金色ETF上涨的逻辑不变，商品零人投票失败反弹9%

经过几天的调整，黄金价格强势收复失地，国际黄金价格年内上涨20%以上，国内黄金相关ETF年内上涨22%以上，整体市场规模已达1256.90亿元，不少产品年内已经翻了一番。

值得一提的是，在4月11日10日晚，安全中证沪深港黄金产业股票ETF宣布“零投票”的所有人大会失败后，:复牌后，30大幅上涨9.41%，成为全市场上涨幅度最高的ETF产品，远远超过其他跟踪同一指数的ETF。

就接下来的黄金走势而言，很多公募机构认为，从长远来看，黄金之前的上涨逻辑并没有改变，甚至因为这种“平等关税”而进一步加深。华尔街的“老炮”，包括高盛和汇丰，最近也发表了声音，称他们仍然对黄金走势持乐观态度。

主持人大会在失败后召开 这只黄金股ETF上涨超过9%

经过几天的调整，黄金价格强势收复失地。4月9日和4月10日，现货黄金价格(伦敦黄金现在)分别上涨3.59%。、3.35%，创历史新高。沪金主力合约截至4月11日收盘，报757.3元/克，上涨2.71%，也创下新高。与此同时，四川黄金连续两个涨停板，港股中国黄金国际涨幅也达到10.98%。

小微基金-安全中证沪深港黄金产业股ETF在ETF市场上单日上涨9.41%，换手率也达到43.56%。；同样，对沪深港黄金产业股指永胜、华夏、国泰、工银相关ETF产品进行跟踪，单日涨幅相对落后，但均在3%以上。同一天，其他黄金ETF价格也有不同程度的上涨。

值得一提的是，安全中证沪深港黄金产业股ETF在前一天晚上(4月10日)发布了基金认购所有人大会议的通知。在审议产品持续运行提案的过程中，出具有效投票意见的基金份额持有人和代理人所代表的份额仅为0份，不符合召开法定基金认购所有人大会的条件。所有人大会的费用包括公证费和律师费。4月11日上午，商品由基金管理人承担， 10:30 起复牌。

在目前的ETF市场上，零人“举手投票”，导致拥有人大会失败后的复牌当天，商品涨幅达到9.41%，这也是罕见的。有业内人士指出，这与该产品两天积蓄的增长有很大关系。四月十日，该商品停牌，但其跟踪的沪深港黄金产业股指仍大幅上涨5.19%；四月十一日，有关指数继续上涨3.33%。上述产品复牌后，作为小微基金，交易活跃，流通性好，也在一定程度上影响了商品价格的上涨。

从今年的市场表现来看，今年以来，黄金相关ETF的二级市场涨幅超过22%，成为年内ETF中一种非常辛苦的商品。

其中，中证沪深港黄金产业股ETF今年上涨25.78%，中证沪深港黄金产业股ETF今年上涨24.76%，中证沪深港黄金产业股ETF、23.95%、23.40%。

金ETF市场规模达到1256.90亿元 多个产品的规模在年内翻了一番

资金 黄金主题ETF正在加速涌入。

Wind数据显示，截至4月10日，与黄金、黄金股相关的20只ETF产品总规模已达1256.90亿元，最近一周增长119.71亿元。与年初相比，黄金ETF的规模增长了530.82亿元，其中申赎净流入的规模增长了371.98亿元，净值增长的规模增长了158.85亿元。

其中，华安金ETF规模最大的达到494.56亿元，年增长207.80亿元；博时金ETF和易方达金ETF分别达到231.24亿元和206.88亿元，年增长分别为81.20亿元和74.40亿元。

与此同时，国泰黄金ETF今年的规模也翻了一番，达到了144.03亿元。同样规模在年内翻了一番的黄金ETF也包括永胜沪深港黄金产业股ETF。、华夏黄金ETF、工银黄金ETF、建信上海金ETF、上海金ETF中银。

在“主震”之后 突出黄金避险功能

就接下来的黄金走势而言，很多公募机构认为，从长远来看，黄金之前的上涨逻辑并没有改变，甚至因为这种“平等关税”而进一步加深。华尔街的“老炮”，包括高盛和汇丰，最近也发表了声音，称他们仍然对黄金走势持乐观态度。

“黄金资产有可能更好地对冲这种风险，无论是关税事件可能造成的经济滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧。”中信保诚全球商品主题基金主管顾凡丁指出，当金融流动性冲击平复时，黄金资产可能会迎来价值修复的机会。

根据华安基金的分析，未来黄金上涨的支撑因素包括:美国经济的“阴云”影响，全球不确定性增加；央行需要支持黄金购买。“目前的黄金仍然是由需求增加、黄金加持、美国未来政策不确定等因素驱动的。如果上述情况不变，黄金可能仍有上涨的潜力。”

然而，未来的市场是不可预测的。华安基金建议投资者仍需警惕美联储政策转型、关税政策突变、地缘政治变化等潜在风险，尤其是特朗普个人的政策态度是不可预测的。“因此，我们应该以配备思维对待黄金，不要盲目追逐每一次回调的分批布局。”

博时基金王祥也认为，当“主震”过去时，黄金是从崩溃中迅速恢复的资产。余震阶段，其他资产仍受后续不确定性的影响。在进入中期定价再评估的过程中，黄金是不确定性的受益者，所以更长期稳定的避险功能才会真正体现出来。

他指出，除了经济，如果全球关税后续真的大规模落地，不仅区域保护主义得到进一步加强，而且经济前景薄弱，也是极端地缘事件的苗床，资本市场避险资金有望继续向黄金市场流动。