次公开选拔高管，周彬从几十名竞争对手中脱颖而出，成为该集团的新总裁。康佳与华侨城的股权纠纷才结束。

当然，有媒体推测，康佳与华侨城联系的“缓解”可能只是一个表象。最明显的迹象是，2024年8月，华侨城“老人”聂勇作为财务总监空降了康佳，被视为代表大股东利益。这可能是华侨城试图通过控制深康佳的财权来维护自己的利益。

然而，连续多年亏损的华侨城，似乎对控制康佳失去了心血，有了下放权力的计划。据华侨城财务报告显示，2024年营业收入544.07亿元，同比下降2.40%，归母净亏损86.62亿元，同比增长33.42%。华侨城连续第三年亏损，三年总亏损260亿元。

4月8日，康佳控股股东华侨城集团有限公司表示，为推进央企系统整合，优化资源配置，拟由其他央企集团对康佳进行系统整合。康佳易主的消息传出，市场反应相当激烈。从4月9日到4月9日 四月十一日，深康佳A连续三个交易日收盘价上涨，累计涨幅超过 市值突破120亿元的20%。

近日，市场传言称，中央企业华润集团和中国电子信息产业集团可能会接管这家陷入困境的老牌家电企业。但目前深康佳A还没有发布任何关于股权变动的官方公告。

《节点财经》认为，无论最终接手者是谁，这家老牌企业要想翻盘，都需要最后一站。

本文来自微信微信官方账号 节点财经（ID：作者：节点财经，36氪经授权发布，jiedian2018)。

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