今天蜜雪冰城上市！做“卖水生意”，终端零售额每年583亿元
作者：Riri
2025 年 3 月 3 当天，蜜雪冰城在港交所主板上市，股权代码为 02097。
“世界上现制饮料行业第一”蜜雪冰城，为何选择上市？FBIF 了解到蜜雪冰城有三个主要目的。
首先，提供一个国际平台，在全球范围内提升蜜雪冰城的市场知名度和影响力，帮助企业全球化发展。
第二，接触国际资本，引进优质国际投资者成为蜜雪冰城股东，优化资本结构，为蜜雪冰城的业务发展和企业治理带来新的机遇和视角。
第三，进一步提升蜜雪冰城的市场地位，同时隐藏 H 股票激励计划可以为蜜雪冰城的海外人才提供更加灵活的股票激励，有利于蜜雪冰城吸引国际人才，进一步促进企业国际化发展和全面进步。
蜜雪冰城悉尼门店
蜜雪冰城的上市也引起了市场的热烈关注。此前，蜜雪冰城在港股市场创下了认购新股的新纪录，被称为"新一代冻资王"。2 月 26 日前，蜜雪冰城在港股上市前结束了公开发售阶段的认购，融资认购倍数达到 5258 倍数，认购金额 1.82 超过万亿港元 2021 在年快手上市之前 1.26 冻资规模万亿港元。
蜜雪冰城还在这里 IPO 发行中引入 5 著名的基石投资者，包括 M&G 英卓资本管理、红杉中国、博裕资本、高淳、美团龙珠等。 2 亿美金（约 15.58 亿港元）。
蜜雪冰城招股书截图
顶级基石投资者的加入，也显示出“雪王”的价值。具体来说，欧洲综合金融巨头总部位于英国伦敦。—— M&G 投资公司，此次认购蜜雪冰城 6000 一万美元股权。
作为世界顶级私募股权投资机构，红杉中国致力于投资三大领域:科技、医疗健康和消费。它在国内外投资超过 1500 家族企业，此次认购蜜雪冰城 6000 一万美元股权。
博裕资本旗下 Persistence Growth Limited 认购 4000 万美元股权。博裕资本的投资偏好包括对初期市场的布局和对高增长行业的密切关注。投资案例包括阿里巴巴、美团、滴滴、Aautorapper、网易云音乐等知名企业。
作为蜜雪冰城的长期同行，高淳、美团龙珠曾参与企业。 2020 年 12 月、2024 每年两次融资。这次高淳继续认购 3000 万美元股权，美团龙珠 Long-Z Fund I, LP 认购 1000 一万美元股权。
蜜雪冰城店面
所以，从郑州的一家街头小店，到“世界上现制饮料行业第一”，“雪王”在现制饮料跑道上，有何不同？
本论文将结合蜜雪冰城的招股书，分享蜜雪冰城增长的核心数据，探讨蜜雪冰城的发展思路。
深入布局，看准万亿级市场
2024 年底，蜜雪冰城在世界范围内拥有超级 4.6 一万家商店，其中 24 每年开店约 9000 家。根据门店数量统计，蜜雪冰城已超越星巴克，成为世界上第一个现制饮料行业。（23 年底是世界第二)。
值得注意的是，与发达市场相比，中国现有饮料有很大的增长空间。数据显示，2023年 每年中国人均年饮用现制饮料。 22 杯，预估 2028 年份将提高到年份 51 杯。此外，2023 2008年，中国现制饮料消费占饮用水总摄入量。 1.6%，而发达市场在 10% 以上。
2023 每年生产的饮料消费占饮用水总摄入量的百分比和人均消费量的比例。
数据也显示，到 2028 2008年，以终端零售额计算的中国现制饮料市场市场规模估计达到 11634 亿元，将成为与预包装饮料并列的万亿级市场。
以终端零售额计算的中国现制饮料市场市场规模
那对于中国市场来说，蜜雪冰城是如何不断扩张的呢？
我们发现， 蜜雪冰城就在这里对低线市场进行深度布局。
据报道，蜜雪冰城在三线及以下城市的店面比例达到 企业已经布局全国57.2% 3 一万个乡镇的超级 4900 一个乡镇，在一年中改善对象。 1800 覆盖一个乡镇(2023年) 年 9 月 30 日至 2024 年 9 月 30 日）。
对于蜜雪冰城来说，低线城市潜力无限。企业在占领景区、枢纽站等高势能点的同时，实现乡镇市场系统下沉，同时通过毛细管式城镇覆盖和场景渗透，不断开拓新的消费模式。
现在的饮料品牌都在努力扩大，为什么蜜雪冰城的店铺网络能迅速“进化”？
相对于打造“时尚店面”，我们了解到蜜雪冰城想要做的是“基础设施级”店面。
品牌表示，蜜雪冰城多为轻型门店，配备模块化系统，有满足不同消费场景的门店设计方案。更重要的是，蜜雪冰城依托数字中台实现的“超万店标准化”，从原材料配送到商品操作线，确保门店导出的质量和效率完全一致。
通过大规模扩张和精细化管控形成正向循环，促进店面与企业的健康发展，使商业基础设施真正成长。
除了看低线市场的发展前景外， ，近几年蜜雪冰城也在积极向外扩张。
目前，蜜雪冰城已进入海外 11 国，主要是一带一路国家。 2023 年出杯量与 2023 年末店铺数计，蜜雪冰城也成为东南亚最大的现制茶品牌。
泰国暹罗广场雪王巡游
蜜雪冰城的海外商店数量也在迅速扩大。据报道，蜜雪冰城中国内地以外的商店，已经从 2021 年底的 270 家庭，快速增长到 2024 年 9 月 30 日的约 4800 家。
据了解，蜜雪冰城上市后，也计划将募集资金用于建立国际供应链平台为了支持海外业务的扩张。例如，为了支持蜜雪冰城日益增长的本地业务，品牌计划在东南亚建立多功能供应链中心。
优质廉价，运用良好的规模效应
我注意到蜜雪冰城正在2024 年度，终端零售额为 583 亿元，同比增加 21.7%。
为什么蜜雪冰城更具商业活力，能够在现制饮料跑道上持续增长？
就蜜雪冰城而言，它始终聚焦用户需求，巩固核心理念，重商品，轻营销，商品都是国家高频刚需，事实上，我们正在做卖水生意。重组水、糖、茶等，制作完美规范的国家单品。
1、定位优质廉价饮料
蜜雪冰城有三大王牌产品：2 元冰激凌、4 元柠檬汁、6 珍珠奶茶。
数据显示，2024 年前九个月，蜜雪冰城冰鲜柠檬水销售 11 亿杯，2023年，根据灼识咨询报告 2008年，中国每十杯现制柠檬汁含有来自蜜雪冰城的8杯以上。
蜜雪冰城冰鲜柠檬水
新鲜冰淇淋在蜜雪冰城的价格一般是 2 元人民币。2024 年前九个月，蜜雪冰城在中国卖约 14 一亿个冰淇淋产品。每十个现制冰淇淋中就有三个以上来自蜜雪冰城。
新鲜冰激凌
另外，蜜雪冰城珍珠奶茶的价格一般是 6 元人民币。2024 年前九个月，蜜雪冰城在中国卖约 3.85 一亿杯泡茶。每十杯中国珍珠奶茶就有三杯以上来自蜜雪冰城。
珍珠奶茶
蜜雪冰城的这类产品可以满足日常功能需求，更具普遍性、性价比和稳定性，覆盖世界各地的普通消费者。但时尚奶茶品牌要根据热点趋势不断更新产品，打造联名奶茶，限制包装，难以普遍使用。
2、价值重构在规模效应下的
据悉，蜜雪冰城拥有中国现制饮料行业最大的完整端到端供应链体系。报告显示，蜜雪冰城提供给加盟商的饮料成分超过了 60% 为了自产，这一数据是中国现有饮料行业中最高的，其中核心饮料成分是 100% 自产。
从在采购方面，产品不断扩大全球采购网络，并将其进一步扩展到供应链的上游。按 2023 2023年，蜜雪冰城是中国最大的柠檬供应商。 年蜜雪冰城柠檬采购量约约 11.5 万吨，其中大部分来自四川省安岳县的合作种植基地。
柠檬供应基地
另外，蜜雪冰城也十分重视自主生产，是中国现有饮料行业中第一家开设中央工厂的公司。2012 2008年，蜜雪冰城成立了第一家中央工厂。目前，河南、海南、广西、重庆、安徽有五个生产基地，总面积约 79 万平方米。这些生产基地涵盖了制作现有饮料的七大类食材，包括糖、牛奶、茶、咖啡、水果、谷物和材料，年综合产能达到约。 165 万吨。
大咖工厂
就物流而言，蜜雪冰城建立了自己专属的物流系统，并成为第一家对加盟商免费的现制饮料公司。截至 2024 年 9 月 30 日本，蜜雪冰城的配送网络覆盖了中国内地。 31 超过各省、自治区和直辖市， 300 个地级市、1700 个县里和 4900 一个乡镇。截至同一天，蜜雪冰城已超过中国内地。 90% 实现县级行政区划 12 小时内到达；在中国内地约定 97% 上述商店已完成冷链运输覆盖。
3、"雪王" IP 人格化运营
在 2018 2008年，蜜雪冰城推出 IP “雪王”进行个性化运营，开发雪王毛绒玩具、杯子、积木等衍生产品。同时，该品牌不断基于“雪王”的形象创造多样化的视听内容。
"雪王"
例如，蜜雪冰城主题音乐短片「你们爱我，我爱你们，蜜雪冰城甜蜜。」于是“雪王”就成了主角。“洗脑”主题曲也风靡全国，截至全国， 2025 年 2 月 11 日，「雪王」及「蜜雪冰城」主题歌曲的相关话题各自在主要社交平台上的累计曝光率分别超过 195 亿个及 97 亿个。
2023 年 8 月亮，该品牌还推出了动画《雪王驾驶》，实现了超过播放量的播放。 2.2 亿个。此后，在粉丝的支持下，蜜雪冰城又于于于 2024 年 12 月 21 另一部动画《雪王奇幻沙州》在日推出。
《雪王奇幻沙州》
在蜜雪冰城看来，雪王并不卖焦虑和精致，而是通过创造“确定性快乐”来满足用户在消费过程中的情感价值和情感需求。未来，品牌将继续挖掘“雪王”的文化潜力，加强消费者对品牌和品牌的关注。 IP 的认知度。
结语
成为“世界上现制饮料行业第一”后，蜜雪冰城也有自己的坚持:始终定位优质廉价，做国民高频刚需产品；深入中国布局，看万亿市场；长期投资供应链，创造规模效应 ... 蜜雪冰城可以说具有独特的商业模式和商业生态。
有意思的是，蜜雪冰城的股票号 02097 还有一个小蛋：2097 就是蜜雪冰城创业 100 一年中的一年。它还展示了蜜雪冰城“简单、专注、做一个受人尊敬的百年品牌”的愿景和决心。
不难看出，蜜雪冰城想成为一个可以穿越地区、文化和经济周期的品牌。我们也期待它在未来给现有饮料行业带来更多的可能性。
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