迷雾中的灯塔：探索一、二级市场投资

凌辰是从一级市场投资者到家庭办公室投资的代表之一。他来自一级市场投资。在转型家庭办公室帮助老板投资时，他用一级市场的思路为二级市场的老板赚取了几个小目标。在这个过程中，我也获得了很多财富增长。我经历了不同市场和经济周期的迭代升级，无论是个人心态还是投资方法论。目前验证是合理的。他希望通过自己的能力和一、二级市场联动方法论，在二级市场赚到足够的退休金，目前他仍在探索的道路上。

作为#灯塔在雾中在一系列文章中，我们邀请他谈谈从一级市场到二级市场投资的飞跃，以及如何打通一级市场和二级市场投资的一些经验和个人观点。

以一级市场理念做二级和多元化的理财规划

2021年下半年，很多美元一级基金开始减少美元基金的投资。所以作为美元圈的家庭办公室(简称“家庭办公室”)投资者，我对未来做一级市场投资有很大的焦虑。因为投资的基础是流动性，在美元流动性不足的环境下，美元项目很难全面发展，这使得beta的机会迅速减少。然而，没有人是alpha的天才，他们可能不会落在自己身边。

所以，我对自己未来的规划做出了很大的决定，转变了二级和更多元化的设备。本人思考过家办经理的本性，我认为本质就是赚钱。在过去的两年里，一个朋友惊讶地问我一个问题，怎样哪里都有你，什么都做。的确，这几年我们投资了ABS，抄底了大型楼盘，还深入实业。去年，我们决定与一家龙头企业的汽车部门深度合作，亲自陪伴他们实施战略。我们看到的是，科技赋能在汽车领域取得成功的可能性和确定性相对较高，以及汽车4S分销投资机会带来的稳定现金流收益。现在，我们几乎是该公司在某个地方的最大经销商，这部分行业的投资所产生的现金流也很好。所有这些配置的本质都是希望为家庭办事处建立一个投资头寸，具有足够的多样性和稳定的现金流。

说到二级，转型还是比较顺利的，因为我们一直都有二级业务，但是之前参与的这一块比较少，所以我积极找老板拿了一些仓位来管理。本质上，我更喜欢用一级游戏投资二级游戏。我以前擅长的一级游戏是估值在10亿美元以上的企业，上市后可以退出，赚5倍以上。运气好的话，我也实践了几个案例。

个人能力的成长和全球化是最重要的

全球化能力。我觉得未来一级市场的行业会变窄或者变得困难。有一个能力其实很重要，那就是中国在这种环境下还是要有的。全球化能力，自身出海能力。出海的能力有很多种。比如你去炒美股，叫出海，因为你已经研究了美国公司，为什么一定要在一级市场买，二级市场有很多10倍的股票；你也可以把你的产品和服务卖到海外。但是，我们在这方面有一定的能力，因为我们这一代人之前没有经历过很多周期，是中国比较幸福的一代人。在过去的30年里，相对和平的快速增长、突然的发展速度和外部环境的变化让许多年轻人无法接受。发现刚出来就崩溃了，中国人从来没有遇到过，以前也没有遇到过这么激烈的增长。

你应该有一定的海外投资能力。我也有一个朋友专门从事美国公司的老股票。他也很受欢迎。几年前，他坚持到现在。现在他有一些资源可以赚钱，比如sa，但本质是他可以走出去，踩在一个蓬勃向上的行业。β，不要担心这些事情，未来就是行业的夕阳产业，你就像一家即将上市的企业，现在已经很难了。

一级机会减少，但并非没有机会。

许多人抱怨现在的环境，对新一代年轻投资者不够友好，赚钱的机会甚至进入这个行业的机会也越来越少。我们真的赶上了一个好机会，大约在2012年左右开始。那些年，你赶上了一个机会，不是你有多聪明。就在那个时间节点，你认识谁，不要太傻，可能就进去了。仅此而已，但现在这个机会相对较少，但也不是没有。我认为每个时代都有自己的机会。

在深圳这里得到了一些信息，感觉还是挺乐观的。很多行业出海做贸易，我认为这也是一个新的机会。另外，也不是一级不行，其实去年也有不少人在一级赚大钱，在一个不行的市场也能赚大钱。

我认识一位刚入行几年的蓝总，企业只有他一个人加几个孩子，然后他自己就可以做几十亿的成交额。他有一个很大的特点，因为他知道我们投资了华为产业链的一些关系，所以他有时候经常带一些项目过来问能不能做，甚至问我其他老股东最近没有额度。经常问，他每天都在努力磕磕碰碰。过一段时间，他会问有没有机会。只要他有机会被咬死，是个好公司，他一定要咬下去。他在XX项目上做到了一鱼三吃。他首先为老板处理了一家公司的抵押贷款问题，解决了老板的个人抵押贷款，并收取了一笔服务费。他还帮助企业融资和出售老股票。对于非机构投资者，他建立了Co-GP结构，直接投资公司收取管理费。他成为小股东后，公司所有的融资和老股转让都交给了他，他不得不签字。牛逼之处在于他自己还公司做生意相当于一个大Sales。深入赋能一个企业的债务、股份和业务。如果他找到一家好公司介入，就会深度服务，老板也会非常感激他。事实上，我非常同意他的想法，那就是找一家好公司，扑上去做深度服务。

不要抱怨时代和环境，努力成为赚钱的人。

事实上，很多人在困难的时候赚钱。这几年我这边有个朋友做基金经理，挺牛逼的。他自己从400万变成了1亿元。他一个人花了两年时间，在香港和美国股市呆了两年。然后他说了一句话。我觉得有一句特别对的话:"任何时候都有人赚钱，只是你是否有能力，运势，或者你是否在这个行业。"

在时代的行业里，你一定要去投资，否则你就会赶上一家好公司。其实致富的方法只有两种。首先，你要进入一个蓬勃发展的行业，否则你会去工作，否则你会投资。你没有其他更好的方法。很多人问中国能不能做，有没有好的行业，然后中国能不能做就不说了。如果中国做不到，你可以在中国做其他的事情，但是当中国做不到的时候，其他地方可能做不到。

(图片来自受访者，由豆包AI生成)

身为年轻投资者，您只能寻找一个未来产业空间较大且增长趋势较为确定的产业。。其实我对AI比较坚定，对包括AI在内的软件、硬件机器人或者实体的计算智能都比较乐观，我觉得中国的产业化肯定比美国快，主要是因为中国的成本肯定是完美的，就像你是机器人一样，马斯克要2-3万美元？如果你问宇数，他们的目标是在1万美元以内工作，在1万美元以内买一个。如果服务能力真的很好，很多人可以在办公室或者家里买一个来提高效率。然后机器狗美国现在需要一万多美元，大概需要六万多人民币。现在中国目前可以花2~3万人民币，之后的商业目标是达到一万元以内。如果你把大模型扔进去，如果你把豆包的大模型植入其中，我会马上买。我可以马上问我豆包的答案，和我一起出去散步，拍张照或者收个快递，背个包什么的。目前还没有一家能够达到大规模量产，降到一万以下，要真的一万以下有什么不能买的，也就是一部手机的价格。

另一个是依赖懒惰的行业。日常消费和依赖懒惰的产品具有生命力和可持续穿越周期。我们也在股市有过投资经验，在这些行业赚过钱。

如何在家庭办公室担任CIO角色？

第一件事就是帮助老板赚钱。刚转型回家投资后，我有机会投资港股。企业从事懒消费品行业，我们身边投资了几千万美元左右。投资分析和预测可以赚几倍的钱。然而，上市后，我们赶上了行业和周期的爆发，股票翻了十几倍。我们只是特别守纪律，在市场相对火爆的时候坚决卖出。之后股价下跌了很多，如果继续持有可能的收益就不行了。

这个帮助退出了相当多的小目标，同时我也在企业中建立起来，老板给予了更多的投资权限和资源。不管是什么样的环境，帮助老板和企业赚钱是关键！！

第二，了解自己想要什么，并保持底线。由于帮助公司赚钱，家庭初期团队规模相对较小，所以老板有足够的权力下放和认可，一些投资和支付流程没有那么多风险控制。我们团队还是看到了很多钱，但是这几年团队没有道德风险，这在一定程度上加深了老板对团队的认可。之后很多事情都完全交给了团队，包括我们除了投资之外做的事情。以及头链主公司深度合作绑定的尝试。

挣钱之后的心理调节也很重要。因为我给老板赚了钱，所以我自己也分了很多钱。没有漂浮是不可能的。当时觉得自己的能力和运气都很好。很多朋友找到各种项目就开始冲浪，投资了很多天使和种子。后来收入不是很好，或者浪费了。我也在反思自己在这个过程中的心态挑战，以及能力边界和运气的关系。

这件事对我后续个人在二级市场做港美股有很大帮助，心态稳定，对市场更加敬畏。于是我开始深入思考如何在二级市场继续赚钱。我创造了一套叫做“链主思维”的理论，就是围绕一个大的产业链业主不断探索上下游企业。因为信息是公开可查的，尤其是消费品行业，如果有产品上市或爆发，产业链首先是最敏感的。反映在股票市场上就是一定的收益和利润。

本文来自微信公众号“青年投资俱乐部”（ID：TheYoungInvestorClub），作者：董生，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com