美联储九月利率决议公布前夕，20年美债竞拍惨淡。

9月17日星期二，美联储9月利率决议公布前夕，美国财政部竞拍20年期国债130亿美元。总的来说，拍卖结果并不好，需求远低于预期。

本次拍卖的投标利率为4.039%，8月21日为4.160%。本次拍卖的预发行利率为4.019%，低于最终投标利率的2个基点，高达2个基点的尾部利差是今年2月份最大的毁灭性拍卖。2月份尾部利差达到3.3个基点，创下纪录。然后连续六次没有显示需求疲软的尾部利差，但这次拍卖的尾部利差又发生了。

此次拍卖的投标倍数为2.51，为2月至今最低，前一次为2.54，最近六次拍卖的平均水平为2.68。

作为衡量美国国内需求的指标，直接投标人包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人。（Direct Bidders）获得比例为16.3%。

外国央行等机构作为衡量海外需求的指标，通常通过一级交易商或经纪人间接投标。（Indirect Bidders）获得比例为65.1%，较上月的71%大幅下降，创下2月份竞拍至今惨淡的最低水平。

一级交易商作为承接所有未购买供应的“接盘人”，（Primary dealers）本轮比例为18.6%，是上个月9.7%左右的两倍，创下2月至今的最高水平，说明实际需求疲软。

金融博客Zerohedge评论说，总的来说，这是一场非常糟糕的拍卖，很容易成为2024年第二糟糕的20年美国债券拍卖。市场做出了适当的反应。拍卖结果公布后，10年期美国债券收益率上升至盘中高点。

需要注意的是，20年期美国债券的市场需求普遍远低于10年期和30年期国债，传统上流通性较差。就连美国财政部长姆努钦在推出这一债券之前，上个月也表示是时候结束20年期美国债券了。