集体回调债基回报率，投资者：亏损的风最终还是吹到了债券上。

小短文与监管处罚同飞，本周市场见证了债券市场精彩的多空游戏。投资者感叹：亏损的风，最终还是吹到了债券群。

八月八日收盘，两只国债30ETF跌幅居前，各自下跌0.69%、0.64%。夜间，公募基金更新净值，中长期纯债券基金上演亏损浪潮。

Wind数据显示，全市3219只中长期纯债基金（A、分别计算C份额)，当天有2521只净值下降，占比接近80%；只有471只净值上升，占比不到15%。

一位业内人士告诉财联社记者，今年年初，他们就今年的股票和债券市场与企业权益和固定收益基金负责人进行了交流。结果，他们认为对方是今年赚钱的主战场。今年已经过去了一半，股票市场仍然被低估，债券市场仍然处于高位，未来谁更占优势的问题又回到了原点。

但对于短期债券市场的观点，有机构人士感叹:“很多新进入债券市场的资金都是保本的，现在保底的压力不小。”

集体回调债基回报率

8月8日，债基回报率全天受到抑制。截至收盘，市场上20只债券ETF中有19只收跌，长期债务下跌幅度较大，2只30ETF国债下跌0.69%。、十年国债ETFF0.64%、ETF活跃国债各自下跌0.33%、0.29%的债券ETF长期持续时间越长，跌幅越大。

8日晚公募基金净值更新后，中长期纯债基金明显减仓。Wind数据显示，该类型基金当日下跌近80%，净值上涨占不到15%。

在跌幅最大的基金中，10只债基单日跌幅超过0.4%，其中中国人寿保安恒金融债等基金跌幅达到0.48%。但单日下跌往往意味着过去一年的回报率不错。以中国人寿保安恒金融债券为例，年内回报率为5.07%。

从持股来看，跌幅最大的债务基础大多配备政策性金融债券、10年期国债等。一些基金经理在回顾第二季度业绩时表示，他们积极把握当期中长期种类交易机会、长期动态管理组合和杠杆水平。；长期来看，加杠杆是这类基金年内涨幅较好的主要原因，盈亏同源，长期债券调整时，跌幅同样明显。

业界表示：不要低估央行控制长期债务风险的决心

长期债券调整，市场应该早期预期。

交易商协会7日发布4家农村商业银行自律调查后，8日上午，交易商协会再次出手。根据官网的调查通知，一些中小金融机构在国债交易中存在借款债券账户和利益转移等违法行为。交易商协会已将一些严重违规机构移交中国人民银行实施行政处罚，交易商协会正在加强对其他案件线索的调查和处理。

受到持续消息的压制，长期国债利率相继上升。截至收盘，10年期国债上涨3.5BP，七年期国债上涨更为明显，上涨7.2BP，这也引发了市场对央行指导大银行出售7年期国债的猜测。此外，3年期和5年期国债分别上涨3.5年。BP、2BP。

与此同时，国债期货全线收跌，主力合约在30年内下跌0.52%，主力合约在10年内下跌0.27%。

从业界的角度来看，除了资金面之外，央行的态度也是影响债券市场的主要因素。

从名义利率来看，10年国债到期收益率普遍呈下降趋势，但实际利率水平仍较高，实际利率水平影响居民消费和杠杆化的想法。在券商分析师看来，货币政策的重要组成部分是通过调整市场预测，减少对金融体系的影响。也就是说，央行不希望长期国债利率下降太快。

关于长期债务回报问题，央行相关人士多次关注并“苦口婆心”发言。

今年三月，央行对农村商业银行参与债券市场情况进行了专门调查。

4月23日，《金融时报》发布央行相关负责人采访报告，提出“长期国债利率整体运行在与长期经济增长预期相匹配的合理范围内”。

5月17日，《金融时报》再次发表了一篇题为《长期国债收益率反映经济增长预期，债券市场供需有望回归平衡》的文章，引用市场参与者分析，“2.5%到3%可能是长期国债收益率的合理范围”。

6月19日，央行行长潘功胜在2024年陆家嘴论坛上表示，央行正在与财政部共同研究，推动国债交易在央行公开市场运作中逐步增加；未来，我们可以考虑明确央行短期运营利率的主要政策利率。

六月二十八日，中国人民银行货币政策委员会召开2024年第二季度会议，再一次“发言”提示长债风险。

七月一日，央行宣布将于近期向部分一级交易商借入国债。

8月5日，央行正式结束，指导大银行出售10年活跃券等国债。市场双头买入后，配合严查国债交易违规行为，开始调查处理部分中小金融机构从业人员和外部人员，利用国债利率下行预期开展代理持有、利益转移等违法行为。在多项措施下，长期债券的疯牛被轻微压制。

长期债券陷入博弈市场。

对债券市场的看法，有观点认为，目前长端债券正处于博弈市场，参与性价比不高。

但机构对交易机会并不悲观。财通基金固定收益研究部负责人周岳表示，经济修复过程难以一蹴而就，整合的货币政策可能意味着流动性环境相对宽松，债券市场的“资产短缺”短期内难以缓解。整个基本面仍然支持债券市场，预计债券市场的交易机会仍然存在。他强调，同时，我们应该注意随着政府债券供应的增加和央行运营对流动性的边际干扰。

国鑫资产管理在今年第三季度的展望中提到，从中长期来看，债券市场仍将处于有益环境中。基本面继续稳步好转，第二季度各种基本面数据没有超出市场预测。预计第三季度整体修复水平仍在市场预测范围内，对债券市场的负面影响有限。

国鑫资产管理提醒投资者，第三季度债券市场存在一些不确定因素。目前各期各品种债券收益率处于较低水平，各种投资策略得到充分利用。虽然短期内很难在逻辑和情感上大幅波动，但要时刻保持谨慎。