中债2.12%，美债3.80%，哪一个更好？

截至 8 月 2 日，中国 10 年债收益率 2.1161%，美国 10 年债收益率 两者之间的利差3.800% -168.39bp。

4 月末，中美 10 每年国债收益率的利差一度超过 达到历史最高水平的240bp。

今年以来，海外利率一直处于高位，美债收益极具吸引力。所以 2.12% 中国国债和 3.80% 哪一种美国国债更好？

// 10 美债年度收益率持续下降。 //

最近，美国 ISM 制造业 PMI 与非农业就业等数据持续走弱，而美国 7 月度失业率大幅上升，创造了 2021 年 10 月亮到现在已经达到新高。

这一数据进一步表明，美国经济持续下滑，美联储增加了 9 每月降息的可能性。

现在市场已经不再关注了。 9 月美联储是否会降息，而是会降低多少个基点。

根据摩根大通和花旗银行的分析人员的预测， 2024 年底前，美联储将降息三次，包括 9 月和 11 月各降息 50 一个基点，然后是 12 月降息 25 个基点。

避险情绪迅速升温，资金迅速涌向美国国债，推动美国国债收益率下降。

根据招商宏观，10 年债收益率基本上是按照“降息周期下降，降息周期结束后上升”的规律进行的。一旦进入降息周期，债券价格就会上涨，尤其是长期债务。

// 投美债好吗？ //

虽然美债收益率较高，但对于国内投资者来说，他们不得不面对汇率问题。如果人民币升值美元，投资美元的收益跟不上汇率的变化，选择美债意义不大。

当前 10 中国国债的收益率也在下降。目前市场的一致预期是，国债利率仍将下降，经济和政策环境都支持利率下降。

国盛固收表示，政治局会议后债券市场继续走强，建议长期持续拉长杠杆，长期债券仍有下行空间。这次政治局会议更注重内需，在稳定增长方面也发出了更积极的信号。房地产和债券都有新的表述，但具体细节还需要进一步观察，短期内刺激的概率有限。同时强调以提振消费为重点刺激内需，决定了基本面的弹性或有限性。预计利率将进入新一轮的下行阶段。

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