深圳独角兽250亿，冲刺IPO

导读

THECAPITAL

又是一个顺丰系 IPO。

本文 5516 字，约 8 分钟

作者 | 冯晓亭 编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

（ID：thecapital）

另一家顺丰公司正在冲刺 IPO。

8 月 30 日本，丰巢控股有限公司(以下简称“丰巢”)正式向香港证券交易所提交招股书，拟在主板上市，华泰国际担任独家保荐人。

此前，顺丰控股、嘉里物流、顺丰同城、顺丰房托、顺丰房托等“快递一哥”在王卫掌管下。 4 家庭上市公司，市值总额约为 2000 亿元。如果丰巢这次成功登陆港交所，现在住在香港 70 后王卫，将获得人生第一名。 5 个 IPO，个人财富也将更上一层楼。

虽然此前，1970 2000年出生于上海，现居香港的王卫是“百富榜”的常客。2024 年度《胡润百富榜》显示，顺丰王卫以 1150 亿身家世界排名第一 122 位置，位于中国企业家 TOP20。

图 /2024 每年的《胡润百富榜》 融中金融截图

值得注意的是，在丰巢向港交所递表之前，王卫便已经密集准备顺丰控股申请。 H 股票上市-今年 6 月份，顺丰控股宣布，公司发行海外上市外资股。（H 股票)已被中国证监会备案，拟发行不超过 6.25 亿股 H 股票并且在联交所主板上市。如果能够顺利前往香港进行二次上市，顺丰控股也将成为快递行业的第一家" A H "股票上市公司。

有意思的是，近几年连续落子港交所的王卫，早年却是一位坚定的“拒绝上市”企业家。 1993 顺丰快递成立之年就有长达 20 2000年，王卫与资本保持一定距离。即使扩大市场需要大量资金，股权融资也没有成为王卫考虑的解决方案，而是选择自筹资金和银行贷款来解决问题。

在 2011 年度采访中，王卫直接阐述了对上市的“拒绝”态度，“上市的好处无非是赚钱，获得开发公司所需的资金。顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱而上市。上市之后，企业就成了赚钱的机器，每天股价的变化都影响着企业的神经，不利于企业管理层的管理。作为一家公司，我希望企业能够长期发展，让一群人过上有尊严的生活。如果上市，环境就不一样了，你要对投资者负责，你要保证股票继续上涨，盈利将成为企业存在的唯一目标。通过这种方式，公司将变得非常浮躁，就像当今社会一样浮躁。"

一直到 2013 2000年，王卫才首次为顺丰引进外部投资者。顺丰约约由元和控股、招商局集团、中信资本共同投资。 25% 股份，金额为 80 亿元。当时王卫更直言不讳地说，之所以选择这三家投资机构，是因为他们从来没有“逼”顺丰上市。

但是近几年王卫频频得到 IPO 看来，改变态度的王卫也在努力拥抱资本。也就是说，快递富豪王卫的资本帝国，将继续开拓疆域。

250 一亿物流独角兽

虽然从“丰巢”这个名字来看，并不难猜测它与“顺丰”有着密切的关系。

实际上，也确实如此。“顺丰控股”一词在招股书中随处可见，顺丰也是其控股股东。数据显示，截至最终实际可行日期，丰巢控股股东为王卫、明德控股、顺丰控股等一致行动人士，王卫最终控制丰巢发行股本总额约。 48.45% 的投票权。其中，王卫对受控法团的直接权益是什么？ 包括顺丰控股在内的36.54% 9.15%。

顺丰除了是控股股东外，还是丰巢最大的客户和供应商。作为丰巢的用户，顺丰主要从丰巢购买个人散单配送服务；作为丰巢的供应商，顺丰主要在电子商务退货和换货综合服务下为丰巢提供综合物流服务。

于 2021 年、2022 年、2023 年及截至 2024 年 5 月 31 日止五个月，丰巢自顺丰的收入分别为 6180 万元、7260 万元、1.53 亿元及 7000 一万元，各自占同期收入总额。 2.5%、2.5%、4.0% 及 3.7%。同时，丰巢自顺丰的采购金额分别为 1.19 亿元、2.45 亿元、9.17 亿元及 6.33 各自占同期销售总成本的亿元 3.7%、7.8%、26.9% 及 45.0%。

但是值得注意的是，丰巢和顺丰的股权关系并非总是如此。

2015 年 4 月份，丰巢登记注册，显示为顺丰出资 5000 万元持仓 100%；同年 6 月份，股权结构发生重大调整，调整至注册资本 5 由顺丰持仓1亿元 申通、中通、韵达35%持有各种仓位。 普洛斯持仓20% 5%。

当时，顺丰、申通、中通、大云、普洛斯五家物流公司联合宣布，共同投资成立深圳丰巢科技有限公司，为所有快递公司和电子商务物流开发运营 24 “丰巢”智能快递柜，小时自助开放平台，缓解快递终端难题。而且丰巢将成为独立运营的第三方运营平台，投资者将不会直接参与丰巢的运营管理。丰巢业务将面向所有快递公司，与投资者的业务往来也将单独清算。

“五家物流公司合作”自然引起了社会各界的热烈讨论，设立的丰巢被外界寄予了希望，希望能够突破“快递最后一公里”的共同问题。

但是这个世纪的合作并没有持续多久。之后回放，合作破裂的导火索是 2016 新年菜鸟与丰巢结盟。2016 年 5 月亮，菜鸟官方宣布， 12 快递公司和快递公司，丰巢等。 8 家庭自提柜快递公司建立了中国最大的快递自提柜服务平台。同年，丰巢五大创始股东按原持股比例增资。 5 亿元。

后面的合作伙伴聚集了物流行业各个领域的大咖，一时间也成了一级市场的“当红炸子鸡”。

2017 年 1 月亮，丰巢高调宣布完成。 25 亿元规模 A 轮融资，本轮融资由鼎晖领投，国开、钟鼎、熠遥跟投，共计。 8.7 亿人民币。本轮融资中，丰巢原始股东合计出资 16.3 亿元。其中顺丰及其关联公司出资 9.8 总持股比例上升至亿元，达到亿元 38.68%。且在 A 经过一轮融资，中通、申通、韵达三大物流业持有的丰巢股权大幅下降。

丰巢在资本市场蓬勃发展，遭遇了发展过程中第一次“坎”-“丰鸟之争”的爆发。2017 年 5 月亮，菜鸟提出以数据安全为由停止与丰巢的合作，并且在 6 月 1 日 0 点击下线丰巢接口信息。此后，顺丰快递和菜鸟在各自的宣传平台上多次上演“口水战”。最后，在行业监管部门的干预下，“丰鸟大战”即将结束。最后，他们分享了国家邮政局关于两者共享合作的消息，并附上了“握手”的表情，结束了闹剧。

此后，丰巢并未停止扩张。收购、融资…都是在接下来的一年里同步进行的。

申通、中通、韵达也在原始股东中， 2018 2008年“基于商业考虑”，将丰巢股权转让给顺丰。到目前为止，顺丰在丰巢内部的话语权变得越来越重要。

图 / 丰巢股权变动

来源 / 丰巢招股书 融中金融截图

顺便说一句，丰巢在。 2018 2008年，也成功登顶智能柜行业第一，成为领头羊，并维持至今。同在。 2018 年，丰巢以 80 亿元估值首次进入独角兽名单，成为新的独角兽。

经过多年的成长，丰巢现在已经成长为百亿独角兽。今年 4 2024年月胡润研究院发布的《2024 根据全球独角兽榜，丰巢以 250 1亿元企业估值排名第一。 270 名的位次。

图 /2024 每年的《胡润全球独角兽榜》 融中金融截图

相信不久之后，一级市场将少一只独角兽，二级市场将多一个明星。 IPO。

快递员爱“投资”

背靠顺丰的丰巢，现在已经成为世界上最大的智能快递柜网络运营商。

燃烧咨询数据显示，截至 2023 年 12 月 31 日本橱柜数量计，丰巢是中国和世界上最大的智能快递柜网络运营商。就规模而言，截至 2024 年 5 月 31 日本，丰巢在中国的网络由 31 个省份的 33 由万组丰巢智能柜组成。按 2023 年收入计，丰巢是中国最大的终端物流解决方案供应商。同时丰巢在 2022 2008年，智能快递柜网络已经扩展到泰国，截至 2024 年 5 月 31 日本已经在泰国部署 200 在全球化战略方向上，组智能柜更进一步。

丰巢收益包括快递终端配送服务、客户智能配送服务、增值服务等。2021 — 2023 2000年，丰巢总收入分别为 25.26 亿元、28.91 亿元、38.12 亿元，增幅持续扩大。得益于电子商务物流业的发展和包裹数量的增长， 2024 年 5 月 31 日止 5 个月来，丰巢收入同比增长 33.6% 至 19.04 亿元。

在过去的三年里，由于网络扩张支出的增加，丰巢一直处于亏损状态，但亏损幅度逐渐收窄。招股书显示，2021年 — 2023 2008年，其净亏损分别为 20.71 亿元、11.66 亿元、5.41 一亿元，减幅分别为 43.7%、三年累计亏损53.6% 37.78 亿元。

但在截至 2024 年 5 月 31 日止 5 本月，丰巢同比扭亏增盈，实现净利润 0.72 亿元，2023 每年同期取得净亏损 3.14 1亿元。根据招股书，“盈利能力的提升主要是因为快递终端配送服务的盈利能力大幅提升，客户智能配送服务和增值服务的快速增长，运营效率的提升。”

虽然过去三年仍在亏损，但由于顺丰快递的大靠山，丰巢的收入和盈利能力也呈现出明显的增长趋势。250 亿元估值，正是资本看好丰巢的铁证。

而且孵化出丰巢这个百亿独角兽，只不过是王卫商业版图中的冰山一角。

尽管几年前，王卫避开了资本，但是自己， 2013 年顺丰第一次引进外部投资者后，王卫也悄悄布局了自己的投资版图。

同年 12 月份，顺丰出资 5000 成为蜂网投资有限公司股东1万元。这是一家注册资本的民营投资公司 2.5 1亿元，股东由童渊、大云、中通、申通、顺丰五大物流龙头公司组成，各占5家。 20% 股权。然而，自成立以来，蜂网的投资频率较低，最新的投资仍在进行。 2020 年，到目前为止已经存在 4 年时间。

投资蜂网之后，顺丰在蜂网上 2014 每年还参与投资深圳物流业共赢基金，该基金首期规模 10 由深圳市物流与供应链管理协会牵头的1亿元，除顺丰外，还有华南城、腾邦物流、朗华供应链等公司。值得注意的是，这是中国物流与供应链行业的第一只基金。

另外，顺丰还是钟鼎资本、拾玉资本、中信资本等多家知名风险投资机构。 LP。在这些人中，顺丰与钟鼎的资本关系相当密切。

创立于 2010 年钟鼎资本长期以来一直专注于“供应链”的投资主题，坚持“供应链效率、供应链安全、供应链优势”三大投资主线。2016年，顺丰连续参与其2期基金出资， 2008年，成立了苏州钟鼎四号风险投资中心(有限合伙)，顺丰控股全资子公司顺丰投资投资投资 2000 万元持仓 1.11%；2017 2008年，苏州钟鼎五号股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立，顺丰投资再次认购该基金。

更为有趣的是，钟鼎资本也是丰巢股东。资料显示，钟鼎资本在 2017 每年都有丰巢投资 A 轮换融资，并存 2018 每年都有额外的投资。

不仅仅是物流和供应链本身，顺丰的触角也在不断地延伸， 2018 2008年跨境涉足医疗行业。今年，顺丰投资苏州丹青二期创新医药产业投资合伙企业(有限合伙)，出资 2 亿元持仓 6.28%是捡玉资本旗下的品牌基金，主要从事医药医疗行业投资，已投资亚盛医药、成都主导、乐普生物等知名医药企业。

最初投资于苏州丹青二期创新医药产业投资合伙企业(有限合伙)，出资 2 亿元持仓 这只基金的6.28% GP 拾玉资本主要从事医药医疗行业的投资，包括生物医药、医疗服务、R&D外包、医药零售等多个细分领域。

当然，做 LP 投资风险投资基金只是王卫资本版图的一小部分，王卫及其子公司顺丰也进行了直接投资。根据天空调查数据，顺丰控股公开投资事件超过 60 首先，顺丰投资公开投资事件超过 20 从一开始，投资项目涵盖了物流运输、电子商务、人工智能、批发零售、餐饮、金融等诸多领域。

鲜为人知的是，“快递一哥”王卫曾经投资过拼多多，是拼多多的天使投资人。—— 2015 年 8 1月，新成立的拼多多完成了第一轮数百万美元的融资。领先投资者是段永平、丁磊、王卫、孙彤宇。这四个人在中国商界的地位是显而易见的，而随着拼多多的成长，在早期阶段。 4 同样，位天使投资者也受益匪浅。

又是深圳

再一次讨论王卫将会有一个 IPO 当袋子掉下来的时候，我们把目光拉回了丰巢。

这个独角兽是从深圳跑出来的，而深圳这个资本沃土孵化出来的独角兽，不仅仅是一个“丰巢”。

今年 4 月份，胡润研究院发布了《2024》 世界独角兽名单，列举了世界独角兽名单。 2000 年后，价值 10 超过1亿美元的未上市公司。名单显示，中国有 340 家庭独角兽，居世界第二。在这些人中，深圳以 34 家庭位居世界第六，全国第三。

上榜的 34 家深圳公司涉及健康科技、半导体、人工智能、消费品、物流、零售等多个领域，包括微众银行、DJI、货拉拉、嘉立创、西茶、新旺达、动力科技、新瑞鹏、丰巢等超级独角兽。

实则早在 2022 年 6 月，深圳明确将“建设国际风险投资创投之都”作为重点项目之一，明确要借鉴美国沙漠路等成功经验，高水平建设一批市区风险投资集聚区。

与此同时，深圳几乎正式发布了《关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育未来产业的意见》(以下简称《意见》)重要政策文件，培养和发展“国际风险投资创投之都”。 20 8 “产业群，即发展以先进制造业为主体的产业群 20 战略性新兴产业集群，前瞻性布局 8 大型未来产业。

当时《意见》明确指出，要积极探索多元化、专业化的金融支持战略性新兴产业发展模式，充分发挥金融资金的引导作用，改善股票资金结构，开辟市、区两级产业基金渠道，加强产业专项资金与引导基金的协同作用。因此，根据“一产业集团、一专项资金”的理念，深圳市引导基金公司负责运营，深圳市” 20 8 “工业基金群应时而生。

在" 20 8 "在产业集团行动启动的两年内，取得了巨大的成就。

官方数据显示，2023 2008年，深圳全市战略性新兴产业增长 1.45 万亿元，增长 占地区生产总值的8.8%提高到 41.9%；规定工业总值达到 4.85 万亿元，整个行业的增加值达到 1.18 在全国城市中，万亿元获得“双第一”。

深圳市政府今年的工作报告提出， 2024 年底，战略性新兴产业的增长值将超过 1.5 万亿元，增长 7% 以上。同时，中共深圳市委办公厅、深圳市人民政府办公厅印发了《关于加快新质量生产力发展、进一步推进战略性新兴产业集群和未来产业高质量发展的实施方案》(以下简称《实施方案》)。

升级版的" 20 8 "产业集团锁定了更高的发展目标，“实施方案” 20 8 "产业群 1.0 在版本的基础上，不断向新产业拓展“增量”，提出到 2025 2008年，战略性新兴产业增长值超过 1.6 一万亿元，同时，形成形成。 4 个万亿级、4 5000亿级，一批1000亿级产业群。

目前，" 20 8 "工业集团基金已经逐渐进入实质性投资阶段。值得注意的是，在" 20 8 “产业集团基金统筹开放背后，独具“深圳方式”的政府引导基金功不可没。

早在 2015 2008年，由深圳市人民政府发起、深圳市财政局出资的深圳市引导基金成立，目标规模为 1000 一亿元，同时也是全国首只规模千亿的市政府投资指导基金。

深圳市引导基金自成立以来，便利用财政资金“小投入”煽动社会资本“大投入”。从投资阶段来看，深圳市政府投资引导基金全面覆盖天使投资，VC、PE、并购等投资的各个阶段，煽动了社会资本的放大倍数。 4.56 倍。

一方面，深圳引导基金以1000亿元的投资持续为当地风险投资机构提供稳定的筹资渠道；另一方面，通过子基金的选择，吸引了大量国内外知名风险投资机构，形成了覆盖天使期、初创期、成长期、成熟期等全生命周期的持续投资体系。，帮助深圳形成风险投资生态集聚圈，加快向国际风险投资风险投资之都迈进。

冲刺 IPO 丰巢只是“国际风险投资创投之都”发展的一个缩影。展望未来，独角兽和独角兽会越来越多。 IPO 跑出这片热土。

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