谁“吃掉”了中泰证券的净利润？

上个星期，中泰证券在上交所路演中心召开了第三季度业绩说明会。

据《投资观察》报道，中泰证券的业绩似乎并不理想。今年前三季度，中泰证券实现营业收入74.24亿元，同比下降19.96%；归母净利润5.03亿元，比去年同期下降57.42%。第三季度，中泰证券营收下降23.25亿元，比去年同期下降12.3%，比去年同期下降9.15%；归母净利润1.01亿元，比去年同期下降60.16%。

Wind数据显示，前三季度券商行业23家上市券商的营收和归母净利润均有所下降，其中归母净利润同比下降50%以上，共有5家，中泰证券就是其中之一。

为什么中泰证券的归母净利润下降如此严重？

第一，收入下降。前三季度，中泰证券核心业务手续费和佣金业务收入41.79亿元，同比下降15.36%。经纪业务手续费净收入和投资银行业务手续费净收入下降15.32%。、仅资产管理业务手续费净收入同比增长2.55%，为42.9%。

此外，在中泰证券收入下降的同时，成本没有得到有效控制。在公司的运营成本中，业务和管理费占比最大，前三季度业务和管理费为56.38亿元，同比增长1.73%。中泰证券在年报中解释了成本的增加，主要是合并1万只基金和收入利润增长带来的成本增加。

事实上，这已不再是中泰证券归母净利润首次大幅下降。2020年，中泰证券上市时，当初也不舒服地突破百亿，归母净利润达到25.25亿元，2021年，中泰证券势头不减，收入净利润继续双双增长。

但是到了2022年，中泰证券的净利润急剧下降，尤其是归母净利润，只有5.9亿元，当时公司解释说，利润下降是受市场影响的。

王洪于2022年底加入中泰证券，担任公司董事长。

2023年，中泰证券合并了一万只基金，在产生股份重估收益后，公司业绩呈现双增长，但2024年公司的盈利能力又回到了2022年的水平，而归母净利甚至不如2022年同期。

其主要原因是，中泰证券的利润并未增加，但是合并万家基金的成本却是真实的。

而且万家基金也不好过，上半年，万家基金实现营收8.18亿元，同比下降13.44%，净利润1.56亿元，同比下降20.19%。