在前五大客户中，公牛集团消失了，聚星科技分红高，补流量下降。

施子夫《港湾商业观察》 王璐

8 月 16 当天，温州聚星科技有限公司(以下简称聚星科技)将迎来北京证券交易所首发会议。它能否成功完成，决定了公司下一步的上市进展。

聚星科技的主要业务是R&D，生产和销售电接触产品。主要产品为电触头和电接触元件。产品主要用于生产继电器、开关、接触器、断路器等各种低压电器。广泛应用于家用电器、工业控制、汽车、智能电表、充电桩、储能设备、建筑、电动工具、配电系统等行业。

据中国电气工业协会电工合金分会统计，2021年 年度至 2023 今年，公司铆钉电触头的国内市场份额连续三年排名第一(根据销售数量统计)。目前，该公司已与春禄寿、宏发(6008855)公司合作.SH）、公牛集团（603195.SH）、三友联众（300932.SZ）、美硕科技（301295.SZ）、业内知名公司，如申乐股份、鸿世电器、赛特勒电子等，建立了良好的合作关系。

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表现不错，但是公牛集团从前五大客户中消失了。

财务数据方面，2021 年 -2023 2008年(报告期内)，聚星科技实现营业收入分别为 5.96 亿元、4.92 亿元和 6.03 归母净利分别为亿元，分别为亿元。 5792.43 万元、3672.29 万元和 7675.62 一万元，毛利率分别为 21.81%、20.53% 和 24.08%。

尽管 2022 公司业绩每年都在下滑，但是 2023 年度盈利指标大幅回升。

2024 年 1-6 每月，公司净利润为 4789.68 与去年同期相比，万元上涨。 32.30%。聚星科技表示，得益于终端需求领域的持续复苏，公司利用不断提升的品牌影响力开拓市场，积极承接一些低核价格毛利率的客户订单。主要产品的销量有所增加。此外，由于主要原材料价格的影响，销售单价有所上涨，促进了营业收入的大幅增长。 2024 年 1-6 每月净利润上升。

另外，上半年，公司经营活动产生的现金流净额为 2762.56 与去年同期相比，万元减少。 60.04%，主要原因是随着业务规模的扩大，公司成立于 2023 年初开始多用票据支付供应商的原材料采购款，公司于 2024 年上半年实现了更多的归属。 2023 每年出具的承兑票据，导致本期现金流出较多。

报告期内，聚星科技经营活动产生的净现金流分别为 693.2 万元、1.14 亿元 2879.44 万元。

即使收入不错，但是聚星科技的大客户下滑的风险也必须防范。

2022年招股书披露 年度，由于同行业竞争等因素的影响，考虑到销售利润率等因素，公司减少了公牛集团部分产品的销售，导致公牛集团本期销售额减少。 858.89 万元；2023 年度，由于同行业竞争等因素的影响，考虑到销售利润率等因素，公司减少了对美硕科技、公牛集团部分产品的销售，造成本期对美硕科技的销售额减少 568.03 万元，公牛集团销售额减少。 1210.06 万元。在未来的一定时期内，如果行业竞争加剧，就有可能导致公司部分大客户收入下降的风险。

同时，在目前公司的主要客户中，宏发股份和三友联众考虑到供应链的稳定性，加强了一些原材料的质量控制能力，然后建立了自己的电力接触商品生产线。报告期内，公司对宏发股份的销售收入分别为 4418.71 万元、4314.67 万元和 4470.06 万元，三友联众的销售收入分别是 2563.58 万元、1753.10 万元和 617.55 万元。未来一定时期内，如果公司其它主要客户新建电接触商品生产线，则有可能导致公司部分大客户收入下降的风险。

报告期内，公司前五大客户的销售比例分别为 28.89%、31.47% 和 27.39%。查询发现，2021 年与 2022 2008年，公牛集团在前五大客户中排名第三和第五，销售额分别为 2707.73 万元、1848.84 一万元，占比分别为 4.54%、而且是3.76% 2023 2008年，公牛集团已消失在前五大客户中。

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补充资金大幅下调，相当于去年分红。

值得注意的是，聚星科技计划在首次递表北交所时筹集资金。 2.83 亿元，其中 8000 一万元用于补流周转资金。但在本次会议稿中，公司只下调了补流资金。 4000 万，总募资变成了 2.43 亿元。

聚星科技表示，根据相关计算结果，预计公司未来三年将增加周转资金需求。 1.18 亿元。公司此次募投项目补充营运资金金额为 4000.00 万元，未来三年公司融资需求上限不超过。因此，本次拟募集资金补充营运资本。 4000.00 一万元是合理的。

而且在递表之初，聚星科技也表达了同样的计算结果，只不过是补流。 4000 万元换成了 8000 万元。

在今年 6 月 27 在第二轮审批问询函的回复中，聚星科技表示，公司补充营运资金规模的计算是根据公司未来的营运资金需求来确定的，公司根据报告期的营运规模、业务增长、资产构成和资金占用情况，谨慎计算未来营运资本的需求。2020-2022 年度，公司营业收入复合增长率为 9.97%。公司假设 2023-2025 年营业收入平均增长率为 9.97%，结合 2023-2025 年度企业预测营业收入与主要经营性流动资产和经营性流动负债额度对应比例的假设， 2023-2025 合理计算年度生产经营流动资金需求。经过计算，公司 2023-2025 预计年度周转资金新增需求为？ 1.18 亿元。公司此次募投项目补充流动资金金额为 8000.00 一万元，不超过 2023-2025 公司年度周转资金新增需求估计值。

换言之，即使在那里 6 月 27 日本，公司回复审批问询函中也未改变补流募资额度。

同样值得关注的是，2021年 2000年，聚星科技分红额度 1080 万元，2023 年再度分红 4320 万元。换言之，2023 年度分红额度正好相当于变更后的补流募资。

聚星科技回复说，经过多年的发展，公司已经积累了相对丰厚的留存收益，截至 2022 年底，公司未分配的利润金额为 1.71 以元。2022 年度，为了增强股东对公司未来发展的信心，增强股东的凝聚力，促进公司未来经营目标和发展战略的实现，公司在充分考虑现金流、日常业务融资需求、未来发展等各种因素后，进行现金股利分配是合理的。本次股利分配不会损害公司和全体股东，尤其是中小股东的利益。

截至招股书签署日，公司实际控制人陈静和陈林霞通过直接间接持股的方式控制公司的股份比例。 公开发行成功后，67.53%的陈静和陈林霞仍然是公司的实际控制人。(港湾财经制作)

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