「蔚小理」Q2财务报告解读：蔚来稳定了局面，小鹏会省钱，理想焦虑？
九月五日，蔚来终于发布了Q2财务报告。到目前为止，「蔚小理」三大老牌新力量都完成了最新财务报告的公布，孰强孰弱一比便知。
小鹏Q2总收入81.1亿元，净亏损12.8亿元，毛利率上升至14%，现金储备373.3亿元；理想Q2总收入为316.78亿元，净利润为11亿元，环比增长86.2%，但同比下降52.3%，毛利率为19.5%，现金储备达973亿元。
曾经的「三剑客的新力量」，早就摆脱了名不见经传的样子。理想已经过去了。「高档家用」定位和「增程SUV」销售基本盘赚得盆满钵满，小鹏也探索出了控本增利的道路。
蔚来Q2在季度交付量上创下新高，累计交付57373辆，总收入数据也创下新高。据官方财务报告显示，蔚来Q2的总收入为174.5亿元，比上年同期增长98.9%，比上年同期增长76.1%，净亏损50.46亿元，全车毛利率为12.2%，现金储备达416亿元。
诚然，蔚来的盈利能力很强，整车毛利率也在10%以上，但净亏损仍处于50亿元水平，同样是只推纯电动汽车的小鹏汽车，净亏损已从30亿元降至12.8亿元。
如果用「简单直接」以这种方式计算，第二季度蔚来每卖一辆车就亏损8.79万元，而小鹏每卖一辆车就亏损4.23万元，理想情况下净赚1.01万元。
所以，为什么呢？「三剑客的新力量」中国，似乎只有蔚来还在。「疯狂烧钱」？
将来还会继续「烧钱」
事实上，第二季度蔚来的亏损已经表现出16.7%的同比下降和2.7%的环比下降，比往年第二季度和第一季度的亏损少了一些。只能说有所改善，但根本亏损问题还是没有解决。
根据财务报告信息，蔚来仍处于高亏损状态的主要原因有两个，一个是汽车营收能力难以大幅增长，另一个是多个项目在成本上的持续支出。
的确，蔚来在今年第二季度达到了营收和交付量的新高，但就销量而言，蔚来的月销量在2万台左右。其实这个成绩在国内新能源汽车市场并没有那么优秀，但是在纯电动汽车市场已经是前三了。
然而，受制于其它产品的产品「纯电」属性以及「29万元以上」在价格范围内，蔚来每个月只能卖出2万台。此外，蔚来目前的车型仍然是蔚来ET5。、蔚来ES6等部分入门级商品，自行车平均销量逐渐下降，这也意味着蔚来在车辆业务上的利润实际上是稳定的。
第三季度官方交付量指南为6.1万台-6.3万台，恰恰说明官方也认为2万台的月销量是目前商品阵容能够实现的。「天花板」了。
再次看看两个老对手。不用说，今年推出的纯电动MPV理想MEGA，虽然不能成为理想汽车的营销能力，「销售额第一的50万元车型名列第一」，但是L系列的理想依然是品牌「疯狂吸金」；小鹏车辆的交付量是「三剑客的新力量」最低，但在开拓了40万级高档纯电动MPV目标市场后，销量同比增长30%，自行车均价上涨，促进了总营收同比增长60%。
说白了，没有太多走量的车型，也没有开拓新的目标市场，这也是蔚来销售和收入难以实现阶梯式增长的主要原因。
看看蔚来在其他项目上的支出。数据显示，第二季度R&D投资高达32.2亿元，上半年总投资高达60.83亿元，是三大新力量中最高的。R&D方向包括许多领域，如驱动系统、自动驾驶、人工智能和智能制造。
举行于七月底「NIO IN 2024年蔚来智能科技日」其中，我们发现蔚来最新的技术成果，蔚来自研制的5nm智能驾驶芯片「神玑NX9031」全车全球操作系统流片成功，面向AI。「SkyOS·天枢」以及智能驾驶世界模型的发布，同时推出了全新的NIO PHONE。
此外，全新的品牌乐道服务网络系统和乐道L60的营销费用，都需要蔚来在第二季度大量投入。
对小通来说，补能系统就是蔚来。「疯狂烧钱」主要原因。在充电基础设施方面，目前国内没有一家公司能达到蔚来的广度和密度，更不用说蔚来是唯一一个提供换电模式的新势力品牌。据蔚来助理副总裁杨潮介绍，单站换电站成本约300万元，第四代换电站成本已降至150万元左右。
根据规划，蔚来将于2024年今年建设1000个换电站，7月底建设130个换电站，相当于今年仅在换电站建设上就花费了1.95亿元左右，不包括营销、运营等方面，更不包括蔚来充电桩等基础设施。
更为重要的是，蔚来还计划在明年上半年前实现。「充电县县通」(也就是说，每一个县都配备了蔚来充电站)，而且明年大部分地区都会实现。「换电县县通」(也就是说，每一个县都配备了蔚来换电站)。换言之，在接下来的一两年里，蔚来在充电基础设施方面的投入只有不少。
理想和小鹏也处于同样的境地，尤其是理想。与小鹏和蔚来相比，充电桩的理想布局较晚。随着全新纯电动MPV理想MEGA的推出，理想必须加大对超充电桩的投入。截至8月，理想已推出752个超充电站，共有3528个充电桩，但这个覆盖面仍然无法满足更多人。「诗与远方」。
这也意味着用户会更加依赖第三方品牌的充电桩，在一定程度上削弱理想MEGA的超充体验。只有增加对基础设施的投入，加强与其他运营商的合作，才必然是理想未来的一大支出。当然，只要理想L系列的销量基本足够稳定，理想的基础设施支出就不会那么显眼。
不过，以「蔚小理」从充电布局来看，蔚来的「通电县县通」这个计划太激进了。毕竟小鹏和理想每个月只能建100个超充站。在财务报告数据中，蔚来的损失会比小鹏和理想高很多，这种情况会持续一段时间。
乐道、MONA、纯电，可以帮助吗？「蔚小理」再上台阶？
对第三季度的财务报告数据，小通更期待小鹏和蔚来。
小鹏推出了全新的纯电动汽车小鹏MONA M03，价格和设备都给了很多惊喜。新车上市后，52分钟就收获了1万多辆。虽然小鹏MONA M03的自行车平均价格可能不是特别高，但是在控制成本的技能提高之后，小鹏MONA M03极有可能成为小鹏汽车第三季度的销售来源，对于提高品牌收入将起到决定性的作用。
蔚来将于9月19日推出乐道L60。在财报会上，蔚来创始人李斌透露，新车的预售价格将低于21.99元。从产品定位来看，乐道L60将与特斯拉Model进行比较 Y。
其实，Model Y是「标杆级产品」，每个中型纯电动SUV上市，似乎都会和Model一起上市。 Y比较，虽然几乎每一款新车的价格和配置都比较到位，但是基本上没有车型可以撼动Model。 Y的市场地位。
然而，乐道L60似乎真的占领了Model。 Y市场份额的实力。一是20万出头的起步价，二是家庭用户需要完成多项智能配置和舒适配置，更重要的是其能量补充系统，最高1000。 Km的纯电续航，以及支持换电的补能方式，进一步缓解了纯电出行中可能出现的续航里程焦虑。
李斌在财务报告会上并未透露乐道L60的实际订单数量，只是表示「超出预期」，计划在九月底交付，并预计在十二月前交付10000辆乐道L60。可以预见，乐道L60的热销将首先体现在第三季度的财务报告中，最重要的作用是提高第四季度的盈利数据。
对于理想汽车，官方并没有在财务报告会上透露今年的计划，只是表示明年上半年会发布全新的纯电动产品。换句话说，理想汽车今年的产品布局基本确定，继续依靠理想L系列赚钱，投资超充桩，为自己花半年时间。「养兵蓄锐」。
从九月份开始，汽车市场正式进入传统销售旺季，汽车企业的销售额将会相应增加，收入数据有望达到新高。
从「蔚小理」根据产品规划，蔚来和小鹏的收入增长可能更明显。毕竟有全新入门级产品的支持，但是下半年没有推新车的理想，收入只能顺应市场变化，但是有理想的L系列。「销量乳牛」，理想主义完全不用担心收入问题。
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