港股盛会，谁在跑步进场？强力拉升能持续多久？

港股暴涨反映了外资和香港本地资金因错过恐惧症而陆续入市。每个人都不想错过这个盛会。

文｜成孟琦

编辑｜陆玲

10 月 2 日本，港股通及 A 股票休市，独自开市的港股全线暴涨，成交量持续保持高位。

到收盘时，恒生指数上涨。 恒生科技指数上涨6.2% 恒生国有企业指数上涨8.53% 总成交额7.08% 4340.17 亿港元。板块方面，内房股集体飙升，融信中国崛起 雅居乐集团涨幅超过397% 世茂集团160%上涨 153%；中资券商股爆发，招商证券涨幅超过 中信证券涨幅超过81% 申万宏源香港涨幅超过39% 206%。

“从9月底开始，我们可以感受到投资氛围的明显改善。走在中环街上，几乎每个人都在谈论股票的飙升。中午同事吃双送餐的少了，要叫更贵的外卖。”在香港工作的交易员陈骁告诉《财经》。

另一位中环外资个人银行理财经理说:“我太忙了，很久没这么忙了。我今天只吃了四分钟。太多的客户需要回复咨询，原来的假期不得不取消。”

虽然 A 股票仍在休盘，但资金借港股。 ETF 提前布局。

南方科技创新板在港交所上市 50ETF，今日盘中涨幅一度超过一度。 230%。南方东英不得不在中午发布风险警示，称基金经理提示基金股东的相关市场交易风险，包括但不限于二级市场价格的大溢价，并提醒股东在交易。 A 股 ETF 在国庆假期期间，特别是在内地证券市场休市的情况下，要谨慎行事。南方科创板风险提示公布后， 50 涨幅收窄，截至收盘涨幅。 成交额28.79% 1.68 亿港元，换手率达到 196.7%。

今天港股大涨，是的 A 股票持续，而在国庆假期开市的港股，也让投资者对港股进行交易。 A 股票节之后，市场更加憧憬。不过，也有港股分析师提醒， A 股票节后开市前，港股还将继续单独开市数日，需要持续观察本轮行情是否可持续。

港股盛会，谁在进场？

“虽然是假期，但是刚下飞机，就被中国历史性的市场所震撼。"思睿集团首席经济学家洪昊告诉《财经》，" A 股票国庆期间，港股继续上涨，表明香港市场投资者对市场复苏和利好政策的向往。“洪昊重申中国市场是今年最显著的反向价值投资机会。对于许多分析师和交易者来说，这是一个一生一次的历史市场。现在很多盘面指标都是历史性的，比如，五天涨幅，成交量达到历史最高。

“今天，港股不再以内地南下资金为主。证明之前中国股市配置极低的各大外资迅速补充中国资产，当地资金等其他资金也跟随。”中信建投首席策略师陈果表示。此前，陈果在电话会议上表示，这一轮行情是一个难得的行情，既有利润预期上升，又有无风险利率下降和风险偏好上升，所以不是简单的超卖反弹。事实上，从一般意义上来说，港股指数的涨幅可以认为牛市已经确立，在背景和逻辑上也是如此。 A 股票市场完全可以被认为是一轮牛市。

“港股暴涨，完美体现了外资、香港本地资金因恐惧症而陆续入市的特点，每个人都不愿错过这场盛会。”中泰国际战略分析师颜招骏分析道:“从盘面上看，恒生科指、可选消费、房地产等前期估值压力最大的板块或股权反弹惊人，指数权重股全面上涨。原因是之前港股配置较低的外资回流，以及过去几天股票、印度股票、美股七姐妹等交易出现逆转，情况如下。 8 月初日元套利交易逆转导致日元大幅上涨，只不过这次灵验是在中国股市。此外，期权伽马的挤压加速了市场和个股的涨幅，认购期权的卖方需要购买更多的股票对冲风险，这无形中进一步增加了市场或个股的涨幅。"

强力拉升能持续多久？

“基于与投资者的讨论，这一轮上涨仍将持续。"大和证券研究报告提出。虽然大多数投资者认为有必要看到本质政策的推动，合理化长期市场的转变，但大和认为这个过程可能需要几个月，投资者可能会率先行动。大和还认为，许多全球长期投资者都渴望减少对中国的低配，因特网股成为焦点之一。此外，上海、深圳和广州大幅放宽了非本地居民的购房限制。我相信这一轮宽松政策的效果会比以前更好。由于强烈的市场氛围，内部房地产的短期表现变得谨慎乐观。

海通国际发布的研究报告显示，上周中国互联网板块反弹，恒生科技指数在上周反弹。 9 月 23 日至 27 日期涨幅超过20%，同期沪深中国网络 ETF 升 回顾过去两年互联网行业的两次反弹，我们可以看到，行业内大部分股票的价格仍然没有回到疫情后的高位。海通国际建议投资者采用自下而上的选股方式，关注电子商务、娱乐、在线旅游代理、酒店、教育、在线广告等细分领域，重点关注企业估值和基本面的改善。

根据瑞银的全球研究，从历史上看，10 月是中国股市表现较好的月份之一，跑赢月平均表现。 1.5 ％。由于市场情绪的改善和仓位的较低，预计短期动能将在 10 月中之前还会继续。此外，本轮大幅上涨后，需要注意的重要因素是财政措施的规模和类型。预计支持消费和地方政府融资的一揽子措施深受投资者欢迎，未来几个季度，可能会看到更多股市扶持政策从改善公司治理入手。

“目前港股极高斜率的暴力拉升是不可持续的，恒指波动指数也大幅上涨。 27.2% 超过一年的高位。由于恒生指数上升到接近恒生指数 2023 年 1 月初的高点，叠加短期估值修复已经很充分了，估计港股的波动会明显增加，不排除也有高收益回吐的压力。如果后续市场进入震荡消化市场，预计有盈利基础的二三线龙头企业将会跑出去。此外，内银、能源、电信等近期表现不佳的高分红股权也可能成为资金回流的对象。"颜招骏觉得。

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