美国银行Hartnetttt：卖掉“美联储首次降息”！

美国 8 每月非农新增就业人数远低于预期，之前的价值也大幅下降，但失业率略有下降，时薪加速上涨，劳动力市场发出了较为复杂的信号，美联储 9 月度降息幅度仍悬而未决，目前降息幅度仍悬而未决。 25 基点和 50 基本上一半一半的概率是基点。

随着劳动力市场不可控因素的增加，叠加通货膨胀持续放缓，从短期来看，这将给美国经济和金融体系带来怎样的后果？

首席美银投资策略师 Michael Hartnett 这个星期五公布的 Flow Show 这份报告提到了他的五点观察：

普遍低估了硬着陆的可能性，据美银全球基金经理上一次调查，美国硬着陆的可能性是 软着陆的概率是13%， 76%。

市场正在“第一次售出降息”，在美联储，风险资产已积极领先，不再关注较低的增长。

看涨 3B 债券，黄金，市场广度(通过股票的“防御”)：这是下半年的“逢低买入”策略；

周期性住宅建筑商、银行、半导体最容易受到美国“硬着陆”的影响；商品、新兴市场，尤其是中国最不容易受到影响；

英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、瑞典等房地产和银行行业在全球市场都有最好的机会，在整个房贷利率市场上，这些板块的利率传导机制比美国对人们情绪的影响要快得多。

然而，哈特内特也承认，尽管数据仍然表明经济软着陆仍然面临挑战，但并非全部悲观，具体如下：

收益曲线险峻：一般发生在经济衰退开始之前或期间。

领先指标库存销售比例表明年内剩余时间 ISM 指数将保持在这里 50 以下，防御性股正在进行 ISM

ISM 该指数与过去70年的就业人口有关，表明就业机会大幅下降尚未发生。该指数还解释了劳动力数据。（JOLTS，ADP，7 月度非农就业大幅下降)加速疲软的原因。

另外，在房地产市场，购买抵押贷款的申请仍然处于较低水平，说明在短期内降息对房地产市场没有明显的提振作用。

综上所述，Hartnett 我认为，尽管美联储在第一次降息时很有可能只降低利率。 25 基本要点，但以后还是会大幅降息。现在他认为，最有利的操作就是“卖出第一次降息”，等待更好的风险资产进入市场。

理由如下：

扭转财政刺激措施：过去的美国政府 12 月度支出同比下降 6%。

当前美国的实际基本利率是6.5%，是本世纪最高水平，特别不利于美国小企业部门。

最后一点：假如就业人口比现在少，Hartnett 更悲观的是。

周五非农报告发布之前，Hartnett 预测：

如果 8 月度非农新就业人数低于月度 10 一万人，失业率大于 4.4%，说明美国经济“硬着陆”，那么美联储就会到达。 9 月降息 50 基点，预测 10 年度美债收益率将为 3% 靠拢。

完美的数据是，非农业新就业人数正在增加。 15-17.5 万元之间，而且平均时薪环比涨幅低于 0.1%，说明美国经济会“软着陆”，技术和能源股将引领市场翻盘。

实际情况是，就业人口增加了 14.2 万，失业率下降 0.1 ％，平均时薪同比加速上涨。虽然没有情况。 Hartnett 由于市场对美联储降息，预测如此糟糕，但足以打击股市， 50 一个基点的期望迅速下降。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com