黑色星期五！全球各类资产齐跌

受到美国关税政策的影响，全球市场避险情绪急剧升温。

在全球贸易紧张加剧的背景下，美国股市周五再次遭受下跌。市场普遍担心，美国政府的激进贸易政策可能导致全球经济衰退，投资者抛售股票，涌入债券等避险资产。

这是美国股市在第二个交易日遭受的“重挫”。道琼斯工业平均指数周五下跌 2231.07 点，跌幅 5.5%，报收 38,314.86 点，为 2020 年度最大单日跌幅。前一交易日道指也大幅下跌。 1679 点，这是指数首次连续两天暴跌超过两天。 1500 点，堪称历史性的惨况。

标普 500 该指数也遭受了重创，周五大幅下跌 5.97%，收在 5074.08 点，创出 2020 年 3 到目前为止，每月最大单日下跌。该指数周四已经下跌 本周累计下跌4.84%。 9%，创出 2020 年初以来最糟糕的单周表现。

纳斯达克综合指数以科技股为主的跌幅同样惊人，周五下跌。 5.8%，报收 15,587.79 点。该指数周四暴跌，接近下跌。 6%，较去年 12 月度历史高点累计跌幅达到 正式进入技术“熊市”区间的22%。

这次暴跌的重灾区是科技巨头。苹果股价暴跌 一周累计跌幅达到7% 13%。英伟达作为世界上最大的人工智能芯片制造商，股价同样下跌 7%。特斯拉暴跌了 10%的表现远低于市场。

除科技股外，以出口为导向的传统制造巨头也未能幸免。波音股价大幅下跌 卡特彼勒下跌近9% 6%。

周五欧洲股市大幅下跌，投资者仍未从本周美国关税的冲击中恢复过来。泛欧斯托克 600 指数下跌 5%，创下今年以来最糟糕的单周表现，较前一周累计下降。 8.3%。

银行股领跌，暴跌 持续周四的8.5% 5.53% 下降。该板块被认为是对经济增长放缓或衰退最敏感的行业。目前，市场普遍认为，美国乃至世界经济衰退的概率大幅上升。美国银行策略师周五表示，银行股“仍是全球宏观风险定价中最滞后的资产之一”。

我国纳斯达克金龙指数下跌。 8.9%。

周五，除了 A 除了股票和港股，亚太股市普遍下跌，尤其是日本股市。 225 指数盘中一度下跌超过千点，最终收盘下跌。 近两个交易日累计跌幅超过2.75% 5%。韩国综合指数、澳洲标普等其他主要股指 200 指数、富时新加坡海峡指数也有不同程度的下跌，部分跌幅也超过了。 2%。

投资者对避险的需求急剧上升。美国 10 年债收益率跌破 4%，大量资金流入债券市场，推高价格，降低回报率。衡量市场恐慌的情绪 CBOE 波动率指数（VIX）飙升至 40 上述水平，仅在金融危机、极端阶段才能看到。

"这不是一个普通的回调，而是一个自信的崩溃。" Freedom Capital Markets 首席策略师 Jay Woods 警告说，“市场最担心的是全球正在进行全新的全球贸易战升级。”

Bowersock Capital Partners CEO Emily Bowersock Hill 评论说:“牛市已经死亡，被意识形态和自我毁灭摧毁。虽然短期内市场可能接近底部，但全球贸易战对长期经济发展的影响令人担忧。”

// 世界各地的商品也没有幸免 //

全球性商品市场也受到冲击，尤其是能源和贵金属板块。星期五，NYMEX WTI 石油继续下跌，盘中创下近两年的新低，两个交易日一度跌幅超过。 10%。此 COMEX 金子，伦敦金现，COMEX 白银等产品的价格也在持续下跌。

// 美债收益率直线下降 //

当股票市场大幅下跌时，债券市场迎来了大量的避险资金，价格大幅上涨推动了回报率的大幅下跌。Wind 数据显示，2 年度美债收益率 4 个基点，报 3.654%，而 10 年度美债收益率报 与上个交易日相比，4.006%下跌 3 个基点。

// 鲍威尔讲话 //

美联储主席鲍威尔周五明确表示，美国新一轮关税措施可能会推高通货膨胀，削弱经济增长，美联储在获取更多信息之前不会调整利率政策。

鲍威尔在弗吉尼亚州阿灵顿向商业记者发表演讲时指出，特朗普政府周三宣布的“平等关税”远远超出了市场预测，美联储目前面临着“高度不确定的前景”，在做出决定之前会仔细观察政策的影响。

“我们有责任保持长期通货膨胀预期的稳定，确保一次性价格上涨不会转化为持续通货膨胀。”鲍威尔在事先准备好的演讲中说:“我们目前处于有利地位，我们可以等待更多明确的信号来考虑是否调整我们的政策立场。”

鲍威尔在讲话中明确表示，这一轮关税“远远超出预期”，其经济影响也可能“远远超出预期”，“后果可能包括更高的通货膨胀和更慢的增长”，但影响的持续时间和幅度尚不清楚。

尽管鲍威尔没有给出明确的政策方向，但是市场已经做出了激进的反应。依据 CME Group 交易员预计美联储将在数据上 6 每月开始降息周期，年底前累计降息幅度可达1个百分点，甚至更多。

然而，鲍威尔还强调，美联储的首要职责之一是保持通货膨胀稳定。他指出，虽然通货膨胀整体正在柔和下降，但长期通货膨胀预期必须牢牢“引导”，否则将破坏公众和市场对稳定价格的信心。

他补充说，虽然关税通常被视为短期价格干扰因素，不会对长期通货膨胀产生系统影响，但特朗普的关税行动“广度和强度都很高”，这可能会改变政策制定者的传统观点。

鲍威尔说:“关税可能至少会带来短期通货膨胀上升的风险，不排除其效果可能会持续更长时间。“能否预防这种情况，取决于能否牢牢引导长期通货膨胀预期、关税影响规模和价格体系的速度。”

根据数据显示，核心通货膨胀在 2 月以年化 2.8% 虽然与去年相比，速度运行略有缓解，但仍高于美联储， 2% 政策目标。鲍威尔指出，这种“柔软度仍然很高”的通货膨胀水平增加了政策制定的复杂性。

尽管面临通货膨胀和政策挑战，鲍威尔仍然相对乐观地看待当前的经济基本面。他指出，目前美国经济“整体状况良好”，劳动力市场依然稳定。然而，他还引用了最近的消费者调查，指出公众对未来经济发展的预期正在下降，对通货膨胀的焦虑也在上升。

“我们可以看到，消费者对未来增长的信心正在减弱，对通货膨胀的焦虑也在增加。虽然长期的通货膨胀预期仍然与我们的目标一致，但这不能掉以轻心。”鲍威尔强调。

他重申，美联储将继续依靠数据评估长期趋势，而不是被短期数据驱动。“在当前形势下，保持战略耐心比盲目出手更重要。”

（Wind 综合证券时报)

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