央行最新调整，发布什么信号？

中央银行明确表示，8月15日到期的MLF将于8月26日续签。

为了方便对冲中期贷款（MLF）8月15日，中国人民银行(以下简称“央行”)以固定利率和数量招标方式开展了5777亿元逆回购操作，以维护银行系统流动性的合理充裕。

由于8月15日有71亿元逆回购到期，央行当天通过公开市场逆回购净投入5706亿元。8月15日，MLF期满4010亿元，央行明确表示，MLF当天到期将于8月26日续签。

在过去的一个月里，央行在7月25日每月15日进行一次MLF操作的基础上，再次增加了MLF操作窗口。根据央行的公告，MLF操作窗口已经从月中调整到月底。此前，接近央行的人士告诉《证券时报》记者，MLF操作安排在LPR价格后，也体现了央行淡化MLF利率政策色彩的意图。

增加逆回购投放护理的流通性

近来，货币市场利率上行压力逐渐显现，银行间7天质押回购加权平均利率(DR007)自8月1日以来逐步上升1.7048%，截至8月14日已达1.8799%。信达证券固定收益首席分析师李一爽指出，8月12日至16日，由于税期、政府债务支付、MLF到期等多种因素，资金波动可能会进一步加剧。

Wind数据显示，8月15日MLF期满为4010亿元。面对隐性资金的波动，央行已于7月25日开展了2000亿元的MLF操作。一些参与MLF机构的交易者提到，他们在提交需求时，对8月份的MLF期满进行了前瞻性的考虑。

8月12日至今，央行增加了公开市场逆回购操作量。8月12日至15日，公开市场开展了745亿元、3857亿元、3692亿元、5777亿元的逆回购操作。

近日，央行发布的《2024年第二季度中国货币政策实施报告》指出，融资和货币总量将在下一阶段保持合理增长。在央行公开市场操作中，丰富和优化基本货币交付方式，逐步增加国债交易。

MLF利率政策的颜色明显淡化

央行宣布，8月15日到期的MLF将于8月26日续签。MLF操作安排在LPR价格后，再次反映了央行淡化MLF利率政策色彩的意图，说明中标利率的变化没有政策信号意义。

中国人民银行行长潘功胜最近在陆家嘴论坛上发表讲话，指出未来可以考虑明确央行短期运营利率的主要政策利率，并表示其他期限货币政策工具的利率可以淡化政策利率的颜色，理清短期和长期的传递关系。

民生银行首席经济学家温彬告诉记者，金融企业可能会面临流动性管理的新考验，考虑到存量MLF仍在月中15日左右到期，月中还将面临税期等其他影响因素。

但近日，央行在优化公开市场操作机制方面采取了多项措施，包括7天期逆回购利率，以固定利率和数量招标方式更好地满足机构需求，设置临时正反回购操作，应对市场突发情况，考虑国债交易操作。专家普遍认为，央行将灵活运用上述工具，继续保持合理充足的流动性，引导市场利率围绕央行政策利率稳定运行。