吉利早就该合并极氪领克了。

近日，中国汽车工业发布了一条重磅新闻，一家头部汽车公司决定将其两大知名汽车品牌合并。

《新品略财经》注意到，11月14日，吉利控股宣布将20%的股份以36亿元转让给极氪，沃尔沃将30%的股份转让给极氪54亿元。转让结束后，极氪再次认购了3.67亿元的新注册资本。

换言之，通过出资93.67亿元，极氪将持有领克51%的股份，交易完成后，极氪将实现控股领克。本次收购中，领克估值约为180亿元。

金融市场很快给出了反馈。收购消息传出时，受影响的极氪股价一度收涨12%以上，市值达到72亿美元。收购消息落地后，极氪股价大幅下跌23.68%，市值缩水至55亿美元。

大家都知道，极氪和领克都是吉利集团旗下的汽车子品牌。根据《新品略财经》，准确地说，这笔交易是由吉利主导的内部企业子品牌业务资产整合的金融市场行动。

从公司外部来看，这笔交易不会在中国目前的汽车工业和新能源汽车武林中掀起太大的风暴，但仍能引起关注和热烈讨论。

那吉利为什么此时合并极氪领克呢？合并后的极氪能不能无忧无虑？

01 领克、极氪各有使命

在行业不同发展阶段，中国汽车产业不断更新迭代，汽车企业通常采取不同的市场行动。

领克和极氪，是吉利在不同行业发展阶段的市场行为，领克和极氪各有各的使命。

回到十几年前，当时的中国汽车工业是合资汽车获胜的时代。当时吉利、长城、比亚迪等当地车企几乎上不了“牌桌”，只好小打小闹。

为了提升品牌形象，获得更好的汽车技术资源，吉利在2010年8月以不低于18亿美元的价格从福特收购了沃尔沃汽车业务(以下简称沃尔沃)，并上演了全球汽车工业史上的“蛇吞象”收购交易。

吉利收购沃尔沃后，为了进一步整合沃尔沃和吉利的业务，当时还是燃油车合资车的时代。自2013年以来，沃尔沃和吉利共同打造了CMA及相关部件的新一代基本模块架构。

2016年，吉利和沃尔沃成立了合资汽车品牌领克，并将其定位为新时代的高端品牌。成立领克的目的是吉利想打造合资品牌，试图向上突破，与其他合资汽车公司竞争。

说得更直接一点，领克品牌承载着吉利合资企业的梦想。实际上，领克后面也是一鸣惊人，它发布的第一款SUV车型一炮而红，那时领克非常火爆。

“新品略财经”曾经去试驾过一次领克，当时领克员工的服务态度比合资车还要豪迈，2021年领克的年销售额达到22.05万辆。

随着领克的蓬勃发展，中国汽车工业正在加速进入新能源汽车时代。蔚小理等造车新势力涌现，特斯拉进入中国市场，随后直接从上海建成超级工厂。

吉利还看到新能源汽车时代即将到来，领克成立了电动汽车业务集团，并于2021年4月，领克ZERO CONCEPT概念车发布，成为极氪001。在2021年9月，极氪独立运营，成为吉利旗下与领克并肩的子品牌。

在竞争激烈的新能源汽车江湖中，极氪001一炮而红，年轻朋友放弃了特斯拉Model，在新品略财经旁边。 与雷克萨斯ES相比，选择了极氪001。

今年前三个季度，极氪的销量接近15万辆，今年10月，极氪的销量超过2万辆，在造车新势力排行榜上名列前茅。

与领克不同的是，极氪支撑着吉利高端纯电动汽车品牌的梦想。领克和极氪各有各的使命，也完成了各自发展初期的使命。

02 吉利早就该合并极氪领克了。

虽然领克和极氪都属于吉利集团，但如果要放在市场竞争中，他们是竞争对手，两个儿子互相打架，吉利作为爸爸自然坐不住。

在过去的一两年里，领克也在努力推动新能源赛道，并于2023年发布了EM-P非常增长计划。今年9月，领克进入纯电力领域，发布了第一款纯电动汽车Z10。虽然销量低于预期，但已经表现出了推动新能源汽车业务的信心。

更尴尬的是，领克的纯电动车型和极氪的纯电动车型都是围绕吉利浩瀚的结构打造的。不仅平台相同，很多设计风格也相似，价格区间也相互重叠。

与大众汽车集团旗下的奥迪以豪华车为主，大众品牌面向大众客户不同。虽然吉利拥有沃尔沃豪华汽车品牌，但无论是品牌定位还是后期车型，极氪和领克都有太多的重叠。

从燃油车业务来看，领克先是插入混合物，然后使力增加，然后进入纯电源，而极氪主要使用纯电源，并站稳了一席之地。现在市场上有传言说极氪也计划推出增程车型，两者的重叠度更高。

当极客和领克的两个核心业务子品牌良性竞争，甚至在市场一线相互撕裂时，对吉利来说都不是好事，会在车型设计、制造、客户服务等各个环节浪费大量资金和内外部资源。

吉利显然看到了两个爱子良性竞争带来的缺点，即领克和极客。极客领克可以相互合并，将有限的资源和资金花在刀刃上，使资源更加集中。两个子品牌可以在业务和售后等资源上开放共享，最大限度地释放匹配效应。

领克是传统燃油车时代和合资车时代的赢家，但现在已经进入新能源汽车时代。事实上，自2021年以来，领克的销量一直在下降，市场环境迫使领克转型为新能源汽车业务，这不可避免地导致了与极氪的竞争。此外，在新能源汽车时代，极氪的品牌声音已经超过了领克。

就资本市场而言，吉利是资本运作大师，极氪已上市，极氪控股领克，也向金融市场讲述了新的故事。

有媒体报道了极氪控股领克的消息后，一位极氪车友告诉《新品略财经》，为了做市值，领克控股极氪。

背靠沃尔沃和吉利的极星汽车，近三年亏损141亿元，交付量下降，国内销量极其惨淡。甚至有媒体评论说，极星可能会退市。从另一个角度来看，吉利肯定不想再上演极星在资本市场的教训了。

可以看出，无论是结合当前的市场环境、公司内部资源整合的需求，还是金融市场的需求，吉利早就应该整合极客和领克了。在《新产品略财经》看来，即使在极客上市之前，合并也应该完成。

03 合并后的极氪，仍然不能无忧无虑。

所以，现在极氪控股了领克，后来“长胖”了极氪，能不能无忧无虑？

从极氪成立以来的发展来看，极氪是吉利非常成功的一张牌。自发布以来，极氪一鸣惊人，从竞争激烈的新力量武林中杀出了一条血路，其成就值得称赞。

数据显示，今年前三季度，极氪共交付14.3万台，同比增长81%。从数据来看，极氪的销量明显增长，没有落后。

但是，在极氪光鲜亮丽的交付业绩下，也要注意极氪的多面性，甚至是负面性。

根据财务报告数据，极氪仍在亏损，亏损仍在扩大。

极氪财务报告显示，2024年前三季度，极氪实现营收531.3亿元，收益增长一半以上。实现母公司股东净利润损失54.3亿元，损失甚至扩大近1亿元。

从市场销量来看，与去年同期相比，极氪的交付量明显增加，这背后是车海战略。现在极氪的销量是靠极氪在售的六款车来实现的。

极氪之前的销量主要靠001，而现在极氪001的市场光环效应已经不像以前那么强了。今年10月，极氪001的月销量已经不到6000辆，而今年6月，极氪001的月销量已经超过14,000辆。

极氪的车型不同于理想L系列。显然，理想L系列的外观相似，可以覆盖不同购买力的消费者。但是极氪的车型比较分散，不同的车型定位不同的群体，吸引力没有理想L系列强。

可以看出，极氪之所以能够保持高速发展，是因为它是由一款销量为001的车型支撑的。现在极氪001车型销量下降，极氪急需001的新接班人。未来销量将面临巨大挑战。

在新能源汽车时代，传统汽车公司的汽车海上战略并没有那么有用。现在车型不多，但要精，要有长期的爆款车型和销量支柱车型。

但更尴尬的是，与前期大多是企业品牌的正面形象和声音相比，极氪的市场品牌形象似乎已经出现了负面甚至分裂，极氪今年至少发生了两起“翻车”事件。

一是极氪001车型，一年生产三款新车型惹恼老车主。之前在网上刷了一个短视频，一个极氪001的骑手直接挂在车尾:韭菜。

此后，今年10月，极端氪金副总裁杨大成在社交平台上发布了一段在极端氪金MIX上吃火锅的视频，宣传高效新风系统。他还说在车里吃火锅是一种“露营新感觉”。这一次，颠覆常识的营销“翻车”，并没有给极端氪金加分。

在没有控股领克之前，极氪已经有了喜怒哀乐，不能无忧无虑。相反，潜在的问题和挑战越来越多，控股领克无法解决这个问题。最近有更多的市场传言说，下一步极星也将面临整合，未来将与极氪、领克融为一体。

极氪不仅要加快下一个001的复制速度，还要在车型更新迭代策略和客户服务等方面弥补不足，更不要盲目自满。

极氪之后还有很长的路要走，有很多挑战。极氪不仅要处理当前的近忧，更要足智多谋。

本文来自微信微信官方账号“新品略财经”，作者：吴文武，36氪经授权发布。

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