牧原股份拉响猪肉回暖第一枪。

猪价回暖，猪王先知。

上半年，牧原股份实现营业收入 568.66 归母净利1亿元 8.29 亿元，瞬间扭转去年大亏超过1亿元。 42 一亿元的情况。

随着猪价上涨，豆粕等饲料价格下跌，给生猪养殖企业留下了更大的利润空间。

今年 6 月底，全国能繁母猪存栏规模并未大幅上升，预计第四季度生猪供应将保持紧缺水平，到那时，正是牧原股份真正的加血时刻。

“猪王”翻盘

千亿猪王牧原股份(002714).SZ），终于熬过来了。

8 月 3 日本，公司披露 2024 期内实现营业收入的半年报 568.66 亿元，同比增长 9.63%；归母净利 8.29 与去年相比，亿元暴涨 129.84%，一举扭转上一年的巨额亏损。 43 一亿元的情况。

事实上，公司今年第一季度仍处于亏损状态。第二季度，猪价开始回升，成为业绩惊人逆转的关键。Q2，公司母亲净利润大幅增加。 302.91%，为 32.08 亿元。

2 本月至今，公司生猪销售平均价格持续上涨。，5 月、6 月先后突破 15 元 / KG、17 元 / KG，但在 6 月份，公司完全养殖成本降至 14 元 / KG，利润率越来越大。根据国金证券，牧原股份第二季度出栏商品猪数量。 1367.5 万头，平均销售价格约为 16 元 / KG，利润超出预期。

今年前 6 上个月，公司出栏生猪合计 3238.8 万头，同比增长 7%。其中，商品猪 2898.2 万头、仔猪 309.3 万头、种猪 31.2 万头，同比分别增长 -0.33%、183.76% 和 221.65%。

民生证券曾在研究报告中披露，根据出栏均重 115.6 KG测算，上半年，牧原股份头均整体盈利。 30 人民币左右，第二季度头均利润高达 191 元。

和牧原股份一样，新希望、温氏股份、罗牛山、神农集团等上市猪企此前已经公布了业绩预测，并正式宣布亏损或大幅减少。奇怪的是，在猪价回暖的强烈预期下，这些好消息并没有在二级市场掀起太大的波澜。

8 月 5 日，牧原股份中期报告披露后的第一个交易日，公司股价也高开低走，收于 44.75 元，小涨 1.22%。

猪价上涨了

辛辛苦苦养肥猪，却卖不出价格。最近一两年经常发生这样的烦恼。猪企整体亏损是正常的，正邦科技和傲农生物相继爆发。

在过去的两年里，猪价低迷，顾客的确完成了红烧肉的自由，但是对于上市的猪企来说，却是卖一头亏一头的残酷局面。2023 年，19 家猪企业亏损规模接近 300 亿元。

如此悲惨的一幕，早在 2020 2008年已经奠定了基础。起初，行业玩家迅速扩张，第二年产能集中释放。猪价波动，养殖成本增加，猪企惨不忍睹。再加上供需失衡，猪价长期蛰伏在低谷。

上半年，市场出现了转机，全国生猪均价 15.63 元 / KG，同比增加 3.4%，逐步形成盈利空间。

今年 5 月份，全国猪价回到成本线以上，6 月份全国生猪均价上涨至全国生猪均价 18.15 元 / KG，与去年同期相比，大幅上涨 26.1%。

对于这一点，终端已经有了清晰的感知。进入菜市场买菜，猪五花涨到 20 多块，猪排已经是了 30 元往上。

另一个关键因素是猪企整体解困，饲料价格下跌。根据公开数据，上半年猪饲料均价 3.62 元 / KG，较上年降低 7.8%。

牧原股份董秘秦军近日表示，材料价格下降和生产业绩提高，对成本下降的影响各占一半。

今年 6 月末，该公司生猪养殖的完全成本降至 14 元 / 公斤左右，与之相比 2023 年下降 1 元 / KG，并且有信心在今年年底实现。 13 元 / 成本目标为公斤。

流通性隐患

上世纪 90 年初，从养殖开始 22 头猪的散户开始了，秦英林和钱瑛夫妇开始了。 30 经过多年的积累、发展和壮大，我们终于战胜了温氏养殖的第一兄弟，稳居行业第一。公司也从单一的养殖业务扩展到屠宰等多个领域。

2021 2008年，牧原股份达到顶峰，公司总市值接近近 5000 一亿元，秦英林被列为河南富豪。近年来，生猪行业进入低迷时期，公司股价下跌。现在，总市值已经缩水到 2400 亿元。

从一开始，秦英林就坚定了自我繁殖和自我繁殖的方式，建立了养猪场、饲料采购、疫苗研发、屠宰和销售，形成了完整的产业链。然而，重视资产发展的方式总是考验着公司的财务能力。

截至上半年末，牧原股份总负债规模已达到 1184 十亿元，负债率 与第一季度末相比，61.81%减少。 1.78 ％。尽管这种负债水平，在行业内并不算高，但仍然引起外界的焦虑。

报告期末，公司手中的货币资金余额 203.60 同期，亿元，短期贷款和一年内到期的非流通债务， 431.52 亿元和 102.08 亿元。

另外，高负债推高了公司的财务成本，降低了盈利空间。

上半年，公司财务费用支出 15.72 与去年同期相比，亿元增长。 5.72%。2022 年到 2023 2000年，财务费用各自支出。 29.08 亿元和 30.54 亿元。

公司曾告诉外界，未来债务结构将不断优化，融资成本将通过开发优质融资方式、改善合作银行结构、低息更换高息贷款等方式逐步降低。

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