下星期，迫切需要一条大阳线！

周内三大指数走势分化，沪市表现优于深市。从行业来看，电信、银行、煤炭、保险等涨幅居前，红利风格再次受到市场青睐，摩托车、教育、零售等跌幅居前。沪深股市成交量持续萎缩，市场情绪低迷，盈利效果一般。

美国是宏观的 7 月 CPI、PPI 数据显著下降，通货膨胀结束，市场对 9 每月降息的信心更加坚定；中国 7 月经济金融数据发布后，消费和投资数据均低于全年。 5% 增长目标，预计下半年财政、货币政策将有更积极的行动，对经济起到拖底作用。

本文逻辑

第一，投资前景

第二，最近的市场回顾

第三，市场资金走势

第四，市场温度

第一，投资前景

战略前瞻：市场知名度不高，成交量明显萎缩。由于指数走势不尽如人意，市场人气不旺，最低成交额仅为 4773 亿，创 2019 年 12 月 24 日至今新低，如此低的成交量自然无法支撑波澜壮阔的市场，市场长期处于小幅下跌的状态。

就 7 就月经济金融数据而言，总体上缺乏亮点。在三驾马车中，消费和投资同比增速低于 5% 之前公布的增长目标 PPI 资料同样表现不佳，社融，M2。、M1 等待金融数据也表明居民和企业部门缺乏信心，更多的是政府融资。当数量和价格都在下跌时，上市公司的利润很难取得良好的效果。这就使得 A 股票面临着一个谬论，尽管绝对价格明显下跌，但从估值来看并不便宜，就像上交所一样。 50 估值分数已接近 60% 水平，既然市场没有逢低买入的动力，指数就有很大概率保持弱势波动，肯定有顶部，2900。 点、3000 这一点压力很大，但很难说止跌的底部在哪里。

目前建议以保持攻击为主，以股息率为锚，重点关注低估值、高股息、具有一定投资安全边际的低波红利行业，如银行、煤炭、石化、电力等。

技术角度：上证综指显示线下金叉，尚未见底迹象。上证指数整体萎缩下降，底部持续下降，尚未看到较为坚实的底部，不排除进一步下降。从日度 MACD 从指标来看，已经出现了线下金叉，而且红柱略长，这意味着上升力量有所增加，但仍处于极弱区间。如果市场真的想止跌转强，交易量持续放大是必不可少的，否则还是要以震荡走弱的形式来看待。深度指数与创业板指数走势大致相似，处于震荡寻底的状态。

市场方向：随着全球市场的起伏，黄金再次成为焦点，国际黄金期货价格再次突破 2500 美金 / 盎司。从 3 从每月开始，黄金期货价格一路突破多个整数关口。随着黄金一直保持强势，跟踪黄金股票相关指数 ETF 与黄金现货合约一起投资 ETF 商品，全部实现二位数回报。

世卫组织:猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。这是自己的 2022 自2008年以来，世界卫生组织第二次做出了这一决定。这波疫情非常令人担忧。一种更致命的新型猴痘病毒毒株正在刚果(黄金)迅速传播，并已传播到布隆迪、肯尼亚、卢旺达和乌干达。

马化腾在财务报告中表示，得益于各种常青游戏客户参与度的提高和各种新游戏的成功发布，第二季度当地和海外游戏的收入实现了增长。今年第二季度，腾讯游戏在当地和国际市场的收入同比增长 9%；《王者荣耀》和《和平精英》继续恢复势头，第二季度流水恢复同比增长。具体来说，以下三条线可以持续关注:

(1)降息预期上升，资本市场波动，支撑黄金价格的黄金珠宝板块：随着美国经济指标的明显下降和全球资本市场的剧烈波动，市场重新审视了黄金的投资价值，北美和欧洲的黄金过去不断流出。 ETF 重新开始净流入，从而支撑黄金价格的上涨。未来黄金价格的上涨将大大有利。 A 股票黄金珠宝板块。

(2)疫情突然爆发，热度上升，医药行业总体估值处于历史低位：随着猴痘疫情在海外的迅速蔓延，引起了极大的关注，全球市场对此提高了警惕。鉴于医药行业本身的估值处于较低水平，一旦有利于产生或政策导向，估值修复带来的上涨不容小觑。

(3)巨头业绩超出预期，情绪上升有望带动行业修复游戏板块：腾讯游戏 2 本地和国际市场季度收入同比增长 9%，明显超出预期，也能在一定程度上说明国内外游戏消费的恢复。目前游戏板块的估值处于比较低的水平。如果业绩上升和估值上升一起出现，戴维斯不排除双击。

第二，最近的市场回顾

（一）A 股市场

周内 A 股票走势分化，8 大型指数有涨有跌。就市场风格而言，大盘股表现最好，中盘股表现最差，上交所 50 逆势上涨 1.17%，沪深 300 小幅上涨 同期中证0.42% 500 暴跌 1.06%。价值表现优于成长，成长风格内部分化，科创 50 小跌 0.05%，创业板指下跌。 0.26%。本周以银行、电力为代表的红利板块收红，多家国有大银行股价创下新高，总体而言，市场、价值风格占优。

就申万一级产业而言，周内 13 一级板块上涨，亏损效应较为显著。媒体、环境保护、电力等领域都是涨幅最高的。其根本原因是前期超卖板块反弹，以及红利风格重新获得青睐。房地产、美容保养、社会服务等都会大幅下降。少数板块本周的表现比上周好，21。 个别板块继续上涨或下跌收窄。总的来说，当周的行情有所改善，但总体来说还是一般的。

(二)基金市场

本周主要基金指数表现不佳，主要受资本市场下跌影响。QDII 型基金大涨 2.80%的根本原因是海外股市大幅反弹，特别是美日股市大幅上涨；债券基金下跌 0.15%，主要是在央行的结局干预下，长期债务收益率波动加剧。相比之下，短期债务表现良好，货币基金持续上涨。总的来说，沪深股市基金指数难以区分，上涨幅度基本相同。

本周基金回报中心表现分化，QDII 类型、商品类型表现最好，每个周回报中心各自达到 2.11%、1.69%，且环比增长均超过1.69% 3pct。除债券基金小幅下跌外，其它类型的基金周回报中心也在移位。从年收益中心来看，股票型、混合型、QDII 型、FOF 型号环比上涨均超过 1pct，其他类型的基金都有所下降，特别是货币基金。 0.01cpt，尽管幅度不大，但仍然非常罕见。

三、A 股票，基金市场资金动向

本周主力资金净流入。就申万一级产业而言，流入产业 18 个，净流入将近一周 380.51 亿元，当股市下跌到低位时，资金正在积极逢低买入。其中，电子净流入 102.54 银行净流入亿元 56.09 1亿元；净流出方面，交通运输净流出 11.86 亿元。

北向资金当周出售 50.35 亿元。主要购买高股息、跨境支付、央企国有企业改革等概念，主要销售新能源、芯片、机器人、锂电池、储能等概念。

当周南向资金净买入 165.85 亿港元。其中沪港通净买入 103.55 深港通净买入1亿港元 62.30 亿港元。

(二)基金市场

周内开放认购基金 46 只是，涉及博时、广发、华安、中银、农银汇理、华泰柏瑞、鹏华、汇添富等。 21 家庭基金公司，合计 147.25 亿元。本周认购基金包括 14 只有主动权益基金，13 只有指数基金，15 只有债券基金，1 只 QDII 型基金、2 只 FOF 型基金、1 只有商品型基金。总体而言，在市场持续下跌的底部，认购数量和规模保持在相对较低的水平。

第四，市场温度

从近 5 从年度到现在的分位值来看，周内 6 大指数估值涨跌少，深证指数小幅下跌。 0.16%。由于价值风格的青睐，上证 50、沪深 300、上证综指估值大幅上升。其中，上证 50 估值分位数再次接近 60% 分位数，整体处于领先水平。深圳指数和创业板指数仍在水下，创业板指数甚至低于 1% 总的来说，分位数，A 股票目前性价比仍处于较高水平，再一次显示出良好的投资价值。

根据申万一级行业的分位值，自上市以来，截至 8 月 16 日收市，共有 12 个别板块估值上修，估值分位数均值下降 0.16pct。银行、非银行金融、媒体、煤炭等板块上涨幅度最大，环比上涨超过 2pct；建筑材料、基础化工、房地产、商业零售跌幅居前，主要是 7 月经指标不佳，导致相关板块大幅下跌。该板块的中位值为食品工业(10.06%)，中位值明显下降。

从 3 从年度股债性价比来看，截至 8 月 16 日，万得全 A 与十年期国债(2.20%)相比，市盈率倒数 历史平均值为2.91 2.17，处在近 3 2008年绝对高位，历史分位位置在 (即性价比高于98.61%) 98.61% 时间)，环比 -0.56pct。沪深 300、中证 500、中证 800、中证 1000 股票债券的性价比历史分位值各在各处。 98.49%（环比 -0.55pct）、98.06%（环比 -1.11pct）、98.48%（环比 -0.69pct)和 99.17（环比 -0.14pct)。与上一期相比，股市整体性价比有所下降，主要是因为国债利率的上升和权益市场的修复；整体估值接近绝对低位，基本无法下跌，下跌空间极小；现在买入并拥有 3 年利润率为 100%，继续维持；10Y 国债利率环比 1.49BP。

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