国内重要基地已暂停通威50亿“预定”的电池厂，

光伏龙头通威股权即将“卖身”(600438).SH）在关键时期，江苏润阳新能源科技有限公司(以下简称“润阳股份”)国内主要电池生产基地暂停。

从7月份开始，以PERC产能为主的润阳盐城电池厂逐渐减产，9月初宣布放假。作为最后一批员工，张华和其他同事面临着两难的境地:要么接受公司的假期安排，等待复工的消息，要么讨论解除劳动合同，另谋出路。

事实上，张华和他的同事没有选择。管理层含蓄地说，没有订单可以开始工作，也没有人能保证他们将来能够复工。假期过后，员工只能拿到当地最低工资标准的80%。然而，很难谈判离职。员工和企业因为工厂效益不好，在赔偿费用上没有达成协议，这次给出的赔偿方案远远落后于之前的批次。

令人尴尬的是，润阳连续三年在电池出货中排名世界前三。2022年净利润超过20亿元，其p型电池生产线忙到过年都不放假。然而，到目前为止，仅仅两年没有订单“放长假”。

润阳近两年的大起大落来自周期性行业价值下降和新老产能变化的共同作用。2023年，光伏行业推出n型技术迭代上一代p型技术，预计2024年n型产品占70%。n型电池不是光伏的终点，但润阳在国内电池厂可能赶不上技术创新的浪潮。

与国内“落后产能”相比，润阳在泰国的海外产能和美国的海外渠道可能对收购者通威股权更有吸引力。通威的海外布局与其他集成龙头相比一直处于相对弱势地位，在行业周期低谷“购买”海外产能是一种更快的追求方式。

根据财联社记者整理的公开资料，2022年，润阳股份三大优质海外资产——子公司润阳泰国、润阳国际、美国海博瑞的净资产总额为15亿元，当时是光伏上升周期。

而“骨干员工”的赔偿却减少了

9月5日下午，位于盐城经济开发区电池生产厂门口的润阳股份，不时有员工三三两两进出。他们大多是来和公司协商解除劳动合同赔偿的员工，但谈判结果并不理想。

九月五日，润阳世纪门口，财联社记者摄影

根据他们提供的一份假期通知，假期时间为2024年9月2日至2024年10月8日。根据公司的具体情况，如果提前或推迟复工，以公司通知为准。

假期通知书，受访者提供假期通知书

上述通知书签名为江苏润阳世纪光伏科技有限公司(以下简称“润阳世纪”)，即润阳电池业务主体。

文件通知显示放假一个月，为什么大家要求协商解除劳动合同？

“从上个月开始，工厂放假的时间越来越长，一开始只是通知休息，但员工的建议越来越大，所以公司做了这个正式的通知。”现场员工张华告诉财联社记者，厂内的电池生产线基本停止，有的设备已用保护膜包好。，但是不清楚下一步该怎么处理。

“我们认为公司不能为我们提供必要的劳动条件，所以我们应该为此付出代价。”另一名员工告诉财联社记者。据员工介绍，该厂目前有600多名工人，以下所有级别的副经理和主管都有假期。大约有一两百人签署了离职协议。超过300名员工正在与公司协商谈判，没有签署协议。

据了解，润阳世纪为员工提供了三种选择。除了接受假期安排等待复工的通知外，还有两种方案:一是接受一次性N(工作年限)*月平均收入的50%赔偿，可以一次性支付；另一种方案是，赔偿费是N*的月平均收入，但分为三个阶段，分别支付20%/30%/50%，分别是离职后的第一/第三/第六个月。

“我不能接受这个。”张华告诉财联记者，不仅最后一笔赔偿需要半年时间，而且这个计划与之前的员工离职赔偿相差甚远。去年12月，这个工厂大约有1600人。之后，第一批员工放了一个长假。如果他们不接受，离职赔偿可以给N。 而且是一次性发放。

“之后又有了第二批推广，也是这样处理的。我们是第三批还是第四批(不清楚)，但我们是最后一批员工。”张华说，当第一批员工离开时，每个人的心态都会有疑问。但公司表示，留下的都是骨干员工，公司克服困难后可以发展得更好。

财联社记者向润阳公开邮箱发送了一封关于基地生产计划和员工离职赔偿协商的采访函，但截至发稿时未得到回复。

没有订单，国内产能很难复工。

根据现场多名员工的反馈，工厂给出的协议签署的最后期限为周五(9月6日)下午5点。如果不签字，默认会接受工厂的假期通知安排，不再讨论补偿方案。

九月七日，员工继续来公司商量。受访者提供的照片已经处理好了。

既然离职赔偿很难说，为什么不接受假期安排呢？现场员工直接说出了彼此心照不宣的理由:以后复工很难。现场一名设备线路的员工直言，这里关闭的概率不是十有八九，而是100%。

不仅一名员工告诉财联社记者，在与公司的讨论中，管理层含蓄地表示，没有订单可以开工，也没有人能保证他们将来会复工。因此，他们必须另谋出路。

事实上，工厂的利益很难接受订单，员工已经有了感觉。张华告诉她的同事，从今年7月份开始，工厂订单明显下降，8月份工作时间更加不稳定，排班明显下降，有的同事甚至放了十几天假。

这和以前大不相同。张华说，这家电池厂从2021年6月开始招聘工人，她在9月份加入了电池检测线。工厂轮班12小时，每个月休息两天，换班会更难。在市场好的那两年，过年不放假，很难想象一天回家。

目前，工厂工人不得不面对巨大的差距。自2023年以来，光伏行业推出了n型技术迭代上一代p型技术。据机构统计，到2024年，市场上n型产品的比例已达70%。

这样，润阳的p型电池销售也开始陷入困境。根据公开信息，润阳股份也有过高光经验：根据机构InfoLinko Consulting发布了一份报告，从2020年到2022年，润阳连续三年位居世界前三。截至2023年底，润阳拥有63GW的高效电池产能和23GW的零部件规划产能。

然而，这些过去的荣耀与润阳世纪数百名员工无关。润阳股份招股书中提到，报告期末(2022年)，公司机械设备账面价值占固定资本的62.07%。如果在主流技术路线快速变化的背景下，上述机械设备无法通过升级产品得到充分利用，可能会因闲置或淘汰而大幅减值。

一些p型制造商也选择技术改变规模庞大的旧PERC产能。今年3月，通威股权TOPCon技术改造项目首片电池顺利下线；不久之后，爱旭股权宣布计划将义乌基地目前25GW。 将PERC电池产能更新改为TOPCon电池产能。

但是成本是巨大的。据爱旭股份公告显示，该项目预计总投资27.15亿元，其单GW投资成本约为1.08亿元。技术改革升级更多的是头部厂商所具备的实力。

面对技术迭代的趋势，润阳世纪也尝试过自救。一位员工告诉财联社记者，在此之前，有一个计划要求技术改革，升级为n型技术的生产线。后来因为资金问题，改造成本太高，最后没有下文。

润阳股份国内P型电池厂在技术改革无法推进的情况下，可能已经到了生命周期的尽头。

为了扩大海外产能，通威豪掷50亿？

周期性低谷，伴随着产能清理，通常是行业的并购。

8月，通威股权宣布将花费不超过50亿元并购上市失败的润阳股份“白衣骑士”。这个规模是近年来光伏行业乃至新能源领域最大的并购计划。

与暂停的国内产能相比，润阳的海外产能对通威更有吸引力。很多内部人士告诉财联社记者，通威收购润阳只是为了看好其海外产能，核心资产是泰国的电池工厂。

这种观点也得到了润阳世纪现场多名员工的认可。他们提出了自己的看法:通威的电池与润阳的电池产品重叠，对方看重润阳的泰国和美国的销售渠道。无论通威最终是否接手润阳，这家工厂(润阳世纪)都必须关闭。

据润阳股份网站显示，2022年5月，润阳泰国三期投产。根据招股书，润阳在国外的大型电池产能已经超过5GW，并且已经完成了2GW的大型零部件产能。而且公司PERC电池总产能规模为25GW(截至2022年)，因此计算海外比例不到十分之一。

作为多晶硅、电池、零部件等多个环节的龙头企业，通威股权是光伏板块名副其实的集成龙头。但尴尬的是，与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源相比，其出海进度明显不如其他四家，光伏产品生产厂在国外也没有设立。

但是，花50亿买润阳值得吗？润阳股份招股书显示，其重要子公司包括润阳大岳、润阳建湖、润阳国际、润阳世纪、润阳泰国、润阳硅材料。除了润阳硅材料从事高纯度多晶硅材料业务外，其他都从事高效太阳能电池和零部件业务。

在这些产品中，润阳泰国和润阳国际分别是电池片海外业务的生产和销售主体。润阳泰国单晶 2022年，PERC电池片、零部件建设项目建成投产。当初，润阳泰国净资产为11.77亿元，实现营收15.98亿元，净利润1.68亿元；润阳国际净资产为4.35亿元，营收和净利润分别为18.29亿元和2.68亿元。

另外，美国海博瑞成立于2021年6月，是润阳股份海外部件业务领域的主要销售主体，2022年净资产为-4340万元，营业收入和净利润分别为3374万元和-4542万元。公开资料显示，“RUNERGY"已经成为美国光伏组件的前五大品牌。其它重点国外市场仍在公司布局。预计2024年全年海外部件出货量将达到6.5GW左右。

在2022年，以上三项资产被称为润阳股份资产结构的优质部分，净资产仅为15亿元。

收购受益者是谁？

除高度重叠的业务条线外，润阳股份在上一轮产能扩张后负债率较高。2023年润阳股份更新的IPO招股书显示，2020年至2022年，公司负债总额分别达到51.42亿元、95.39亿元和171.32亿元，其中流动负债主要由40.43亿元、79.36亿元和125.07亿元组成，每个期末负债总额的比例分别为78.61%、83.20%和73.01%。

目前，收购计划尚未最终确定。在通威股权本月初召开半年度业绩简报会上，公司管理层在回复投资者提问时表示，公司拟获得润阳股份不低于51%的股份仍处于相关方形成初步原则意向的阶段，交易目标的具体情况仍在进一步审计和评估中。公司将根据交易事项的进展及时履行相应的决策审批流程和信息披露义务。

公司和管理层进一步表示，目前公司和江苏润阳还没有签署本次交易的最终正式协议，交易细则还有待进一步讨论。公司将积极履行调整程序，考虑必要的风险控制措施，及时披露交易相关进展，维护全体股东利益。

一个值得注意的细节是，在相互意向协议中指出，江苏大岳集团在通威股权确定增资计划之前，将前期增资10亿元，获得润阳股份对应的股份。增资计划确认后，通威股份将收购大岳集团的增资投资。

2017年，润阳股份落户盐城经济技术开发区，并于2020年5月将其总部从昆山迁至盐城。据最新披露，创始人陶龙忠对润阳股份持有40.28%的头寸。第二大股东岳达新产业持有19.48%的头寸，与此次交易中先向润阳股份增资的岳达集团相比，均为江苏盐城市政府控股。

与此同时，第三大股东盐城元润直接拥有公司 股份11.13%，建湖宏创直接持有公司 1.68%的股权。盐城元润和建湖宏创是江苏大岳金泰基金管理有限公司的私募股权基金，由执行合伙人和管理人组成，共持有公司 股权的12.81%。

在收购计划披露之初，一些市场分析师指出，大岳集团的资金将用于应对目前润阳股份的主要压力，从而促进通威股份和润阳股份的“联婚”。

对通威而言，盐城是其下游部件的重要制造基地。通威股权于2022年9月宣布投资盐城年产。 25GW 预计高效光伏组件制造基地项目固定投资约40亿元。该项目于2023年投产，累计投资金额为56.83亿元，是通威部件端最大的单体基地。

2023年财务报告显示，盐城零部件基地最初实现收入-4.87亿元，原因是项目处于调整上坡阶段，叠加商品价格下跌。

通威方面没有回应收购的最新进展，标的公司停工是否会影响交易决策，只告诉财联社记者，还在进行早期的尽职调查、审计和评估。

一位接近通威公司的人士告诉财联社记者，(以上情况)不太可能影响收购。另一位业内分析师指出，润阳几乎是最后一批关闭的p型电池厂之一，已经是一个相对“长寿”的产能，应该在通威计划并购之前就有所期待。在电池阶段，存在结构性供需错配，p型电池加速淘汰是市场趋势。

在润阳盐城电池厂完全关闭之前，数百名员工仍在等待最终的赔偿计划。一名农民工告诉财联社记者，他不知道自己能坚持多久，能得到多少赔偿。如果身边的同事都接受最低赔偿，她可能会动摇，因为找到下一份工作很重要。

(张华为化名在本文中)

本文来自微信微信官方账号“财联社”，作者：刘梦然，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com